宏观金融日报：大盘放量单边下滑，30年期国债期货上市首日全线飘红

研 海 东 投资咨询业务资格：证监许可[2011]1771号 宏 金 观 日 融 报 究 2023年04月24日大盘放量单边下滑，30年期国债期货上市首日全 线飘红 股 国 指 债 分析师贾利军 股指期货： ——宏观金融日报 从业资格证号：F0256916投资咨询证号：Z0000671电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 联系人顾森 从业资格证号：F3082395电话：021-68757223 邮箱：gus@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124电话：021-68758120 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘晨业 从业资格证号：F3064051电话：021-68757223 邮箱：liucy@qh168.com.cn 1.核心逻辑：上周大盘先扬后抑，周五市场大幅回撤，AI板块重挫，成长风格领跌。弱 复苏局面下，题材板块上涨幅度有限，五一节前指数缺乏积极因素支撑，财报有暴雷压力，资金以存量轮动为主。股市大方向不变，但目前可能以震荡为主，IF和IH可能更强。 2.操作建议：防御为主。 3.风险因素：财报暴雷超预期，流动性收紧超预期，海外银行流动性危机扩散超预期。 4.背景分析： 4月21日，大盘放量单边下滑，科创50全天领跌，上证指数本月首次跌破20日线。盘面上，AI+大幅下杀，超百股跌超10%。大金融与中字头午后走弱，茅台、宁王相继回落。全天超4500股下跌。截至收盘，上证指数跌1.95%报3301.26点，创年内最大跌幅；深证成指跌2.28%，创业板指跌1.91%，北证50跌1.1%，科创50跌4.13%，万得全A、万得双创分别跌逾 2%、3%。A股全天成交1.22万亿元，环比放量800亿元；北向资金午后加速离场，日内净卖出 76.19亿元。 重要消息： 未来一周全球市场大事不断：国内方面，十四届全国人大常委会第二次会议将在北京举行；国家统计局将公布4月官方制造业PMI；A股年报季进入尾声，超2400家公司披露2022年年报；海外方面，美国第一季度GDP、美国3月核心PCE物价指数等重磅数据本周揭晓。美股财报季步入高潮，谷歌、微软、亚马逊等科技巨头财报将悉数亮相。 4月23日，国新办举行推动外贸稳规模优结构国务院政策例行吹风会。商务部、人民银行、海关总署等相关人士在会上透露，将出台一系列举措推动外贸稳规模优结构。具体包括，将 发布国别贸易指南，支持企业开拓多元化市场；继续采取一系列措施扩大进口；研究推出新 的海关支持举措；将认定第二批国家加工贸易产业园，适时研究出台具体政策，支持加工贸易发展；综合施策、稳定预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定；进一步扩大承保规模，覆盖更多外贸企业，帮助企业降低出口风险等。 本周有5只新股申购，包括沪市主板新股1只、科创板新股2只、创业板新股1只、北交所新股1只。其中，中芯集成是国内领先的特色工艺晶圆代工企业，网上发行申购上限达42.3万股，顶格申购需配沪市市值423万元，有望成为今年最容易中签的新股之一。 据证券时报，在硬科技赚钱行情中逐步“上头”的投资者，被上周五的大跌打得措手不及，公募基金是否已再次调仓换股？多位基金公司人士透露，硬科技板块的突发暴跌一方面受外界传闻影响，另一方面则是因强势股的短期回调，同时因公募基金等资金在硬科技上拥挤程 度愈加明显，硬科技行情不会因短期扰动出现重大变化，预计硬科技主线将在之后更多展现出震荡上行的态势。 据券商中国，“牛市旗手”业绩正在领跑。Wind数据显示，截至目前已有14只券商股披露了一季度业绩情况，其中净利实现同比增长的有13家，半数实现净利超200%的增长，主要是自营投资业务业绩回升所致。而东方财富的营收、净利却罕见出现同比下降。 广东省统计局发布数据显示，一季度，广东房地产开发投资0.29万亿元，同比下降8.2%，降幅比1-2月收窄0.3个百分点，比上年全年收窄6.1个百分点。其中，商品住宅投资下降4.7%；一季度，广东商品房销售面积增长9.8%，比1-2月回升10.0个百分点，比上年全年回升34.2个百分点。 今年五一假期机票预订呈现“量价齐升”的态势。离五一假期还有5天，国内机票预订数量超过2019年同期，且平均票价涨幅达39%，部分热门航线经济舱机票更是售罄。 国债期货： 1.核心逻辑：上周利率窄幅震荡，周五A股大幅回撤，30债期货上市，债市明显走强。目前收益率已经处于较低位置，税期过后资金面趋于收敛，弱复苏环境下利空有限，但压力仍持续存在。预计国债期货价格继续高位震荡。 2.操作建议：暂时观望。 3.风险因素：资金面超预期波动，央行货币政策转向超预期，宽信用增量政策超预期。 4.背景分析： 4月21日，30年期国债期货上市首日收盘全线飘红，6月合约涨0.37%，9月合约涨 0.18%，12月合约涨0.09%。30年期国债期货总成交13472手，总持仓5907手。此外，10年期国债期货主力合约涨0.17%，5年期主力合约涨0.07%，2年期主力合约涨0.03%。Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行6.50BP报2.2720%，7天期上行9.80BP报2.1990%，14天期上行8.10BP报2.4120%，1个月期上行0.10BP报2.3100%。 重要消息： 公开市场方面，央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，4月21日以利率招标方式开展880亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。Wind数据显示，当日150亿元逆回购到期，单日净投放730亿元。央行上周共开展1700亿元1年期MLF操作和3820亿元7天期逆回购操作，全周实现净投放1780亿元。 一级市场方面，财政部两期贴现国债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，财政部91天、182天期贴现国债加权中标收益率分别为1.7503%、1.9359%，边际中标收益率分别为1.8018%、2.0108%，全场倍数分别为3.09、2.62，边际倍数分别为7.33、1.34。 进出口行三期固息增发债中标收益率均低于中债估值。据交易员透露，进出口行1年、2年、 7年期固息增发债中标收益率分别为2.256%、2.4776%、2.9208%，全场倍数分别为3.95、 7.4、5.83，边际倍数分别为2.58、1.2、1.11。 外汇局称，从宏观角度看，中国外债总量是合理的，结构也在不断优化，风险是可控的；中国的外债总体稳定增长，外债余额和GDP的占比始终保持在14%-16%之间的水平；当前外 汇市场主体持有的境外资产，除了储备以外，接近6万亿美元，其中3.5万亿美元是流动性比较好的证券、存贷款等资产。 美债收益率普遍收涨，3月期美债收益率涨0.31个基点报5.090%，2年期美债收益率涨4.2个基点报4.201%，3年期美债收益率涨3.3个基点报3.9%，5年期美债收益率涨3.7个基点报3.673%，10年期美债收益率涨3.9个基点报3.579%，30年期美债收益率涨2.9个基点报 3.780%。 周五在岸人民币兑美元16:30收盘报6.8898，较上一交易日跌102个基点，周跌403个基点。人民币兑美元中间价报6.8752，调升235个基点，本周累计调贬146个基点。在岸人民币兑美元夜盘收报6.8930。 重要声明 本报告由东海期货有限责任公司研究所团队完成，报告中信息均源于公开可获得资料。东海期货力求报告内容的客观、公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的观点、结论和建议等全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，也未考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要，客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任，交易者需自行承担风险。本报告版权仅为东海期货有限责任公司研究所所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为东海期货有限责任公司。 东海期货有限责任公司研究所 地址：上海市东方路1928号东海证券大厦8F 联系人：贾利军 电话：021-68757181 网址：www.qh168.com.cn E-MAIL:Jialj@qh168.com.cn