交通运输行业周报：民航运输态势不断向好，多重利好推动国际航线回暖

首创证券交通运输周报：民航运输态势不断向好，多重利好推动国际航线回暖 交通运输|行业简评报告|2023.04.23 评级：看好 张功 首席分析师 SAC执证编号：S0110522030003 zhanggong1@sczq.com.cn 0.2交通运输 沪深300 0.1 0 -0.1 市场指数走势（最近1年） 20-Apr 7-Feb 27-Nov 16-Sep 6-Jul 25-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 首创证券交通运输周报：航班量客运量持续回暖，国际航线复苏趋势显著 首创证券交通运输周报：航班量修复，五一暑运旺季在即，看好航空业绩复苏 首创证券交通运输周报：三大航、顺丰发布2022年度报告，看好后续业绩修复 核心观点 本周行情回顾。本周沪深300指数下跌1.45%，交通运输（申万）指数下跌1.09%，在31个申万一级行业中排名第8。二级板块中，航运港口板块表现最好，周涨跌幅为0.93%，物流板块表现最差，周涨跌幅为-2.47%。 《2023年第16周（04月17日至04月23日）民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近8.1万架次，日均航班量11577架次，环比上周下降15.2%，同比2022年上升276.8%，同比2019年下降18.6%，航班执飞率为85.6%，其中国内航班量75616，恢复至2019年的92.9%；国际航线航班量3997架次，环比上周下降10.8%，同比2022年上升755.9%，同比2019年下降72.7%；全国民航总体机队平均利用率为 7.3小时/日，其中宽体机利用率为6.6小时/日，窄体机利用率为7.6小时/日，支线客机利用率3.8小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达6.2小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：东方航空 （96.4%）、山东航空（93.9%）、海南航空（93.9%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为88.3%，80.6%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为宁波栎社国际机场（108.7%）,长春龙嘉国际机场 （103.5%）,三亚凤凰国际机场（103.2%）。 航空机场：上海机场、深圳机场发布2023年3月主要运营数据公告，旅客吞吐量及起降架次持续回升，深圳机场旅客吞吐量恢复显著（同比+704.89%），浦东机场境外航线吞吐量增长显著（同比+738.72%）。 民航运输态势不断向好，多重利好推动国际航线回暖：3月份，全国累计飞行38.3万架次，同比增长124.5%；完成旅客运输量4570.4万人次，同比增长197.4%，恢复至2019年同期的85.4%；随着国际客运航班的持续恢复，3月国际航线旅客运输量已恢复至疫情前同期的18.1%。2023年夏秋航季换季进一步带动了国际航班加速恢复。上周 （4月10日-4月16日）实际执行的国际客运航班量达到2242班，是 实施“乙类乙管”前一周的4.7倍，恢复至疫情前的29.4%，通航59个国家，恢复至疫情前的82%。 投资建议：国内机场吞吐量稳步恢复；民航局持续推动审批新增和恢复国际航班申请，预计夏秋季与五一暑运的到来将进一步拉动海外旅游需求，海外航线恢复空间较大，预计将为航司带来可观营收；叠加油价下跌、汇率稳定，成本费用端趋稳，航空公司盈利修复可期。推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、东方航空。 风险提示：经济恢复不及预期等、油价保持高位等。 1本周市场回顾 本周沪深300指数下跌1.45%，交通运输（申万）指数下跌1.09%，在31个申万一级行业中排名第8。二级板块中，航运港口板块表现最好，周涨跌幅为0.93%，物流板块表现最差，周涨跌幅为-2.47%。 图1沪深300与交通运输行业指数走势 6% 3% 0% -3% -6% -9% -12% -15% -18% -21% -24% -27% -30% -33% 沪深300交通运输(申万) 资料来源：Wind，首创证券 图2本周各行业涨跌幅 家食石建交农非国公纺电机 轻基建 商有医美社 用品油筑通林银防用织力械 工础筑 贸色药计房容会 电煤银通饮石装运牧金军事服设传设钢环制汽化材综零金生算地护服电器炭行信料化饰输渔融工业饰备媒备铁保造车工料合售属物机产理务子 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 资料来源：Wind，首创证券 图3本周交运二级行业涨跌幅 航空机场航运港口物流铁路公路 0.25% 0.93% -2.45%-2.47% 资料来源：Wind，首创证券 2行业数据追踪 2.1航空机场 《2023年第16周（04月17日至04月23日）民航运行简报》：全国民航执行 客运航班量近8.1万架次，日均航班量11577架次，环比上周下降15.2%，同比2022年上升276.8%，同比2019年下降18.6%，航班执飞率为85.6%，其中国内航班量75616，恢复至2019年的92.9%；国际航线航班量3997架次，环比上周下降10.8%，同比2022年上升755.9%，同比2019年下降72.7%；全国民航总体机队平均利用率为7.3小时/日，其中宽体机利用率为6.6小时/日，窄体机利用率为7.6小时/日，支线客机利用率3.8小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达6.2小时/日；航班量Top10航司执飞率前三分别为：东方航空（96.4%）、山东航空（93.9%）、海南航空（93.9%），东方航空执飞率居于三大航首位，中国国航、南方航空分别为88.3%，80.6%；千万级机场中，广州白云国际机场进出港航班量居于首位。对比2019年，恢复率前三分别为宁波栎社国际机场 （108.7%）,长春龙嘉国际机场（103.5%）,三亚凤凰国际机场（103.2%）。 图42023年国内航线执行航班量（架次） 14000 国内航线执行航班量去年同期执行航班量2019年同期执行航班量 12000 10000 8000 6000 4000 2000 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 0 资料来源：航班管家，首创证券 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 700 600 500 400 300 200 100 0 资料来源：航班管家，首创证券 图7 80% 中国国航客座率 国内 60% 40% 20% 0% 01月01日 01月10日 01月19日 01月28日 02月06日 02月15日 国际 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 地区 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 图8中国东航客座率 80% 60% 40% 20% 0% 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 国内 08月23日 09月01日 09月10日 09月19日 09月28日 国际 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 地区 11月12日 11月21日 11月30日 12月09日 12月18日 12月27日 01月01日 图52023年国际航线执行航班量（架次） 资料来源：航班管家，首创证券 图62023年地区航线执行航班量（架次） 01月10日 01月19日 01月28日 国际航线执行航班量 地区航线执行航班量 02月06日 02月15日 02月24日 03月05日 03月14日 03月23日 04月01日 04月10日 04月19日 04月28日 05月07日 05月16日 去年同期执行航班量 去年同期执行航班量 05月25日 06月03日 06月12日 06月21日 06月30日 07月09日 07月18日 07月27日 08月05日 08月14日 08月23日 09月01日 2019年同期执行航班量 2019年同期执行航班量 09月10日 09月19日 行业简评报告 09月28日 10月07日 10月16日 10月25日 11月03日 11月12日 11月21日  11月30日 证券研究报告 12月09日 12月18日 12月27日 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 3 图9南方航空客座率图10春秋航空客座率 国内国际地区 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国内国际地区 100% 80% 60% 40% 20% 0% 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图11吉祥航空客座率图12中国国航ASK（百万客公里） 100% 80% 60% 40% 20% 0% 国内国际地区 25000 20000 15000 10000 5000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图13中国东航ASK（百万客公里）图14南方航空ASK（百万客公里） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 25000 20000 15000 10000 5000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 2500 2000 1500 1000 500 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图15春秋航空ASK（百万客公里）图16吉祥航空ASK（百万客公里） 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图17中国国航RPK（百万客公里）图18中国东航RPK（百万客公里） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1200 1000 800 600 400 200 0 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 1000 800 600 400 200 0 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 图19南方航空RPK（百万客公里）图20春秋航空RPK（百万客公里） 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 国内国际（右轴）地区(右轴) 2000 1500 1000 500 0 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 国内国际(右轴)地区(右轴) 400 350 300 250 200 150 100 50 0 资料来源