豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年3月6日星期一 第1页 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周一，美豆主力05合约反弹至1500美分/蒲关键位置后续涨驱动不足，暂 收跌于1514.5美分/蒲。M2305合约表现偏强，午后收于3782元/吨，上涨19 元/吨，涨幅0.50%。 国内沿海豆粕现货稳中有跌。南通4180元/吨跌20，天津4220元/吨持 稳，日照4180元/吨跌20，防城4150元/吨持稳，湛江4150元/吨持稳。 【重要资讯】 经纪商和研究机构StoneX公司发布报告，将2022/23年度巴西大豆产量预期调高到创纪录的1.54663亿吨，比上次的预测值1.54209亿吨高出0.3%。如果获得证实，将会比2021/22年度的产量提高21.6%；【利空】 霜冻再度袭击阿根廷大豆主产区，对于阿根廷大豆产量形成不利影响。周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，将阿根廷2022/2023年度大豆产量调低到3350万吨，低于早先预测的3800万吨，因为干旱、近期的热浪和早期霜冻导致作物受损；【利多】 美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长。2022/23年度美国大豆供应预计达到48亿蒲，比2022/23年度高出4%。产量增幅被期初库存减少所部分抵消。美国大豆产量预计为45亿蒲，同比提高5%，主要因为单产提高到52.0蒲 /英亩，这是基于假设生长季节天气正常。种植面积与2022/23年度持平，为 8750万英亩；【利空】 【交易策略】 豆粕观点不变。美豆在1500位置继续争夺，随着阿根廷利多兑现叠加巴西大豆丰产利空逐步凸显，当前利多驱动暂不足以支撑美豆期价维持高位，美豆预计仍将跌破1500关键位置。4月大豆大量到港量使得多头较为谨慎，油厂挺价后下游采购意愿较差叠加进口成本预期下滑的影响下，连粕随之走低，期货空单及买入看跌期权考虑继续持有。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-03-03至2023-03-06 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5505 -43 -0.78% 151524 -1942 豆二 主连 4526 -41 -0.90% 41443 -921 豆粕 2401 3692 1 0.03% 49656 1647 2305 3782 19 0.50% 1273538 -17700 2209 3807 17 0.45% 471153 5622 豆油 2401 8716 -78 -0.89% 3058 103 2305 8892 -148 -1.64% 486495 -21425 2209 8774 -132 -1.48% 104536 3894 菜粕 2305 3047 12 0.40% 509113 -18706 2209 3073 11 0.36% 100992 -412 菜油 2401 9798 -133 -1.34% 2829 229 2305 9832 -233 -2.31% 254116 6244 2209 9860 -181 -1.80% 47196 2427 棕榈油 2401 7950 -78 -0.97% 540 182 2305 8250 -168 -2.00% 473504 -29131 2209 8076 -126 -1.54% 66679 -15 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-03-03至2023-03-06 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4180 -20 488 -21 -108 398 -39 -97 373 -37 -97 天津 4220 0 528 -1 -128 438 -19 -117 413 -17 -117 日照 4180 -20 488 -21 -148 398 -39 -137 373 -37 -137 宁波 4180 -20 488 -21 -128 398 -39 -117 373 -37 -117 防城 4150 0 458 -1 -158 368 -19 -147 343 -17 -147 湛江 4150 0 458 -1 -198 368 -19 -187 343 -17 -187 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 5月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1905 M2005 M2105 M2205 M2305 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-03-03至2023-03-06 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 870 -30 1200 840 维持高位 豆粕-菜粕盘面价差 1月 864 -5 806 687 - 5月 735 7 665 231 高位震荡 9月 734 6 674 436 - 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 800 700 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通2.300.002.05 现货比值 1月2.36-0.022.27 2023-03-03至2023-03-06 3近7日走势研判 2.53震荡 2.80震荡 豆油/豆粕5月盘面比值 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.35 2.30 -0.05 -0.05 2.20 2.19 2.64震荡 2.68震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/3/6 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 3月 H 1530.50 234.52 648.52 6.8837 5112.03 6450.19 9026.00 - 3770.00 - -453.41 -1791.57 3月 4月 K 1518.75 239.52 646.04 6.8662 5080.17 6409.83 9026.00 - 3770.00 - -421.55 -1751.20 4月 10月 X 1373.00 297.91 613.94 6.7838 4775.94 6024.37 8812.00 - 3696.00 - -215.65 -1464.08 10月 11月 X 1373.00 294.91 612.84 6.7709 4758.67 6002.49 8812.00 - 3696.00 - -198.37 -1442.19 11月 美西港口 3月 H 1530.50 240.20 650.61 6.8837 5128.17 6470.64 9026.00 - 3770.00 - -571.91 -1914.38 3月 10月 X 1373.00 297.76 613.89 6.7838 4775.51 6023.82 8812.00 - 3696.00 - -315.28 -1563.60 10月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 3月 H 1530.50 144.74 615.54 6.8837 4857.11 9026.00 - 3770.00 - -130.84 3月 4月 K 1518.75 137.74 608.65 6.8662 4791.91 9026.00 - 3770.00 - -65.64 4月 5月 K 1518.75 141.74 610.12 6.8573 4797.14 8888.00 - 3799.00 - -75.38 5月 6月 N 150