2022年中国汽车行业并购活动回顾及未来展望：时至运来，万象更新

时至运来，万象更新 2022年中国汽车行业 并购活动回顾及未来展望： 数据说明 数据来源 本报告中的数据除特殊注明外，均基于《汤森路透》、 《Mergermarket》、《投中数据》数据、公共新闻及普华永道分析提供的信息 交易数量与金额 •本报告中提及的交易数量指对外公布的交易数量，无论其交易金额是否披露 •报告中提及的交易金额包含已公开披露金额的交易以及披露金额数量级约数取整的交易；由于部分交易未披露信息或者未披露交易金额，一定程度影响我们分析的全面性和趋势。如披露的交易金额为下述表中提及的约数，我们用相应的取整进行计算分析 投资方向 •按照投资方向我们将交易分为国内交易、出境并购交 易及入境并购交易，其中： –“国内交易”指投资方及被投资标的均位于中国大陆、香港或澳门特别行政区 –“海外并购”指中国大陆、香港和澳门特别行政区企业在境外进行并购 –“入境并购”指境外企业收购中国大陆、香港或澳门特别行政区企业 –海外并购和入境并购统称为跨境交易 汽车行业细分领域的说明 •汽车零部件：直接应用于汽车的所有零件与部件，根据性质分类包括传统汽车部件，电动化汽车部件以及智能化汽车部件等领域 •整车制造：根据能源类型和业态分类，主要包括传统燃油车、新能源汽车、自动驾驶商用车、两轮车及其他等领域 披露融资或者募资金额 转换金额（人民币元） 数十万 100,000 近百万/数百万/百万（级） 1,000,000 近千万/数千万/千万（级） 10,000,000 近亿/数亿/亿（级） 100,000,000 •汽车后市场：汽车售出到报废过程中的各种服务，主 •除特别注明外，报告中所列示金额的计量单位均为人民币百万元。其中，对于用外币披露的交易，我们使用披露日当日中国银行公布的汇率中间价折算为人民币 要包括汽车交易、金融服务、汽车使用、出行服务、后市场服务、回收及利用等领域 请注意，以上分类标准主要基于普华永道对于行业在政策法规、交易特征，以及行业未来发展趋势上的理解而确定，不代表行业标准分类 1 2 矿产及化工 原材料 上游：汽车零部件 锂、钴、镍 等有色金属 石墨矿 中游：整车制造 钢材 橡胶 下游：汽车后市场 塑料 玻璃 回收及利用 后市场服务 出行服务 汽车使用 金融服务 汽车交易 两轮车及其他 自动驾驶商用车 新能源汽车 传统燃油车 智能化汽车部件 电动化汽车部件 传统汽车部件 汽车行业赛道一览 本报告研究范围 非本报告研究范围 目录 中国汽车行业运行发展情况回顾04 中国汽车行业投资并购趋势总览09 1.2022年中国汽车行业并购交易趋势总览10 2.交易量级分布11 3.交易轮次分布12 4.1交易地区分布-跨境交易13 4.2交易地区分布-国内交易14 5.交易投资人分布15 2022年中国汽车行业上市情况18 细分赛道投资并购趋势回顾20 汽车零部件21 整车制造25 汽车后市场28 行业趋势与展望31 数据收集方法与免责声明34 联络我们35 运行发展情况回顾 中国汽车行业 时至运来，乘风破浪。在过去一年中，虽然历经疫情、地缘政治动荡、整体经济增长放缓等宏观负面因素影响，汽车行业依然热度不减，利好政策持续落地。经统计，2022年共有40余个国家层面提案保障汽车行业稳固发展。2022年出炉的最新政策中包含系列举措意在提振 消费者信心、加速行业商业化闭环、守护车辆运行安全等方面；同时从国家层面的中长期规划及目标来看，汽车行业将从低碳环保、创新发展、基础设施建设等政策导向中受惠。在政策的有力引导下，中国汽车行业将延续蓬勃发展的上升劲头，并将极大可能地促进汽车行业加速经济复苏。 2022年中国汽车行业最新重要政策 促消费 1 抓创新 2 控安全 3 •阶段性减征部分乘用车购置税600 亿元 •鼓励参加下乡活动的新能源汽车行业相关企业积极参与“双品网购节”以及各平台自发组织的各类网络促销活动 •支持新能源汽车购买使用、加快活跃二手车市场、促进汽车更新消费 •在保障运输安全的前提下，鼓励在特定场景使用自动驾驶汽车从事出租汽车、公交车客运和普通货物运输 •遴选符合条件的道路机动车辆生产企业和具备量产条件的搭载自动驾驶功能（包括L3与L4级自动驾驶）的智能网联汽车产品，开展准入试点 •从2022年1月1日起，国内所有新生产的乘用车都强制要求配备EDR，通过EDR提供的全面数据可以准确反映事故中车辆的运行状态 •规定了废锂离子动力蓄电池处理的总体要求、处理过程污染控制技术要求、污染物排放控制与环境监测要求和运行环境管理要求 中国汽车行业重要政策2025年至2030年阶段目标 政策20252030成果 工业领域碳达峰实施方案 到2025年，一体化压铸成形、无模铸造、超高强钢热成形、精密冷锻、异质材料焊接、轻质高强合金轻量化等先进近净成形工艺技术实现产业化应用 到2030年，当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达到40%左右，乘用车和商用车新车二氧化碳排放强度分别比2020年下降25%和20%以上 到2023年底，初步构建起车联网网络安全和数据安全标准体系，完成50项以上急需标准的研制 2025年，形成较为完善的车联网网络安全和数据安全标准体系，完成100项以上标准的研制 到“十四五”末，我国电动汽车充电保障能力进一步提 升，形成适度超前、布局均衡、智能高效的充电基础设施体系，能够满足超过2000万辆电动汽车充电需求 确保工业领域二氧化碳排放2030年前达峰 支撑新能源汽车产业发展，突破充电基础设施发展瓶颈 进一步提升电动汽车充电基础设施服务保障能力的实施意见 加快构建系统、科学、规范的车联网网络安全和数据安全标准体系 车联网网络安全和数据安全标准体系建设指南 来源：根据财政部、国家税务总局、工业和信息化部、商务部、国家发展改革委、农业农村部、国家能源局、生态环境部、交通运输部、公安部等部门出台的相关政策整理 2022年中国汽车行业宏观发展趋势 2015-2022年间汽车产销量震荡起伏，且自2017年后尚未回归历史高点，可见新能源汽车的迅猛发展是以占据传统燃油车发展空间为前提。在能源转型大背景下，两 者此消彼长的竞争态势势必加剧，淘汰落后产能将成为重要议题。 2015年-2022年汽车及新能源汽车产量（单位：万辆，%） 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 20152016201720182019202020212022 汽车新能源车新能源汽车占比 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 2015年-2022年汽车销量及新能源汽车渗透率（单位：万辆，%） 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 - 20152016201720182019202020212022 汽车销量新能源汽车销量新能源汽车渗透率 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 2015年-2022年汽车出口量（单位：万辆，%）2015年-2022年中国公共电桩保有量（万个） 350 300 250 200 150 100 50 0 201720182019202020212022 30.00% 25.00% 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% 200 150 100 50 - 180% 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 0% 汽车新能源汽车新能源汽车占比 中国公共电桩保有量增速 来源：公开信息及普华永道分析 中国汽车行业投资并购趋势总览 2022总交易金额3,714亿人民币 2022总交易数量 2022平均交易额5.58亿人民币 较2021年 较2021年 上升1% 下降17% 666笔较2021年上升22% 大型并购交易 主要投资板块 累计共有7笔超过人民币百亿的 细分赛道中， 大型交易， 总计近1,469亿元，其中5笔来自整车制造 2022年中国汽车行业并购交易数据概览 新能源乘用车、电动化汽车部件备受资本青睐，交易金额占比分别达25%、 23% 活跃投资方 以财务投资者主导居多，交易金额约为人民币2,653亿元，占总交易规模的71% 主要投资方向 以境内交易为主，交易数量及金额占比为94%及78%，跨境交易平均交易规模呈逐年上升态势 热门投资区域 粤港澳、长三角依托产业集群优势，2022年发生的交易数量在全国占比超61% 2022年中国汽车行业重大交易概览 2022年汽车行业前十大交易，按披露交易金额排名 交易金额占同期总 序号 标的公司 交易时间 细分赛道 主要投资方 交易轮次 （人民币百万元） 交易额 （%） 1 宁德时代 2022-06-22 电池系统 高瓴资本、摩根大通、 定向增发 45,000 12% 巴克莱银行 2 华晨宝马 2022-02-11 传统燃油车 宝马 战略投资/收购 27,941 8% 3 亿咖通 2022-05-26 智能座舱 COVAAcquisitionCorp. SPAC 22,751 6% 4 广汽埃安 2022-10-20 新能源汽车 人保资本、诚通基金、深创投 A 18,294 5% 5 驰捷汽车 2022-10-26 新能源汽车 JupiterWellnessAcquisitionCorp SPAC 11,630 3% 6 长城华冠 2022-05-02 新能源汽车 MountainCrestAcquisitionCorp. SPAC 11,270 3% 7 奇瑞汽车 2022-02-11 新能源汽车 立讯精密 战略投资/收购 10,054 3% 8 赛力斯 2022-06-30 新能源汽车 广发基金、诺德基金 定向增发 7,130 2% 9 中材锂膜 2022-11-26 电池材料 新原锂科（杭州）企业 管理合伙企业(有限合伙) 定向增发 6,500 2% 10 盛世大联 2022-05-26 金融服务 GoldenbridgeAcquisitionLtd SPAC 5,378 1% 来源：投中数据、汤森路透、Mergermarket及普华永道分析 投资并购趋势总览 中国汽车行业 1.2022年中国汽车行业并购交易趋势总览 2020年-2022年中国汽车行业并购交易金额及数量（按细分赛道） 交易金额（人民币百万元）交易数量（宗） 500,000400,000300,000200,000 426 83,390 548 82,771 106,723 666 48,044 136,568 700600500400300 100,000 - 124,322 78,579 176,822 186,786 200100- 202020212022 汽车零部件整车制造汽车后市场交易数量 50% 48% 27% 37% 29% 43% 13% 23% 29% 整车制造 占比 后市场服务占比 汽车行业2022年并购交易金额超3,714亿元，交易数量为666宗，相较上年涨幅分别达到1%及22%。统计期间内交易数量保持连年增长，交易规模稳中有进，投资活力趋于增强。汽车零部件成为最吸金赛道，获得投资总量可观。 汽车零部件占比 •汽车零部件：技术创新、降本增效开创广阔市场空间，汽车上游未来可期 2022年汽车零部件完成交易数量460宗，相较上年显著增长。电动化、智能化、网联化、轻量化作为汽车行业转型的发展核心已经渗透到投资策略中，萦绕于此的并购交易层出不穷； •整车制造：巨型交易频频出现，驱动汽车行业并购再创 佳绩 2022年整车制造环节完成交易数量68宗，贡献交易金额 1,366亿元。其中超百亿交易达到5笔，从投资领域来看，新能源汽车早期融资及上市进程加快，极大推动了汽车行业整体并购交易水平； •后市场服务：企稳回升，新能源、新模式多点开花，拓宽 服务价值链 2022年后市