业绩端表现亮眼，盈利能力大幅提升

公司财务概览与展望

2022年与2023年一季度业绩亮点

• 总收入：2022年总收入为14.99亿元，较上一年度下滑8.23%；2023年一季度收入为3.78亿元，同比增长2.92%。
• 净利润增长：2022年净利润为1.78亿元，同比增长48.52%；2023年一季度净利润达到0.46亿元，同比大幅增长82.03%。

业务板块分析

• 细分市场表现：空气炸锅业务收入增长5.08%，占主营业务收入的73.37%，成为主要增长动力。空气烤箱与油炸锅业务则分别下滑6.16%与48.13%，主要是由于海外油炸锅订单减少的影响。
• 地域分布：外销业务在2022年占比84.30%，但由于国际局势与通货膨胀的影响，外销收入下降18.83%。然而，内销收入得益于苏泊尔、飞利浦等国内客户的大量订单，实现了176.24%的增长。

财务表现与盈利能力

• 毛利率提升：2022年全年、2022年四季度与2023年一季度的毛利率分别为19.55%、25.30%与21.09%，分别较前一年度提升4.16个基点、9.29个基点与8.16个基点，显示整体盈利能力显著增强。
• 费用控制：2022年第四季度，销售、管理、研发与财务费用率分别为1.02%、2.26%、5.22%与2.44%，其中研发费用率的变动主要与新增研发项目相关。
• 净利率增长：净利率分别提升4.54个基点、2.75个基点与5.33个基点至11.88%、10.46%与12.26%，主要由毛利率提升与汇兑收益驱动。
• 现金流改善：2022年与2023年一季度的经营性现金流净额分别为1.96亿元与1.25亿元，分别较前一年度增长650.18%与65.98%，反映出资金流动性的显著增强。

未来展望与评级建议

• 盈利预测：预计2023年至2025年的归母净利润分别为2.10亿元、2.41亿元与2.66亿元，同比增长17.7%、15.1%与10.2%。
• 投资建议：基于上述分析，维持对公司的“增持”评级。

风险提示

• 原材料价格波动风险：原材料成本的不确定性可能影响公司的利润水平。
• 新品销售风险：新产品的市场接受度低于预期可能影响公司的收入增长。
• 汇率波动风险：汇率变化可能影响出口业务的盈利能力和现金流。
• 地缘政治风险：国际政治环境的变化可能影响公司的海外市场拓展和供应链稳定性。

财务报表与主要财务比率

• 财务报表：详细财务报表提供了全面的资产、负债、所有者权益、收入与支出、现金流量等信息。
• 主要财务比率：包括但不限于资产负债比率、流动比率、速动比率、毛利率、净利率、营业利润率等关键指标，用于评估公司的财务健康状况和运营效率。