豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月27日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 26日美豆主力07合约止跌调整，午后收于1418.75美分/蒲。M2309合约 反弹，午后收于3472元/吨，上涨47元/吨，涨幅1.37%。 本周国内沿海豆粕现货价格上涨。南通4160元/吨涨130，天津4350元/吨涨170，日照4160元/吨涨140，防城4100元/吨涨50，湛江4100元/吨涨40。 【重要资讯】 全美油籽加工商协会(NOPA)报告显示，美国3月大豆压榨量大增至15个月 高位，且为纪录第二高水准。会员单位3月共压榨大豆1.8581亿蒲式耳，较2 月的1.65414亿蒲式耳增加12.3%；【利多】 海关总署数据显示，2023年3月中国大豆进口量为685.3万吨，较2022 年3月635.3万吨增加50万吨，或增幅7.87%。2023年1-3月累计进口量为 2302.4吨，较去年同期的2028.1万吨增加274.3万吨，或增幅13.52%；【中性】 4月12日凌晨（11日晚间），USDA公布4月报告，上调巴西产量至1.54 亿吨，下调阿根廷产量至2700万吨，符合市场预期，报告偏中性；【中性】据Mysteel数据显示，截至21日周五，全国港口大豆库存为371.22万吨， 较前一周增加41.18万吨，增幅11.09%，同比去年减少53.92万吨，减幅12.68%。豆粕库存为23.84万吨，较前一周减少3.25万吨，减幅12%，同比去年减少10.79 万吨，减幅31.16%。【利空】 【交易策略】 由于大豆装卸问题，华北及东北油厂开机率下滑，豆粕库存见底。东北及华北地区部分油厂5月上旬仍有检修计划，可能会对豆粕价格形成小幅支撑。巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰产，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。豆粕07和09合约等待反弹做空，短期不排除现货继续拉涨期货的可能，注意仓位 或空单减持并转为买入看跌期权。前期提示的第一目标位3400元/吨已达成， 预计9月合约短期在3300-3550区间震荡为主。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-04-25至2023-04-26 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4891 -40 -0.81% 148466 5667 豆二 主连 3980 137 3.56% 40966 -2101 豆粕 2401 3423 17 0.50% 194082 17148 2305 3632 78 2.19% 78548 -33736 2309 3472 47 1.37% 1399014 14086 豆油 2401 7654 58 0.76% 37602 6752 2305 7940 154 1.98% 21151 -13029 2209 7596 50 0.66% 538497 14677 菜粕 2301 2688 9 0.34% 58247 5957 2305 2947 82 2.86% 12728 -8381 2309 2927 43 1.49% 386371 2463 菜油 2401 8159 -72 -0.87% 15988 2548 2305 8335 -93 -1.10% 24356 -6371 2309 8149 -89 -1.08% 273688 12520 棕榈油 2401 7032 2 0.03% 13421 604 2305 7442 -60 -0.80% 17360 -7767 2309 7044 0 0.00% 474707 778 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-04-25至2023-04-26 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4160 130 737 113 -192 528 52 -239 688 83 -222 天津 4350 170 927 153 -62 718 92 -109 878 123 -92 日照 4160 140 737 123 -112 528 62 -159 688 93 -142 宁波 4170 140 747 123 -182 538 62 -229 698 93 -212 防城 4100 50 677 33 -302 468 -28 -349 628 3 -332 湛江 4100 40 677 23 -252 468 -38 -299 628 -7 -282 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 5月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1905 M2005 M2105 M2205 M2305 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-04-25至2023-04-26 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 980 70 740 380 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 735 8 841 882 - 5月 685 -4 713 126 震荡走低 9月 545 4 734 271 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 -200 0 200 400 600 800 1000 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.98-0.012.26 现货比值 1月2.240.002.25 2023-04-25至2023-04-26 去年同期油粕比近7日走势研判 2.80震荡 2.88震荡 豆油/豆粕5月盘面比值 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.19 2.19 0.00 0.00 2.27 2.19 2.71震荡 2.75震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/4/27 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1266.00 270.07 564.40 6.8517 4441.64 5600.81 7628.00 - 3399.00 - -336.79 -1495.96 10月 11月 F 1273.75 260.07 563.57 6.8404 4428.13 5583.69 7628.00 - 3399.00 - -323.28 -1478.85 11月 12月 F 1273.75 256.07 562.10 6.8273 4408.58 5558.92 7628.00 - 3399.00 - -303.72 -1454.07 12月 美西港口 10月 X 1266.00 278.92 567.65 6.8517 4466.65 5632.49 7628.00 - 3399.00 - -450.01 -1615.86 10月 11月 X 1266.00 277.92 567.28 6.8404 4456.62 5619.79 7628.00 - 3399.00 - -439.98 -1603.16 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 5月 K 1445.25 -44.92 514.52 6.9271 4101.50 7536.00 - 3418.00 - 55.96 5月 6月 N 1417.50 -24.92 511.67 6.9118 4070.57 7536.00 - 3418.00 - 86.89 6月 7月 N 1417.50 -2.36 519.96 6.8975 4126.53 7536.00 - 3418.00 - 30.93 7月 8月 N 141