豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月24日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 24日美豆主力07合约止跌小幅反弹，午后暂收于1453美分/蒲。M2309合 约止跌，午后收于3431元/吨，上涨26元/吨，涨幅0.76%。 本周国内沿海豆粕现货价格大幅下跌。南通3970元/吨跌260，天津4180元/吨跌170，日照4000元/吨跌240，防城4120元/吨跌80，湛江4050元/吨跌100。 【重要资讯】 全美油籽加工商协会(NOPA)周一发布的月度报告显示，美国3月大豆压榨 量大增至15个月高位，且为纪录第二高水准。会员单位3月共压榨大豆1.8581 亿蒲式耳，较2月的1.65414亿蒲式耳增加12.3%；【利多】 海关总署数据显示，2023年3月中国大豆进口量为685.3万吨，较2022 年3月635.3万吨增加50万吨，或增幅7.87%。2023年1-3月累计进口量为 2302.4吨，较去年同期的2028.1万吨增加274.3万吨，或增幅13.52%；【中性】 4月12日凌晨（11日晚间），USDA公布4月报告，上调巴西产量至1.54 亿吨，下调阿根廷产量至2700万吨，符合市场预期，报告偏中性；【中性】据Mysteel数据显示，截至21日周五，全国港口大豆库存为371.22万吨， 较前一周增加41.18万吨，增幅11.09%，同比去年减少53.92万吨，减幅12.68%。豆粕库存为23.84万吨，较前一周减少3.25万吨，减幅12%，同比去年减少10.79 万吨，减幅31.16%。【利空】 【交易策略】 豆粕观点不变。港口大豆检验影响逐步减弱，油厂开机率逐步回升，报价继续回落。东北部分油厂5月上旬有检修计划，可能会对豆粕价格形成小幅支撑。巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰产，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。豆粕07和09合约空单继续持有，或空单减持并转为买入看跌期权。前期提示 的第一目标位3400元/吨已达成，预计9月合约短期在3300-3550区间震荡为主。05合约预计走基差收敛逻辑，且近期油厂停机检修较多，05合约空单考虑离场。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕09合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-04-21至2023-04-24 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 4952 82 1.68% 147557 -14470 豆二 主连 3860 -167 -4.15% 39768 23338 豆粕 2401 3413 26 0.77% 170388 7387 2305 3595 58 1.64% 155302 -35934 2309 3431 26 0.76% 1348922 -31549 豆油 2401 7560 -28 -0.37% 26579 1692 2305 7810 -84 -1.06% 53713 -18483 2209 7528 -22 -0.29% 515740 -2342 菜粕 2301 2671 34 1.29% 48532 4117 2305 2882 38 1.34% 27242 -9236 2309 2853 63 2.26% 369488 2486 菜油 2401 8214 -129 -1.55% 13209 953 2305 8380 -160 -1.87% 36597 -5647 2309 8226 -131 -1.57% 262979 11079 棕榈油 2401 6990 -80 -1.13% 12085 517 2305 7458 -240 -3.12% 35361 -25207 2309 7000 -80 -1.13% 456652 19540 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-04-21至2023-04-24 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 3970 -260 557 -286 -328 375 -318 -349 539 -286 -298 天津 4180 -170 767 -196 -38 585 -228 -59 749 -196 -8 日照 4000 -240 587 -266 -218 405 -298 -239 569 -266 -188 宁波 3980 -250 567 -276 -318 385 -308 -339 549 -276 -288 防城 4120 -80 707 -106 22 525 -138 1 689 -106 52 湛江 4050 -100 637 -126 -48 455 -158 -69 619 -126 -18 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 5月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1905 M2005 M2105 M2205 M2305 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-04-21至2023-04-24 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 900 -250 720 470 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 742 -9 836 862 - 5月 713 -14 725 143 震荡走低 9月 578 -35 732 269 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 -200 0 200 400 600 800 1000 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.030.042.20 现货比值 1月2.22-0.052.26 2023-04-21至2023-04-24 去年同期油粕比近7日走势研判 2.70震荡 2.89震荡 豆油/豆粕5月盘面比值 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.17 2.19 -0.05 -0.05 2.22 2.17 2.69震荡 2.75震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/4/24 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1299.11 282.07 580.98 6.7949 4532.09 5715.41 7770.00 - 3415.00 - -388.08 -1571.40 10月 11月 F 1305.93 278.07 582.01 6.7829 4532.16 5715.49 7770.00 - 3415.00 - -388.14 -1571.48 11月 12月 F 1305.93 285.07 584.58 6.7682 4542.09 5728.09 7770.00 - 3415.00 - -398.08 -1584.08 12月 美西港口 10月 X 1299.11 284.92 582.02 6.7949 4540.07 5725.52 7770.00 - 3415.00 - -485.54 -1670.99 10月 11月 X 1299.11 277.92 579.45 6.7829 4512.64 5690.77 7770.00 - 3415.00 - -458.11 -1636.24 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 6月 N 1467.04 -46.92 521.79 6.8545 4115.52 7744.00 - 3436.00 - 96.99 6月 7月 N 1467.04 -15.36 533.39 6.8390 4195.47 7744.00 - 3436.00 - 17.04