PVC期货及期权日报

·PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport 摘要： 作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月26日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 PVC期货延续前期跌势，盘面小幅低开低走，重心持续下探，最低触及6025，意欲测试6000整数关口，盘面调整略显不畅，最终录得四连阴。期货连续下跌打击市场参与者信心，观望情绪蔓延。国内PVC现货市场气氛不佳，各地区主流价格顺势下调，市场低价货源不断增加，但实际成交却不活跃。与期货相比，PVC现货市场处于窄幅贴水状态，点价货源暂无优势，而高价货源成交难度增加。西北主产区企业出货意向增加，而市场买气匮乏，厂区库存压力犹存，出厂报价部分继续松动，签单情况不理想。上游原料电石企业开工下降后，产量处于低位，出货压力得到缓解，但仍面临较大成本压力。后期电石企业检修或临时降负荷较多，货源供应有望进一步收紧。下游PVC企业到货情况不均衡，基本够用，电石采购价格维稳运行。电石市场供、需两弱，重心止跌企稳整理运行。成本端变化不大，PVC企业尚未摆脱亏损局面，基于当前市场交投情况考虑，暂无挺价意向。虽然步入检修季，PVC市场可流通货源依旧充裕。新增六家检修企业，部分前期检修企业延续，PVC行业开工水平下降较为明显，回落至71.48%，较前期下滑5.26个百分点。后期装置检修计划减少，停车装置将延续，PVC开工降至低位波动，货源供应阶段性收紧，整体提振力度有限。贸易商降价让利排货，但实际放量不足，产业心态偏谨慎，加之对后期预期不乐观，市场操作较为谨慎。下游节前无明显备货意向，终端需求跟进滞缓，下游制品厂订单一般，部分产品库存增加，生产缺乏积极性，整体开工窄幅回落，原料库存偏高，消化固有库存为主。台湾台塑公布5月份PVC船货报价，报价下调60-80美元/吨。海外市场同样低迷，出口订单有限，外贸提振偏弱。华东及华南地区社会库存小幅回落，降至43.69万吨，仍大幅高于去年同期水平34.99%。PVC市场尚未启动去库，高库存压力不减，加之需求疲弱，当前市场缺乏向上驱动，期价走势承压，短期调整或测试6000关口。 目录 一、行情回顾1 二、现货市场1 三、原料电石2 四、价差基差3 六、装置动态4 七、仓单数量5 八、后期走势预测6 九、PVC期权市场6 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2019-01-26 2019-04-26 2019-07-26 2019-10-26 2020-01-26 2020-04-26 2020-07-26 2020-10-26 2021-01-26 2021-04-26 2021-07-26 2021-10-26 2022-01-26 2022-04-26 2022-07-26 2022-10-26 2023-01-26 2023-04-26 2021-02-26 2021-04-26 2021-06-26 2021-08-26 2021-10-26 2021-12-26 2022-02-26 2022-04-26 2022-06-26 2022-08-26 2022-10-26 2022-12-26 2023-02-26 2023-04-26 2022-01-26 2022-02-26 2022-03-26 2022-04-26 2022-05-26 2022-06-26 2022-07-26 2022-08-26 2022-09-26 2022-10-26 2022-11-26 2022-12-26 2023-01-26 2023-02-26 2023-03-26 2023-04-26 一、行情回顾 成交量 持仓量 200 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 14000 单位：万手 12000 10000 8000 6000 4000 图1-1主力合约价格走势 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-2主力合约持仓量与成交量 表1各个合约日度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货市场 16000 9000 外销出厂价 14000 8000 12000 10000 7000 8000 6000 6000 4000 5000 西北 华北 东北 华南 华中 西南 图2-1电石法PVC市场价 图2-2SG5聚氯乙烯出厂价 资料来源：Wind，方正中期研究院 第1页 请务必阅读最后重要事项 09合约 05合约 01合约 合约 6048 6032 5999 收盘价 6078 6064 6044 最高价 6025 6010 5980 最低价 -0.58 -0.61 -0.60 涨跌幅 720844 33807 20797 成交量 -119412 -30694 3098 成交变化 728049 29310 57127 持仓量 32916 -15118 4903 持仓变化 16000 14000 12000 10000 16000 8000 6000 4000 2000 0 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2021-02-26 2021-04-26 2021-06-26 2021-08-26 2021-10-26 2021-12-26 2022-02-26 2022-04-26 2022-06-26 2022-08-26 2022-10-26 2022-12-26 2023-02-26 2023-04-26 2021-02-26 2021-04-26 2021-06-26 2021-08-26 2021-10-26 2021-12-26 2022-02-26 2022-04-26 2022-06-26 2022-08-26 2022-10-26 2022-12-26 2023-02-26 2023-04-26 图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源：Wind，方正中期研究院 5型电石料报价：华东主流现汇自提5930-6030元/吨，华南主流现汇自提5980-6070元/吨，河北现汇 送到5850-5900元/吨，山东现汇送到5920-5980元/吨。 华东地区：电石法PVC市场价格延续下跌，贸易商点价出货，基差变化不大，华东基差在-100到平水相对居多，下游心态谨慎，询盘及采购积极性不高，交投一般。 华南地区：PVC市场价格小幅下行，一口价报盘部分下调，偏高报盘难成交，部分实单有商谈空间。下游采购积极性不高，市场成交气氛仍然偏淡。 华北地区：PVC市场氛围平静，现货成交不佳，终端订单不多，采购积极性较差，价格继续略跌。三、原料电石 表3-1主要PVC企业电石送到价格一览 地区 企业 发气量基准 价格 涨跌 价格方式 备注 山东 德州 290L/KG 3430 0 送到 -- 金威（鲁泰） 290L/KG 3500 0 送到 暂停采购 泰山盐化 290L/KG -- -- 送到 暂停采购 东岳 290-300L/KG 3530 -- 送到 -- 河北 唐山三友 300L/KG 3440 0 送到 -- 聚隆化工 300L/KG 3450 0 送到 -- 河南 宇航 290L/KG 3350 0 送到 -- 联创 290L/KG 3350 0 送到 -- 东北 沈化 295L/KG 3545 0 送到/一票 -- 齐化 290L/KG 3580 0 送到/一票 -- 航锦科技 295L/KG 3520 0 送到/一票 -- 山西 榆社化工 290L/KG -- -- 自提 宁夏货源 榆社化工 290L/KG 3050 0 自提 陕西货源 霍家工业 290L/KG -- -- 自提 陕西货源 陕西 北元 290L/KG 3150 0 送到 内蒙货源 北元 290L/KG 3150 0 送到 府谷货源 金泰 285-295L/KG 3240 0 送到 神木货源 甘肃 银光 290L/KG 3100 0 送到 甘肃货源 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 -1500 -2000 -2500 4000 3000 2000 1000 0 1月-5月 5月-9月 9月-1月 -1000 华东-1月 华东-5月 华东-9月 四、价差基差 2021-02-26 2021-04-26 2021-06-26 2021-08-26 2021-10-26 2021-12-26 2022-02-26 2022-04-26 2022-06-26 2022-08-26 2022-10-26 2022-12-26 2023-02-26 2023-04-26 2021-02-26 2021-04-26 2021-06-26 2021-08-26 2021-10-26 2021-12-26 2022-02-26 2022-04-26 2022-06-26 2022-08-26 2022-10-26 2022-12-26 2023-02-26 2023-04-26 图4-1跨期价差图4-2期现基差 40 2500 30 2000 20 1500 10 1000 0 500 -10 0 -20 -30 -500 -40 -1000 资料来源：Wind，方正中期研究院 2022-12-27 2023-01-06 2023-01-16 2023-01-26 2023-02-05 2023-02-15 2023-02-25 2023-03-07 2023-03-17 2023-03-27 2023-04-06 2023-04-16 2023-04-26 2021-02-26 2021-04-26 2021-06-26 2021-08-26 2021-10-26 2021-12-26 2022-02-26 2022-04-26 2022-06-26 2022-08-26 2022-10-26 2022-12-26 2023-02-26 2023-04-26 图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源：Wind，方正中期研究院 PVC主力合约2305与2309合约价差为-16，近月合约走势略弱。期货继续松动，现货与09合约相比处于贴水状态，基差为-23元/吨。 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 中财期货永安期货国泰君安东证期货中信期货国泰君安中信期货永安期货华泰期货东证期货 五、主力合约持仓 图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名 5.2%7.7% 其他 10.7% 永安期货 华泰期货 东证期货 14.5% 47.1% 国泰君安 中信期货 14.8% 6.5% 8.0%其他 永安期货 国泰君安 东证期货 中信期货 9.0% 52.1% 9.1% 中财期货 15.2% 资料来源：Wind，方正中期研究院 图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例 资料来源：Wind，方正中期研究院 六、装置动态 表6-1PVC装置检修统计 地区 生产企业 工艺 产能 运行状态 华北 昔阳化工 电石法 10 停车，开