2022年年报点评：营入同增60%，产业链纵向延伸

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公司业绩与战略发展概览

业绩亮点

• 2022年与2023Q1：公司分别实现了18.76亿元和6.58亿元的营收，同比增长60.06%和53.94%。同期归母净利润分别为6.25亿元和2.18亿元，增长率分别为51.51%和54.21%。
• 特种合金锻压：贡献了大部分收入，2022年收入达18.00亿元，同比增长56.86%。
• 其他业务：表现亮眼，收入从0.76亿元增长至209.71%，显示多元化业务的强劲增长。

成本与效率

• 综合毛利率：2022年和2023Q1分别为46.2%和47.5%，保持稳定，表明公司成本控制有效。
• 定增16.83亿：用于扩建产能和增强技术实力，特别是航空精密模锻和航空发动机叶片精锻，以适应市场变化和客户需求。

研发投入

• 连续增长：2022年研发费用5822.69万元，同比增长34.10%，2023Q1继续增长至1798.55万元，同比增长40.13%。
• 技术创新：拥有20项发明专利和实用新型专利，产品设计准确率和试制成功率均为100%，确保了公司技术领先地位和产品质量。

盈利预测与评级

• 业绩预测：预计2023-2025年归母净利润分别为8.67亿元、11.62亿元和15.04亿元。
• 估值：对应的PE分别为24、18和14倍，维持“买入”评级。

风险提示

• 下游需求波动：可能影响订单量。
• 应收账款管理：需关注坏账风险。
• 客户集中度：较高的客户依赖性可能带来风险。