研究报告

2023.04.27 年/月/日 日期 富昌證券研究報告 一．重點新聞 國際 本週一，俄羅斯聯邦儲蓄銀行宣佈，已推出一項名為GigaChat的技術，與ChatGPT展開競爭。按照該銀行的說法，GigaChat不同于其他聊天機器人的地方在於它能夠用俄語進行智慧交流。俄羅斯聯邦儲蓄銀行是俄羅斯一家佔據主導地位的大型銀行，近年來在科技領域投入了大量資金，試圖減少俄羅斯對進口的依賴。 第一共和銀行股價閃崩，動搖了市場原本認為銀行危機已經結束的觀點，市場預計美聯儲可能會再5月暫緩加息，等到6月再進行最後一次加息。期貨市場資料顯示，聯邦基金交易員認為加息25基點的可能性下降至76%，暫緩加息的可能性為24%。就在上周，加息25基點的可能性還高達90%。 黃金與石油的價格之比已飆升至近24，遠超2000年以來不足17的平均水準。市場參與者將顯著高於均值的情況視為衰退將至的信 號。此前的金融危機、1990年代的經濟衰退時都有這種趨勢。黃金與石油的價格比顯示，商品交易者正在對沖美國經濟衰退的風險，美聯儲利率路徑的不確定性和經濟下滑的潛力可能會使黃金和石油的比率進一步上升。 中港 中國民生證券研究院主辦的人工智慧高峰論壇上，三六零、商湯等多家公司現場演示了大模型的具體應用，相關企業高管還分享了對人工智慧在產業端應用的看法。目前業內普遍認為國內的大模型與OpenAI的ChatGPT存在較大的差距。三六零董事長周鴻禕更是直接指出，代際差距在2年以上。 中金認為，隨著後續中國國內經濟基本面的恢復走強或得到進一步確認，中美經濟週期的錯位可能為人民幣資產吸引更多海外資金流 入。出口的回暖或將在下半年更為扎實，對出口商的增收和結匯需求起到一定作用。因此，依舊維持年底人民幣匯率將升至6.5-6.6之間的判斷。 國際能源署布去年的電動車銷售情況。2022年包括純電動車和插電式混合動力汽車銷售創下歷史最高紀錄，一共超過1000萬輛，同比增長55%，其中中國銷量約占60%，IEA將中國稱為電動汽車銷售的“領跑者”。全球上路的電動車超過2600萬輛，比2021年增長了60%。IEA認為，今年全球電動車銷量將達到接近1400萬輛。 二．市況回顧 市況 道瓊斯工業平均指數下跌228.96點或 0.68%，收報33,301.87點。標準普爾500指 數跌15.64點或0.38%，收報4,055.99點。 納斯達克指數升55.19點或0.47%，收報 11,854.35點。 恒生指數上升，報19,757.27，升139.39點或0.71%；國企指數升53.24點或0.80%,至6,654.40點；恒生科技指數升47.92點或 1.25%，報3,872.01點。 A股滬綜指收報3,421.45點，跌0.91點或 0.03%；深成指報14,239.56點，升51.03點或0.36%；創業板指數報2,294.06點，升34.86點或1.54%。 原油 紐約市場原油期貨的收盤價為每桶74.34美元，跌3.62%。 金銀 紐約期金價格為每安士1,989.60美元，跌 0.46%。 環球指數表現 環球主要股市指數 上日收市 變動（%） 升/跌 上證綜指 3264.10 -0.02 -0.77 恒生指數 19757.27 0.71 139.39 紐約道瓊斯指數 33301.87 -0.68 -228.96 標準普爾500指數 4055.99 -0.38 -15.64 納斯達克指數 11854.35 0.47 55.19 倫敦富時100指數 7852.64 -0.49 -38.49 法蘭克福DAX指數 15795.73 -0.48 -76.40 巴黎CAC40指數 7466.66 -0.86 -64.95 紐約期油（美元） 74.34 -3.62 -2.79 期金（美元） 1989.60 -0.46 -9.10 免責聲明 本報告由富昌證券有限公司(“富昌證券”)發行。本報告所載之資料和意見乃根據本公司認為可靠之資料來源及以高度誠信來編制，惟富昌證券並不就此等內容之準確性、完整性或正確性作出明示或默示之保證。本報告內之所有意見均可在不作另行通知之下作出更改。本報告的作用純粹為提供資訊。本報告對任何公司或其產品之描述均並非旨在提供完整之描述，本報告亦並非及不應被解作為提供明示的買入或沽出任何產品的要約。富昌證券在法律上均不負責任何人因使用本報告內資料而蒙受的任何的直接或間接損失。本報告只供指定收件人使用，未獲富昌證券許可前，不得翻印、分發或發行本報告以作任何用途。撰寫研究報告內容的分析員均為根據證券及期貨條例註冊的持牌人士，此等人士保證，文中觀點均為其對有關報告提及的證券及發行者的真正看法。富昌證券、其董事、高級人員、分析員或雇員可能持有所述公司的股20票、認股證、期權或第三者所發行與所述公司有關的衍生金融工具等。 風險披露聲明 儘管本公司相信本報告的內容是基於可靠的資料來源，本公司不擔保、保證或表述其內容的準確性或完整性。本公司或任何附屬成員、分支機搆、分析員、高級人員、雇員、董事均不對本網頁表述的任何資料或任何建議(其更改無須事先通知)承擔任何責任。本報告提供的資料不是提供任何投資的意見，而僅只在提供資料作參考之用。所有投資均有風險，證券交易的虧蝕風險可以極大，即使投資者已考慮本公司所編制及／或發出的研究報告亦然。 期貨及期權交易的風險買賣期貨合約或期權的虧蝕風險可以極大。在若幹情況下，你所蒙受的虧蝕可能會超過最初存入的保證金數額。即使你設定了備用指示，例如“止蝕”或“限價”等指示，亦未必能夠避免損失。市場情況可能使該等指示無法執行。你可能會在短時間內被要求存入額外的保證金。假如未能在指定的時間內提供所需數額，你的未平倉合約可能會被平倉。然而，你仍然要對你的帳戶內任何因此而出現的短欠數額負責。因此，你在買賣前應研究及理解期貨合約及期權，以及根據本身的財政狀況及投資目標，仔細考慮這種買賣是否適合你。如果你買賣期權，便應熟悉行使期權及期權到期時的程式，以及你在行使期權及期權到期時的權利與責任，