2022年&2023年一季报点评：在手订单充足，业绩有望延续快速增长

公司年报及一季报总结

2022年度业绩概览：

• 总收入：2022年总收入达27.05亿元人民币，同比增长47.26%。
• 集成电路业务：收入10.76亿元，同比增长131.90%，成为驱动收入增长的主要力量。集成电路业务受益于行业大规模扩产以及Gas Box产品的快速放量。
• 光伏业务：收入7.90亿元，同比增长24.47%。
• 化合物半导体、平板显示、生物医药、光纤通信等其他业务亦有不同幅度的增长或下降。

2023年一季度业绩亮点：

• 总收入：2023年一季度总收入为4.11亿元人民币，同比增长13.42%。
• 订单情况：截至一季度末，存货和合同负债分别同比增长88.23%和48.33%，显示公司订单充足。
• 新签订单：2022年新签订单总额41.34亿元，同比增长52.50%；2023年一季度新签订单14.79亿元，同比增长25.9%，虽低于预期，但公司保持充足在手订单，支撑全年收入增长。

利润分析：

• 毛利率：2022年销售毛利率为27.46%，同比增长1.29个百分点。电子工艺设备、生物制药设备、电子气体、MRO等业务毛利率均有不同程度提升。
• 费用控制：期间费用率为17.41%，同比增长1.26个百分点，其中研发费用率显著提高，对盈利水平产生一定压制作用。
• 股份支付费用：2022年股份支付费用3977万元，扣除该因素，扣非归母净利润同比增长69.13%，显示真实盈利能力较强。

成长性展望：

• 工艺介质系统：估计2021年本土市场已达200亿元规模，公司市场份额较低，增长空间大。
• Gas Box和OPEX业务：全球供应链紧张与贸易摩擦推动国产替代，公司正在加速对接市场需求，预计快速放量。
• 电子气体与MRO：公司作为少数具备稳定量产电子级砷烷、磷烷的企业，以及提供MRO一站式服务的企业，后市场服务有望快速增长。

财务预测与评级：

• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为4.03、5.69、7.56亿元人民币。
• 估值与评级：当前市值对应的动态PE分别为31、22、17倍，基于公司高成长性，维持“增持”评级。

风险提示：

• 下游资本开支下滑、市场竞争加剧、新业务开展不及预期等风险。

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