传媒行业简评报告：《灌篮高手》掀起观影热潮，游戏供给逐步改善

《灌篮高手》掀起观影热潮，游戏供给逐步改善 传媒|行业简评报告|2023.04.25 评级：看好 李甜露 联席首席分析师 SAC执证编号：S0110516090001 litianlu@sczq.com.cn 电话：86-10-81152690 辛迪分析师 SAC执证编号：S0110522110003 xindi2022@sczq.com.cn 1 传媒 沪深300 0.5 0 -0.5 市场指数走势（最近1年） 20-Apr 7-Feb 27-Nov 16-Sep 6-Jul 25-Apr 资料来源：聚源数据 相关研究 《灌篮高手》预售创纪录，关注国内厂商大模型 AIGC重估数据价值，《速10》定档利好影院标的 百度推出企业级大模型平台，AIGC加速细分渗透 核心观点 【核心观点】《灌篮高手》掀起观影热潮票房已超4亿，春季进口片密集上映。截至4月25日零时，电影《灌篮高手》上映5天，累计票房破4亿。连续5天拿下单日票房、观影人次、上座率冠军。电影版《灌篮高手》已于2022年12月3日在日本上映，获得了观众和影评人的一致好评，八周蝉联日本周末票房冠军，累计收入达到107.75亿日元（约合5.49亿人民币）。《速度与激情10》、《小美人鱼》真人版等好莱坞电影陆续定档5月，春季进口片观影热度不断升温。推荐关注标的：中国电影、万达电影。游戏板块公司新产品供给将逐步改善，驱动行业景气度上行及业绩回升。4月国产游戏版号发放数量与前几个月基本持平，过审的游戏中，包括吉比特《不朽家族》、哔哩哔哩《重构：阿塔提斯》、三七互娱的《龙与爱丽丝》、星辉娱乐《塔塔英雄》、中青宝《欢乐斗兽场》、恺英网络 《石器时代：觉醒》、青瓷游戏《大秦异闻录:流转之章》等。推荐关注标的：吉比特、三七互娱。 【市场表现回顾】中信传媒指数全周涨跌幅-2.62%，在30个中信一级行业中位列第15位，跑赢深证成指、创业板指。从细分行业来看，上周出版板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅1.29%，游戏、互联网广告营销表现次之。 【重要行业新闻】原有“头条搜索”APP升级为生活经验类的社区型产品并改名为“有柿”APP；《灌篮高手》首周票房超过3亿；4月86款游戏过审；腾讯横版动作射击手游《合金弹头:觉醒》正式上线并于当天空降iOS免费榜榜首；《英雄联盟》衍生游戏《搜魔人：英雄联盟传奇（TheMageseeker:ALeagueofLegendsStory）》 正式发售；莉莉丝旗下自研SLG《战火勋章》正式开启全平台公测；三七游戏在北京成立专注于MMORPG游戏的研发的燎原工作室；PICO4ProVR一体机正式面向C端消费者上市，售价3799元。 【风险提示】宏观环境风险；监管政策风险；项目推进风险；内容侵权风险 1本周核心观点 《灌篮高手》掀起观影热潮票房已超4亿，春季进口片密集上映。截至4月25日零时， 电影《灌篮高手》上映5天，累计票房破4亿。连续5天拿下单日票房、观影人次、 上座率冠军。电影版《灌篮高手》已于2022年12月3日在日本上映，获得了观众和影 评人的一致好评，八周蝉联日本周末票房冠军，累计收入达到107.75亿日元（约合5.49亿人民币）。《速度与激情10》、《小美人鱼》真人版等好莱坞电影陆续定档5月，春季进口片观影热度不断升温。推荐关注标的：中国电影、万达电影。 游戏板块公司新产品供给将逐步改善，驱动行业景气度上行及业绩回升。4月国产游戏版号发放数量与前几个月基本持平，过审的游戏中，包括吉比特《不朽家族》、哔哩哔哩 《重构：阿塔提斯》、三七互娱的《龙与爱丽丝》、星辉娱乐《塔塔英雄》、中青宝《欢乐斗兽场》、恺英网络《石器时代：觉醒》、青瓷游戏《大秦异闻录:流转之章》等。推荐关注标的：吉比特、三七互娱。 AIGC对于内容行业的生产效率和交互模式具备革新价值，关注游戏、营销、影视等领域的应用落地，应用有望持续向办公、教育等场景扩散。游戏端，AIGC技术发展有望加速核心要素资源生产，提升研发效率，助力产品运营，并革新产品与用户的交互方式；营销端，AIGC工具可以帮助公司快速响应客户需求、简化创意产出流程，提高生产质效，并可以将创意人才更多的投入到增值服务中；影视端，AIGC多模态的进步，将助益影视作品的产出，版权和素材上具备优势的影视公司有望最先受益。此外，随着更多大厂在垂类赛道的探索，办公、教育等场景的落地值得期待。 重视AIGC带来的生产力快速发展下，版权和数据价值凸显。AIGC发展有望大大提升内容创意行业生产力，但从内容价值分级角度，AIGC对头部内容替代性较弱，核心创意资源重要性将日趋提升；此外，国内厂商在大模型领域加速探索，大模型的训练需要投喂大量数据资源，数据要素价值有望加速体现。 我们从5个方向筛选AIGC场景应用端标的:1.AIGC应用研发：具备核心研发能力，有望在垂类应用方面收获爆款，游戏公司有先天优势,相关标的有腾讯、网易、昆仑万维、汤姆猫；2、AIGC赋能IP：具备虚拟IP运营体系，AIGC技术将帮助已有IP体系充实设定情节，营销广告公司有先天优势，相关标的蓝色光标、天下秀、三人行、值得买；3、AIGC生产提效：具备较强内容产出能力，AIGC技术将提升生产效率，降低成本压缩周期，主要出现在游戏、影视领域，相关标的有腾讯控股、网易、完美世界、光线传媒、百纳千成等；4、垂类平台利用AIGC生态丰容：图片、视频、文本、音乐类的垂类平台有机会获益于AIGC内容对平台的填充，或AIGC工具类应用对UGC产能的提升，相关标的有视觉中国、值得买；5、数据资产价值重估：中文在线、阅文集团、掌阅科技。 2市场表现回顾 2.1板块整体表现 中信传媒指数全周涨跌幅-2.62%，在30个中信一级行业中位列第15位，跑赢深证成指、创业板指。2022年初以来，中信传媒指数涨跌幅39.36%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在30个中信一级行业中位列第1位。 图1中信一级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券 2.2细分行业表现 从细分行业来看，上周出版板块表现最佳，中信三级指数涨跌幅1.29%，游戏、互联网广告营销表现次之。年初以来，表现最佳的板块是游戏，出版、互联网广告营销表现次之。 图2上周中信传媒三级行业指数涨跌幅（%）图3年初至今中信传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：Wind，首创证券资料来源：Wind，首创证券 2.3个股表现 表1上周中信传媒板块涨跌幅前10位与后10位 前10位 后10位 证券代码002343.SZ 证券简称 慈文传媒 周涨跌幅 （%）41.79 证券代码300336.SZ 证券简称 新文化 周涨跌幅 （%） -26.86 601900.SH 南方传媒 31.39 002699.SZ 美盛文化 -22.56 601858.SH 中国科传 21.78 600136.SH 当代文体 -22.29 603258.SH 电魂网络 19.85 600242.SH *ST中昌 -21.62 300788.SZ 中信出版 19.34 002095.SZ 生意宝 -17.58 300058.SZ 蓝色光标 15.86 600556.SH 天下秀 -15.97 601949.SH 中国出版 15.16 300413.SZ 芒果超媒 -14.96 300533.SZ 冰川网络 14.10 000038.SZ 深大通 -14.57 300426.SZ 唐德影视 12.06 603825.SH 华扬联众 -14.22 002315.SZ 焦点科技 10.44 300392.SZ 腾信股份 -14.11 资料来源：Wind，首创证券 表2上周中信传媒板块换手率前10位 002343.SZ慈文传媒影视22.35 证券代码证券简称所属中信三级行业周平均换手率（%） 300364.SZ中文在线出版22.30 300148.SZ天舟文化出版17.76 002292.SZ奥飞娱乐动漫21.38 300654.SZ世纪天鸿出版19.97 300058.SZ蓝色光标互联网广告营销15.36 002315.SZ焦点科技信息搜索与聚合16.54 300533.SZ冰川网络游戏14.77 002995.SZ天地在线互联网广告营销14.89 300299.SZ富春股份游戏13.59 资料来源：Wind，首创证券 3本周消息面 3.1行业新闻 表3上周传媒行业新闻一览表 行业监管 1.4月21日至22日，2023中国网络媒体论坛在南京举行，由中央网信办、人 民日报社、江苏省委网信委联合主办，主题为“建设全媒体传播体系，塑造主流舆论新格局”。2.4月17日，由广播电视人工智能应用国家广播电视总局重点实验室组织编制的《广播电视和网络视听深度伪造防范技术要求（2022 版）》对外公示，该文件提出了深度伪造视听内容防范总体技术要求、面部识别技术要求、深度伪造鉴别技术要求、黑名单技术要求以及深度伪造防范能力评估要求，给出了深度伪造防范能力系统参考设计。3.国家互联网信息办公室等五部门发布关于调整网络安全专用产品安全管理有关事项的公告，自2023 年7月1日起，列入《网络关键设备和网络安全专用产品目录》的网络安全专用产品应当按照《信息安全技术网络安全专用产品安全技术要求》等相关国家标准的强制性要求，由具备资格的机构安全认证合格或者安全检测符合要求后，方可销售或者提供。 类别新闻内容 流媒体抖音：1.抖音近日上线“抖音好书榜”功能，依据平台数据生成图书推荐榜 单，发掘用户正在分享的好书。首期共有《快乐上等》《翦商》等20本书上榜。2.已并入抖音的今日头条，于近期将原有的“头条搜索”APP，升级并改名为“有柿”APP，是一款生活经验类的社区型产品。3.抖音电商推出了全新升级的2023“节盟计划”，旨在与品牌方通过联合营销资源的方式，实现共同曝光、商城引流，一同搭建并完善品牌在抖音电商的营销生态。4.抖音服务市场宣布新增泛行业服务类目招商，服务市场类目新增：房地产、汽车、家装建材、企业宣传、高校、会展、其他泛行业，其他泛行业包含：商业服务、工具、文娱、物流服务、交通出行、IT科技、政务等。5.“美好乡村等你来”乡村旅游数字提升行动启动仪式暨“山里DOU是好风光”助力乡村文旅复苏发布会在北京召开，主题为“花明柳绿又一村”。活动由文化和旅游部资源开发司、文化和旅游部新闻中心指导，抖音生活服务、抖音公益主办。6.抖音电商2023“抖in域见好货·出游囤货季”正式启动。抖音电商将为中小商家提供四大玩法，涵盖商家、达人、巨量千川、商城四个维度。7.4月17日，抖音体育正式发布【抖音百分大战】创作者对战活动计划，由抖音体育联合篮球厂牌、草根球员、校园球员或球队等共同发起，主打“打爆百分”概念。8.4月17日，抖音生活服务发布《乡村文旅数据报告》。2022年4月1日至2023年 3月31日，抖音新增乡村内容数超4.59亿个，播放量超23901亿次，同比增 长65%，点赞超415亿次，转发超28亿次，超23901亿次，评论超58亿条。 快手：1.快手电商日前发布《快手小店店铺体验分管理规则》新增公告，新规对原《快手小店购物体验分考核规则》中适用范围、指标构成、指标权重、计算逻辑、应用规则进行调整。2.快手电商上线催售后功能，在买家发起售后且暂时没有售后处理结果时，在售后申请页面出现催处理按钮。买家可以点击此按钮发起催促，页面出现文案提示告知买家商家处理的倒计时时间，进而安抚用户。3.继跑通“上海模式”后，快手本地生活在华东地区又迅速新添一城。快手本地生活正式入驻杭州，永和大王、新发现等知名餐饮品牌已与快手签约团购合作业务。4.2023年快手直播春季盛典《进阶吧！主播》近日在云南火热开启。数据显示，本次活动直播观看人次5亿+，最高在线人数400万+，互动 超过7000万。5.快手电商开启“大码超模”活动，4月20日至4月28日为此次活动集中爆发期，届时，在活动榜单方面，针对短视频、直播、货架场景，快