商品日报

商品日报20230426 联系人李婷、黄蕾、高慧电子邮箱jytzzx@jyqh.com.cn电话021-68555105 主要品种观点 贵金属：金银高位震荡，等待数据指引 周二国际贵金属期货价格先抑后扬，收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.41%报2007.9美元/盎司，COMEX白银期货跌0.99%报25.06美元/盎司。美债收益率回落，抵消了美元指数反弹的压力，金银价格持续震荡。昨日美元指数涨0.5%报101.85，10年期美债收益率跌 9.2个基点报3.405%，美股三大股指全线收跌。数据方面：美国2月FHFA房价指数环比升0.5%，预期降0.1%，前值升0.2%。美国2月S&P/CS20座大城市房价指数同比升0.36%，预期持平，前值升2.55%。美国3月新屋销售总数年化为68.3万户，创2022年3月以来新高，预期63万户，前值由64万户修正至62.3万户。在经历了此前连续七个月的下跌后，美国2月美国房价环比转涨，领先指标新屋销售意外大涨，美国楼市现转暖迹象。美国4月大企业联合会消费者信心指数为101.3，预期104，前值由104.2修正至102。欧洲央行首席经济学家连恩称，最近的经济数据显示，欧洲央行在5月利率会议上应该会再次加息。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，可能需要进一步加息，但加息的幅度和次数应该有限。 投资者在等待周四将公布的美国第一季度GDP数据，及周五将公布的美国PCE数据，以从中判断美联储接下来的货币政策立场。预计短期金银价格将维持高位震荡，等待数据落地后的指引。 操作建议：暂时观望 铜：美国债务上限悬而不决加剧衰退担忧，铜价大幅下跌 周二沪铜主力2306合约震荡向下，全天下跌0.47%，收于68080元/吨。国际铜2306合约全天继续下挫，跌幅0.66%，收于60280元/吨。夜盘方面，伦铜大幅下跌带动沪铜跳空低开。周二上海电解铜对2305合约升水-10~20元/吨，均价平水，较上一日下跌10元/吨。近期铜价进入震荡下行通道，当月和次月的back结构缩小，进口亏损有所收窄，周二现货市场成交维持清淡，持货商下调升贴水报价，下游畏高采买情绪低迷。宏观方面：美国3月新屋销售反弹至68.3万户，环比上涨9.6%，高于预期并创一年新高。美国财长耶伦警告称， 如果国会不能提高政府债务上限，由此产生的违约将引发一场经济灾难，并导致未来几年利率上升。产业方面：LME注册仓单大幅增加7000吨，达到57025吨，创1月中旬以来最高规模。中国3月进口精炼铜24万吨，同比下降20%。洛阳钼业KFM项目生产调式进入关键阶段，将于二季度全面投产，达产后预计年产铜7-9万吨。 两党就美国政府债务上限一直未能达成共识，美债违约风险加剧或将引发严重的经济衰退，海外宏观利空铜价；LME库存新增注册仓单创今年新高，现货市场成交低迷升水持续下滑，技术面铜价下方支撑力度有限，预计铜价短期保持震荡下行。 操作建议：暂时观望 铝：房地产登记消息引担忧，铝价下行 周二沪铝重心小幅回落，主力2306合约收18800元/吨，跌0.53%。夜盘沪铝大跌，伦 铝跌2.22%报2332美元/吨。现货长江均价18830元/吨，跌80元/吨，对当月平水。南储现 货均价18960元/吨，跌60元/吨，对当月+130元/吨。现货市场刚需接货成交一般。宏观面，我国全面实现不动产统一登记，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。这意味着房地产税征收前提条件进一步完善，引发市场对房地产税开征猜想。欧洲央行首席经济学家连恩称，最近的经济数据显示，欧洲央行在5月利率会议上应该会再次加息。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，可能需要进一步加息，但加息的幅度和次数应该有限。美国2月FHFA房价指数环比升0.5%，预期降0.1%，前值升0.2%。产业消息，国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司，规划总产能80万吨高精铝板带，2013年开始筹备，2018年9月正式开工建设。目前建设的一期高精铝板带项目产能为40万吨，计划今年9月份正式投产。 昨日突发消息，我国全面实现不动产统一登记，引发房地产市场需求担忧，金属全面下挫，后续看还需关注房地产登记到房地产税发展速度，预计暂时不会太快，利空情绪或不会过度发酵。基本面铝暂时稳定，无论供应还是消费皆没有超预期表现，云南干旱的供应扰动预期依旧存在给到铝价底部支持。预计铝价保持震荡较前偏弱。 操作建议：观望 镍：消息面打压，镍价震荡偏空 周二沪镍震荡微涨0.13%，报收183140元/吨。夜盘沪镍震荡不改，伦镍跌1.7%报24230 美元/吨。现货方面4月25日，长江现货1#镍报价191100-191900元/吨，均价报191500元 /吨，较上一交易日涨550元/吨。广东现货1#镍报价191700-192100元/吨，均价报191900 元/吨，较上一交易日涨800元/吨。今日金川公司板状金川镍报191000元/吨，较上一交易 日涨1000元/吨。宏观面，我国全面实现不动产统一登记，涵盖所有不动产物权的不动产统一登记制度全面建立。这意味着房地产税征收前提条件进一步完善，引发市场对房地产税开征猜想。欧洲央行首席经济学家连恩称，最近的经济数据显示，欧洲央行在5月利率会议上应该会再次加息。欧洲央行管委维勒鲁瓦表示，可能需要进一步加息，但加息的幅度和次数 应该有限。美国2月FHFA房价指数环比升0.5%，预期降0.1%，前值升0.2%。 消息面昨日国内房地产登记信息拖累有色金属集体下行，基本面，据SMM了解近期部分俄镍已清关且流入现货市场，海外纯镍紧缺情况得到缓解，俄镍升水出现大幅下调。消费端不锈钢价格下行之后钢厂采购谨慎，成交僵持状况未改。预计镍价震荡偏空，以逢高抛空思路对待，但不宜过度追空。 操作建议：逢高做空 锌：避险情绪推升美元，内外锌价继续承压 周二沪锌主力2306合约日内先扬后抑，夜间低开下行，跌2.35%,报20950元/吨。伦锌继续下行，刷新两年低位，跌2.57%,报2601.0美元/吨。现货市场:上海0#锌主流成交价集中在21650~21780元/吨，对2305合约升水110元/吨左右。锌价弱势运行，但下游前期已有补库，且市场货源较多，现货成交稍弱。美国4月大企业联合会消费者信心指数为101.3，预期104，前值由104.2修正至102。美国3月新屋销售总数年化为68.3万户，创2022年3 月以来新高，预期63万户，前值由64万户修正至62.3万户。我国全面实现不动产统一登 记，累计颁发不动产权证书近8亿本。SMM：5月国产锌矿及进口矿月度加工费报4600-5000 元/金属吨和180-210美元/干吨，均值分别环比降100元/金属吨和15美元/干吨。 整体看，美国第一共和银行存款锐减四成，瑞银一季度净利润腰斩，银行危机及经济衰退担忧重燃，令美联储加息成未知数，避险情绪推升美元走强，内外锌价延续承压下行。产业端看，部分炼厂临时检修，月度供应预期下修，但量级有限，精炼锌产量同比仍偏高。下游节前备货，但力度不强，去库速度驱缓。供应压力较大，叠加需求较疲软的基本面下，锌作为有色中空配品种，走势相对更弱。短期21000关口期价或有反复，谨慎追空。 操作建议：观望 铅：多空因素交织，期价维持震荡 周二沪铅主力2306合约日内窄幅震荡，夜间先扬后抑，跌0.13%,报15260元/吨。伦铅震荡回落，跌1.10%,报2117.5美元/吨。现货市场:上海市场驰宏铅15260-15300元/吨，对沪期铅2305合约贴水20到升水20元/吨报价；江浙市场铜冠、济金铅15250-15300元/吨， 对沪期铅2305合约贴水30元/吨到升水20元/吨报价。持货商报价随行就市，部分以小贴水出货，下游五一放假计划不同，对铅锭采购存差异，部分主流消费地交易尚可。SMM：5月国产及进口铅矿月度加工费报900-1200元/金属吨和40-60美元/干吨，均值环比降100元 /金属吨和持平。 整体来看，原生铅及再生铅炼厂检修与复产并存，原生铅企业开工率偏弱，再生铅企业开工率平稳，供应压力有限。同时需求淡季下，消费驱动不强，供需双弱。目前临近五一长假，下游多有备库，叠加再生铅原料废旧电瓶价格坚挺，社会库存低位去库及成本均对铅价构成较强支撑，但消费淡季大背景下，期价上行仍显乏力。多空因素交织下，期价维持区间 15200-15450元/吨震荡。操作建议：观望 螺纹：成交继续减少，期现价格再次下跌 周二上交所螺纹期货指数合约收盘为3685，下跌30。上海螺纹钢现货价格为3800，较上个交易日下跌20；昨日国内各地钢材现货价格再次下跌，市场成交减少；唐山方坯出厂价反弹30，报3560元/吨。政策方面，中钢协召开一季度部分钢铁企业经济运行座谈会，钢协呼吁钢铁企业应认真分析市场变化，要加强自律，主动减产，共同维护钢铁市场平稳运行；生产方面，截至4月25日，国内超30家钢厂发布检修计划。上周建材消费环比增幅0.3%； 五大钢材品种总库存1987.7万吨，周环比降37.9万吨，降幅2%。钢材期现货市场信心不足，情绪继续低迷。 目前国内经济数据不断好转，相信后面会逐渐安抚市场情绪。目前我国中东部有大范围降水，钢材需求依然堪忧。如果五月天气好转，钢材消费会再次恢复，终端需求重回市场，目前的下跌才会结束，钢材价格完成探底后才能迎来反弹行情。 操作建议：买10抛1，单边观望为主 铁矿：钢厂减产增多，矿价继续下跌 周二大商所铁矿期货指数合约收盘为720，下跌12。Mysteel公布的进口PB粉CFR价格为105，较上个交易日下跌3；青岛港口PB粉价格为815，持平；河北唐山66%精粉为1025，持平；昨日国内各地钢材现货价格再次下跌，市场成交减少；唐山方坯出厂价反弹 30，报3560元/吨。中钢协召开一季度部分钢铁企业经济运行座谈会，钢协呼吁钢铁企业应认真分析市场变化，要加强自律，主动减产，共同维护钢铁市场平稳运行。生产方面，247家钢厂高炉开工率84.5%，环比降0.15%；高炉炼铁产能利用率91.5%，环比降0.3%；钢厂盈利率42.42%，环比下降5.20%；日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨。超半数钢厂陷入亏损，且亏损逐渐增大，钢厂减产扩大，高炉产能利用率小幅下调，生产积极性不高。 最近海外市场风险偏好下降，市场情绪偏弱；国内后期雨水依然较多，影响钢材需求。钢厂铁矿库存低位，但钢厂亏损增多，钢厂减产增多，需求一般；目前政策面监管再次冲击铁矿石投机情绪，铁矿在黑色板块中估值依然较高，市场投机做多情绪较差。综上所述，预计铁矿石市场以偏弱调整为主。 操作建议：多5空9离场，单边暂时观望 焦炭：钢厂检修增加，焦炭需求承压 周二焦炭期货2309合约震荡偏弱，延续回落走势，夜盘震荡下跌，收2188.5。现货市场，中钢协呼吁钢厂主动减产，现货市场偏弱运行，港口准一焦炭报价2220（-60）元/吨， 山西现货一级焦炭报价2150元/吨。需求端，终端需求不及预期，钢价走弱，今年粗钢限产定调不增不减，焦炭需求承压，周内铁水产量见顶回落。上周247家钢厂高炉开工率84.59%，环比上周下降0.15%，同比去年增加4.79%，日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。供给端，因原料偏弱近期焦化利润偏强，焦企开工稳定，焦炭产量增加，上周独立焦企产能利用率为78.43%，环比增加0.4%，全国平均焦化利润68（+16）元/吨。焦炭库存，上周独立焦化企业库存81.8万吨，增加4.7万吨，钢企626.74万吨，减 少12万吨，北方四港178.6万吨，增加1.1万吨，全样本焦炭总库存916万吨，减少14万吨。 整体上，一季度终端需求不及预期，新开工和施工数据同比大幅下滑，拖累黑色系品种的表现，政策端2023年粗钢限产政策定调为不增不减，供需面铁水产量见顶回落，焦炭需求承压，焦企开工稳定，焦炭产量增加，钢厂按需采购厂内库存减少，焦企库存增加。焦炭供需不佳，期价震荡偏弱。 操作建议：逢高做空 焦