2023年一季报点评：归母净利润同比下滑26%，静待下游需求恢复

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公司季度业绩与策略调整概览

业绩概述

• 2023年第一季度：公司实现营业收入1.64亿元人民币，较去年同期下滑14.2%；归属于母公司股东的净利润为7461万元人民币，同比下滑26.2%；扣除非经常性损益后的净利润为6324万元人民币，同比下滑35%。非经常性项目主要为投资收益，金额为971万元人民币。

毛利率与净利率变动

• 受产品出厂价格波动影响，2023年第一季度公司毛利率降至53%，较上年同期下降16个百分点；销售净利率为45.39%，同比下降7个百分点。这一变化主要由于公司产品出厂价格受到海外市场需求波动的影响。

战略布局

• 海南力量有限公司：公司计划出资1亿元人民币成立全资子公司“海南力量钻石有限公司”，以推动在海南设立自有品牌，进入培育钻石零售领域，并在全球范围内推广培育钻石产品。此举旨在加速公司战略目标的实现，即成为集培育钻石生产与零售为一体的全球领先企业。
• 下游布局加强：公司已通过在深圳成立全资子公司深圳科美钻科技有限公司，与潮宏基等合作伙伴共同创立并运营培育钻石饰品品牌，以及成立了生而闪曜科技（深圳）有限公司和孙公司LI LIANG DIAMOND USA INC，专注于美国市场的业务拓展。未来，公司预计将更进一步在下游品牌领域发力，以期直接打通上下游产业链，实现线下培育钻石零售端门店的销售。

盈利预测与投资评级

• 鉴于2023年一季度业绩受到下游需求波动的影响，公司对2023年至2025年的归母净利润进行了下调预测，从原先的7.6亿元/12.1亿元/14.8亿元分别调整至5.5亿元/7.1亿元/9.3亿元。
• 当前收盘价对应的2023-2025年市盈率分别为22/17/13倍，基于此，维持对公司的“买入”评级。

风险提示

• 培育钻石扩产风险：培育钻石的产能扩张速度可能不达预期。
• 海外需求风险：海外市场需求可能低于预期，影响公司业绩表现。