动力煤周度报告：刚性需求有所释放，千元大关形成支撑

刚性需求有所释放，千元大关形成支撑 动力煤周度报告20230423 美尔雅期货产业研究中心黑色产业组 原涛 投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn 杨辉 投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点 版块 关键词 主要观点 动力煤 价格 本周港口价格基本持平，进口煤价格微降 供给 目前大秦线处于春检期间，每日运量基本维持在100万吨左右 需求 终端电厂日耗整体有所反弹，耗煤量明显高于往年同期，但供煤量同样高于往年同期，累库节奏与去年相似 库存 秦皇岛港库存大幅去库，去库速度接近20年疫情后速度，但北方港整体库存高位，蓄水池作用稳定发挥 本周终端日耗煤量有所反弹，明显高于往年同期，前期观望的刚性需求有所释放，但港口库存高企，淡季背景下市场整体信心仍不足，5500大卡煤价在1000元上方暂时企稳，能否形成有效支撑仍需观察终端需求持续性。 总结 目前市场偏弱情绪得到一定缓解，供需关系有所改善，短期来看大秦线春检限制了铁路运量，终端刚性需求释放短期内获将持续，煤价在1000元上方暂稳。但长期来看，市场对整体需求仍信心不足，且动力煤供应量逐年递增，进口情况同样得到改善，港口整体库存水平明显高于往年，蓄水池作用明显增强，供应增量确定但需求改善情况不明，动力煤市场或将继续震荡偏弱运行。 动力煤 1.1价格本周港口价格基本持平，进口煤价格微降 秦皇岛5500大卡动力煤平仓价 2750.02250.01750.01250.0 750.0250.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 印尼3800大卡动力煤FOB价格 190.0170.0150.0130.0110.0 90.070.050.030.010.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 澳洲5500大卡动力煤FOB价格 300.0250.0200.0150.0100.0 50.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 印尼4700大卡动力煤FOB价格 250.0200.0150.0100.0 50.0 0.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 秦皇岛5500（A18V28S0.6） 1023.8 1023.0 0.8 印尼3800（A5V45S0.8） 71.5 73.4 -1.9 印尼4700（A6V45S0.8） 97.5 99.0 -1.5 澳洲5500（A19V24S1） 109.3 110.2 -0.9 数据来源：钢联数据，美尔雅期货 动力煤 1.2运费本周产地运费价格基本持平 鄂尔多斯-黄骅汽运费 350.0330.0310.0290.0270.0250.0230.0210.0190.0170.0150.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 鄂尔多斯-京唐汽运费 400.0350.0300.0250.0200.0150.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 神木-黄骅汽运费 330.0310.0290.0270.0250.0230.0210.0190.0170.0150.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 鄂尔多斯-黄骅 280 280 0 鄂尔多斯-京唐 320 320 0 神木-黄骅 240 240 0 数据来源：钢联数据，美尔雅期货 动力煤 2供给目前大秦线处于春检期间，每日运量基本维持在100万吨左右 大秦线7日日均发运量 150.0 140.0 130.0 120.0 110.0 100.0 90.0 80.0 70.0 60.0 50.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020 本周 2021 2022 上周 2023 周环比 100.1 98.7 1.4 周日均运量 （万吨） 数据来源：钢联数据，美尔雅期货 动力煤 3需求终端电厂日耗整体有所反弹，耗煤量明显高于往年同期，但供煤量同样高于往年同期，累库节奏与去年相似 动力煤内陆十七省日耗煤量 430.0410.0390.0370.0350.0330.0310.0290.0270.0250.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 动力煤内陆十七省日供煤量 500.0450.0400.0350.0300.0250.0200.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 动力煤内陆十七省库存量 9500.08500.07500.06500.05500.04500.03500.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 动力煤内陆十七省可用天数 30.025.020.015.010.0 5.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 202120222023 动力煤内陆十七省供耗存 450.07500.07000.0400.06500.0 6000.0 350.05500.0300.05000.0 4500.0 250.04000.03500.0200.03000.0 1/312/72/142/212/283/73/143/213/284/44/114/18 库存日耗日供 本周日均 上周日均 环比 日耗（万吨） 327.3 329.1 -1.8 日供（万吨） 345.5 361.7 -16.2 库存（万吨） 6665.4 6528.9 136.5 可用天数（天） 20.4 19.9 0.5 动力煤 3需求终端电厂日耗整体有所反弹，耗煤量明显高于往年同期，但供煤量同样高于往年同期，累库节奏与去年相似 动力煤沿海八省日耗煤量 300.0250.0200.0150.0100.0 50.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 动力煤沿海八省日供煤量 300.0250.0200.0150.0100.0 50.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 动力煤沿海八省库存量 4000.03500.03000.02500.02000.01500.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 动力煤沿海八省可用天数 40.035.030.025.020.015.010.0 5.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 动力煤沿海八省供耗存 240.03400.0220.03300.0200.03200.0180.03100.0160.03000.0140.02900.0120.02800.0100.02700.0 1/312/72/142/212/283/73/143/213/284/44/114/18 库存日耗日供 本周日均 上周日均 环比 日耗（万吨） 179.5 174.9 4.6 日供（万吨） 179.0 177.6 1.4 库存（万吨） 3127.4 3138.9 -11.5 可用天数（天） 17.4 18.0 -0.6 动力煤 4库存秦皇岛港库存大幅去库，去库速度接近20年疫情后速度，但北方港 整体库存高位，蓄水池作用稳定发挥 北方港总库存 2900.02700.02500.02300.02100.01900.01700.01500.01300.01100.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 秦皇岛港库存 750.0700.0650.0600.0550.0500.0450.0400.0350.0300.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 黄骅港库存 350.0300.0250.0200.0150.0100.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 周环比 北方港库存 （万吨） 2430.5 2496.0 -65.5 秦皇岛库存 （万吨） 541.8 591.0 -49.2 黄骅港库存 （万吨） 224.0 215.7 8.3 动力煤 4库存受铁路运量限制，港口调入量目前偏低，调出量暂稳在较高水平 北方港7日日均调入量 220.0200.0180.0160.0140.0120.0100.0 80.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 北方港7日日均调�量 240.0220.0200.0180.0160.0140.0120.0100.0 80.0 1/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1 2020202120222023 本周日均 上周日均 环比 调入量 177.9 169.6 8.3 调�量 179.8 182.7 -2.9 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为美尔雅期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 公司总部及分支机构 公司总部 湖北省武汉市江汉区青年路169号ICC武汉环球贸易中心A塔16层 400-700-0068 华北地区 济南分公司 济南历城区华能路108号鑫苑金融大厦4层409室 电话：0531-86081689 山西分公司 山西省太原市综合改革示范区学府产业园南中环街529号清控创新基地C座2403室 电话：0351-6100107 北京朝外营业部 北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心C座10层1009 电话：010-65389929 华中地区 汉口营业部 湖北省武汉市江汉北路8号金茂大楼 展厅四楼 电话：027-85807917 武昌营业部 武汉市武昌区松竹路汉街万达总部国际B座3709室 电话：027-87269781 黄石营业部 湖北省黄石市黄石港区湖滨大道176号3、4号楼（摩尔城写字楼）12层1216-1219号 电话：0714-6309781 荆州营业部 荆州市北京西路508号万达广场写字楼SOHOB栋8楼815室 电话：0716-8220842 宜昌营业部 湖北省宜昌市伍家岗区沿江大道130号御峰写字楼1-1-2202、2203、2204室 电话：0717-6464516 十堰营业部 十堰市茅箭区北京北路82号8幢13-4电话：0719-8663190 公司总部及分支机构 公司