钢铁行业周报：需求放缓成本下降，钢价上行空间受限

投资策略：本周原料端，双焦、铁矿价格持续下探。成材端，供应方面，因利润亏损，钢厂开始小范围停产检修，但从铁水表现来看，主动减产企业主要集中在短流程钢厂，长流程钢厂减产幅度有限，供应压力仍存。库存与需求方面，金三银四接近尾声，需求逐步走弱，钢厂主动去库意愿偏强，叠加五一节前刚需备库有序进行，因此整体去库趋势维持。此外，本周统计局公布了3月数据，其中房地产新开工增速大幅下降引发市场对于后续需求的担忧。综合来看，虽然本周钢材产量开始小幅回落，市场库存也维持去化，但短期市场供强需弱的格局难改，市场情绪整体偏向悲观，不过下周即将迎来五一小长期，或有一波补库需求释放促进价格小幅反弹，但幅度有限。 一周市场回顾：本周上证综合指数下跌1.11%，沪深300指数下跌1.45%，申万钢铁板块下跌3.18%。年初至今，沪深300指数上涨3.59%，申万钢铁板块上涨1.69%，钢铁板块跑输沪深300指数1.9PCT。本周螺纹钢主力合约以3828元/吨收盘，比上周下降117元/吨，幅度2.97%，热轧卷板主力合约以4019元/吨收盘，比上周下降91元/吨，幅度2.21%；铁矿石主力合约以858元/吨收盘，较上周下降24元/吨。 本周建筑钢材成交量较上周下降：本周全国建筑钢材成交量周平均值为16.55万吨，较上周下降0.13万吨。本周五大品种周消费量降幅0.14%；其中建材消费环比增幅0.27%，板材消费环比降幅0.47%。目前五大品种周表观消费量同比企稳，环比偏弱。 五大品种社会库存1416.19万吨，环比降31.01万吨。 高炉开工率和产能利用率小幅下降 ， 电炉开工率产能利用率大幅下降：本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为84.59%和58.73%，前者环比上周下降0.15%，后者较上周下降0.79%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.50%和78.06%，前者环比上周下降0.3PCT，后者环比上周下降0.45PCT。本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为73.91%和59.37%，环比上周下降2.69%和下降4.58%。 钢价持续下跌：Myspic综合钢价指数环较上周下跌1.83%，其中长材下跌1.68%，板材下跌2.01%。上海螺纹钢3970元/吨，周环比下跌90元，幅度2.22%。上海热轧卷板4070元/吨，周环下跌130元，幅度3.10%。 原材料价格下跌：本周Platts62% 118.2美元/吨，周环比下降0.7美元/吨。本周澳洲巴西发货量1520.2万吨，环比下降521.7万吨，到港量1023.5万吨，环比下降154.3万吨。最新钢厂进口矿库存天数18天，与上周持平。天津准一冶金焦2590元/吨，较上周下降100元/吨。废钢2690元/吨，较上周下降50元/吨。 吨钢盈利普遍回升：热轧卷板（3mm）毛利-32元/吨，毛利率升至-0.85%；冷轧板(1.0mm)毛利-365元/吨，毛利率升至-8.87%；螺纹钢(20mm)毛利-38元/吨，毛利率升至-1.06%；中厚板(20mm)毛利-44元/吨，毛利率升至1.13%。 风险提示：宏观经济大幅下滑导致需求承压；供给端压力持续增加。 一周市场回顾 本周钢铁板块下跌3.18% 本周上证综合指数下跌1.11%，沪深300指数下跌1.45%，申万钢铁板块下跌3.18%。年初至今，沪深300指数上涨3.59%，申万钢铁板块上涨1.69%，钢铁板块跑输沪深300指数1.9PCT。 图表1：本周申万各板块涨跌幅 图表2：部分指数及钢铁个股表现 黑色期货价格持续下挫 本周螺纹钢主力合约以3828元/吨收盘，比上周下降117元/吨，幅度2.97%，热轧卷板主力合约以4019元/吨收盘，比上周下降91元/吨，幅度2.21%；铁矿石主力合约以858元/吨收盘，较上周下降24元/吨。 图表3：黑色商品一周表现（元/吨） 基本面跟踪 本周建筑钢材成交量较上周下降 本周全国建筑钢材成交量周平均值为16.55万吨，较上周下降0.13万吨。 图表4：五大品种总表观消费量（万吨） 图表5：5日平均建筑钢材成交量（吨） 图表6：钢材出口量及同比增速（万吨） 图表7：钢材进口量及同比增速（万吨） 社会库存持续下降 五大品种社会库存1416.19万吨，环比降31.01万吨。 图表8：本周库存波动对比（万吨） 图表9：历年五大品种社库波动（万吨） 图表10：历年五大品种厂库波动（万吨） 图表11：长材社会库存（万吨） 图表12：板材社会库存（万吨） 高炉开工率和产能利用率小幅下降，电炉开工率产能利用率大幅下降 本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉开工率分别为84.59%和58.73%，前者环比上周下降0.15%，后者较上周下降0.79%；本周Mysteel247家钢企和唐山钢厂高炉产能利用率分别为91.50%和78.06%，前者环比上周下降0.3PCT，后者环比上周下降0.45PCT。 本周85家电弧炉开工率、产能利用率分别为73.91%和59.37%，环比上周下降2.69%和下降4.58%。 图表13：247家钢企及唐山钢厂高炉开工率 图表14：247家钢企及唐山钢铁高炉产能利用率 图表15：85家电炉开工率及产能利用率 图表16：五大品种周度产量合计（万吨） 钢价持续下跌 Myspic综合钢价指数环较上周下跌1.83%，其中长材下跌1.68%，板材下跌2.01%。上海螺纹钢3970元/吨，周环比下跌90元，幅度2.22%。上海热轧卷板4070元/吨，周环下跌130元，幅度3.10%。 图表17：全国钢价及周度变化（元/吨） 图表18：主要钢材指数及品种价格变化（元/吨） 原材料价格下跌 本周Platts62%118.2美元/吨，周环比下降0.7美元/吨。本周澳洲巴西发货量1520.2万吨，环比下降521.7万吨，到港量1023.5万吨，环比下降154.3万吨。最新钢厂进口矿库存天数18天，与上周持平。天津准一冶金焦2590元/吨，较上周下降100元/吨。废钢2690元/吨，较上周下降50元/吨。 图表19：钢铁主要生产要素价格一览 图表20：铁矿石发货量、到港量、库存数据一览（万吨） 图表21：钢厂进口烧结粉矿库存及库销比（万吨） 图表22：铁矿石发货量及到港量（万吨） 吨钢盈利普遍回升 热轧卷板（3mm）毛利-32元/吨，毛利率升至-0.85%；冷轧板(1.0mm)毛利-365元/吨，毛利率升至-8.87%；螺纹钢(20mm)毛利-38元/吨，毛利率升至-1.06%；中厚板(20mm)毛利-44元/吨，毛利率升至1.13%。 图表23：热轧卷板毛利变化（元/吨） 图表24：冷轧卷板毛利变化（元/吨） 图表25：螺纹钢毛利变化（元/吨） 图表26：中厚板毛利变化（元/吨） 图表27：主流品种毛利率对比 表28：长、短流程盈利对比 重要事件 行业新闻 【力拓】力拓发布2023年第一季度运营报告 力拓的皮尔巴拉业务在2023年第一季度的铁矿石产量为7930万吨(100%权益基础)，比2022年第一季度高出11%。铁矿石发运量为8250万吨(100%权益基础)，比2022年同期高出16%，第一季度创出历史新高。 2023年第一季度，力拓在中国的铁矿石港口销量为620万吨(2022年第一季度为700万吨)。截至3月底，库存水平为650万吨，其中包括440万吨皮尔巴拉产品。在2023年第一季度，力拓大约90%的港口销量在中国港口进行了筛选或混合。 （来源：兰格钢铁） 【矿石产量】3月份铁矿石原矿产量同比下降4.8% 据国家统计局数据显示，2023年3月份，我国铁矿石原矿产量8640.3万吨，同比下降4.8%；1-3月，我国铁矿石原矿产量24326.7万吨，同比增长0.7%。 （来源：国家统计局） 【淡水河谷】淡水河谷发布2023年第一季度产销报告 淡水河谷2023年第一季度的铁矿石总产量为6677.4万吨，环比减少17.4%，同比增加5.8%；其中球团矿产量为831.8万吨，环比增加0.7%，同比增加20.1%。2023年铁矿石产量指引为3.1-3.2亿吨，球团产量指引为3600-4000万吨。淡水河谷2023年第一季度的铁矿石粉矿销量为4586.1万吨，环比减少43.5%，同比减少10.6%。球团销量为813.3万吨，环比减少7.5%，同比增加16%。 （来源：兰格钢铁） 【焦炭产量】3月份焦炭产量4178万吨同比增长3.1% 据国家统计局数据显示，2023年3月份，全国焦炭产量4178万吨，同比增长3.1%；1-3月，全国焦炭产量12029万吨，同比增长3.8%。 （来源：国家统计局） 公司公告 山西太钢不锈钢股份有限公司2023年第一季度报告 报告期，公司实现营业收入25,906,221,010.11元，同比增加11.64%。归属于上市公司股东的净利润-591,845,544.36元 ， 上年同期1,271,884,364.74元。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-633,213,175.48，上年同期1,241,750,180.61元。基本每股收益-0.104元/每股，上年同期0.223。 山西太钢不锈钢股份有限公司2022年年度报告 2022年，公司全年产钢1216.88万吨，其中不锈钢414.00万吨； 全年钢材销量1168.25万吨，其中不锈钢394.71万吨；出口钢材63.59万吨 ， 其中不锈材40.96万吨 。报告期内 ， 公司实现营业收入97,654,377,023.43元，同比减少3.73%。归属于上市公司股东的净利润153,545,049.76元，同比减少97.57%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润87,301,512.24元，同比减少98.61%。基本每股收益0.026元/股。 山东金岭矿业股份有限公司2023年第一季度报告 报告期内公司实现营业收入263,164,114.62元，同比减少19.77%。 归属于上市公司股东的净利润16,430,688.23元，同比减少59.74%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润16,389,321.50元，同比减少59.57%。基本每股收益0.028元/股。 中信泰富特钢集团股份有限公司2023年第一季度报告 报告期内公司实现营业收入27,969,029,472.76元，同比增加13.80%。 归属于上市公司股东的净利润1,480,315,647.99元，同比减少24.01%。 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,418,253,119.86元，同比减少24.43%。基本每股收益0.293元/股。 张家港广大特材股份有限公司2023年第一季度报告 报告期内公司实现营业收入862,706,303.43元，同比增加30.24%。 归属于上市公司股东的净利润72,501,358.87元，同比增加247.50%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润41,215,495.43元，同比增加227.33%。基本每股收益0.34元/股。 张家港广大特材股份有限公司2022年年度报告 报告期内，公司实现营业收入336,729.53万元，较上年同期增长23.02%，主要受益于广大东汽公司技改项目完成后产能的逐步释放，销售订单增加；同时，公司风电精密机械零部件业务收入增长。报告期内主营业务产品毛利率为16.21%，较上年同期减少2.37个百分点，主要系报告期内受市场环境及全球通胀加剧等影响，公司生产所需废钢、生铁、合金等原辅材料价格居于高位；同时，公司所属风电行业竞争日趋激烈，部分主机单兆瓦竞标价格有所下降；广大东汽公司产品毛利率较低，对公司整体毛利率有所影响，导致公司产品毛利率有所下滑。公司零部件类产品实现销售收入196,727.55万元，主营业务收入占比达60.04%，材料类产品