豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDaiyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年12月5日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周二，CBOT大豆主力01合约止跌调整，午后暂收于1311美分/蒲附近。 M2401合约先扬后抑，午后收于3905元/吨，上涨19元/吨，涨幅0.49%。 沿海豆粕现货价格稳中有涨，南通3850元/吨涨20，天津3930元/吨持 稳，日照3860元/吨持稳，防城3930元/吨涨10，湛江3920元/吨持稳。 【重要资讯】 巴西私营气象机构RuralClima周一表示，本周中西部、北部地区部分地区，东南部以及马托皮巴地区将出现不规则降雨，有助于补充土壤墒情； 美国农业部出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前减少 30%，较去年同期减少47%。 据Mysteel农产品调研数据显示：截止至2023年第48周（12月1日）本周全国港口大豆库存为628.49万吨，较上周增加10万吨，增幅1.62%，同比 去年增加189.32万吨，增幅43.11%。 【市场逻辑】 南美大豆主产州出现降雨，有利于巴西大豆播种，CBOT大豆价格下跌。我们预期南美大豆丰产概率依旧较大。国内目前豆粕供应逐步增加而需求趋弱，连粕01、03合约考虑逢高沽空为主。 【交易策略】 观点不变，考虑降低现货头寸，考虑逢高卖出豆粕03合约套保，考虑3-5 反套。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理图2：豆粕01合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势变化 国内期价 2023-12-04至2023-12-05 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4940 -18 -0.36% 124151 1387 豆二 主连 4348 39 0.91% 41045 -4005 豆粕 2401 3905 19 0.49% 823748 -124331 2405 3368 2 0.06% 1131114 4942 2309 3388 6 0.18% 258381 13180 豆油 2401 8084 -32 -0.39% 351639 -14025 2405 7712 -72 -0.92% 354537 24141 2209 7542 -50 -0.66% 16833 1498 菜粕 2401 2773 38 1.39% 346485 -22436 2405 2756 24 0.88% 333807 3120 2309 2769 16 0.58% 48813 849 菜油 2401 8350 -41 -0.49% 195118 -6583 2405 8294 -56 -0.67% 150039 11619 2309 8254 -61 -0.73% 3058 170 棕榈油 2401 7112 -96 -1.33% 304882 -1738 2405 7238 -102 -1.39% 226272 11012 2309 7088 -74 -1.03% 10196 136 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-12-04至2023-12-05 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3850 20 -55 1 -56 482 18 5 462 14 9 天津 3930 0 25 -19 -66 562 -2 -5 542 -6 -1 日照 3860 0 -45 -19 -106 492 -2 -45 472 -6 -41 宁波 3870 20 -35 1 -36 502 18 25 482 14 29 防城 3930 10 25 -9 -26 562 8 35 542 4 39 湛江 3920 0 15 -19 -26 552 -2 35 532 -6 39 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 2023-05-01 2023-06-01 2023-07-01 2023-08-01 2023-09-01 2023-10-01 2023-11-01 2023-12-01 M2405 M2305 M2205 M2105 M2005 M1905 -500 0 500 1000 1500 2000 2500 5月盘面基差-南通 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-12-04至2023-12-05 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1050 20 1040 1300 - 豆粕-菜粕盘面价差 1月 1132 -19 1042 1122 - 5月 612 -22 583 681 - 9月 619 -10 625 675 - 资料来源：wind、方正中期研究院整理 M2401 M2301 M2201 M2101 M2001 M1901 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 -200 -400 1月盘面基差-南通 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.17-0.011.99 现货比值 1月2.07-0.021.99 2023-12-04至2023-12-05 去年同期油粕比近7日走势研判 2.05震荡走强 2.17震荡走强 豆油/豆粕 盘面比值5月 2401 2301 2201 2101 2001 1901 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-01合约 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 9月 2.29 2.23 -0.02 -0.02 2.19 2.13 2.37 2.35 震荡走强震荡走强 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 3月1日 3月15日 3月29日 4月12日 4月26日 5月10日 5月24日 6月7日 6月21日 7月5日 7月19日 8月2日 8月16日 8月30日 9月13日 9月27日 10月11日 10月25日 11月8日 11月22日 12月6日 12月20日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/12/4 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 12月 F 1306.25 227.68 563.61 7.1003 4592.89 5792.45 8118.00 - 3886.00 - 32.50 -1167.05 12月 1月 F 1306.25 219.52 560.61 7.1003 4568.98 5762.15 7782.00 - 3372.00 - -412.25 -1605.42 1月 2月 H 1326.50 205.35 562.85 7.0806 4574.35 5768.96 7782.00 - 3372.00 - -417.62 -1612.23 2月 美西港口 12月 F 1306.25 215.48 559.13 7.1003 4557.15 5747.16 8118.00 - 3886.00 - -16.11 -1206.13 12月 1月 F 1306.25 219.76 560.70 7.1003 4569.68 5763.03 7782.00 - 3372.00 - -429.81 -1623.17 1月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 12月 F 1306.25 220.30 560.90 7.1003 4571.27 8118.00 - 3886.00 - 73.90 12月 1月 F 1306.25 219.86 560.74 7.1003 4569.97 7782.00 - 3372.00 - -395.35 1月 2月 H 1326.50 140.42 538.99 7.0806 4384.68 7782.00 - 3372.00 - -210.05 2月 3月 H 1326.50 69.58 512.96 7.0706 4172.02 7782.00 - 3372.00 - 2.60 3月 4月 H 1326.50 45.30 504.04 7.0611 4095.83 7782.00 - 3372.00 - 78.79 4月 5月 K 1342.00 50.30 511.57 7.0517 4150.14 7596.00 - 3382.00 - -3.90