航空新材料业务稳健增长，持续加大研发投入

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中航高科（600862.SH）是一家专注于航空新材料业务的公司，其主要业务包括航空复合材料的研发、生产和销售，以及装备业务。2023年一季度，公司实现了稳健的增长，营业收入为12.52亿元，同比增长8.36%；归母净利润为3.34亿元，同比上升14.91%。其中，航空新材料业务贡献显著，实现营收12.43亿元，同比增长9.56%，子公司航空工业复材营收同比增长10.32%。然而，装备业务有所减亏，尽管收入同比减少57.56%，但由于成本费用管理和减员增效措施，亏损从去年同期的921.87万元减至823.43万元。

公司持续加大技术研发投入，以巩固市场地位和技术优势。一季度研发费用同比增长155.77%至3265万元。基于此，预计公司2023-2025年的EPS分别为0.72、0.93和1.26元，对应的公司4月25日收盘价21.09元，2023-2025年的PE分别为29.5、22.7和16.8倍。鉴于公司业绩稳健增长和持续的技术研发投入，维持“买入-A”的评级。

风险提示包括新装备列装进度不及预期、C919项目投产进展低于预期以及产品交付量低于预期的风险。公司的财务数据显示，营业收入、净利润、毛利率、净利率等指标均保持稳定增长，表明公司具有良好的盈利能力和发展潜力。估值方面，公司PE和PB水平显示出一定的吸引力，尤其是在2025年的预测值下，PE和PB分别降至16.8倍和3.2倍，这可能吸引寻求长期投资的投资者。