LPG周报：现货价格止跌，LPG期货补涨

姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 投资咨询资格号：Z0018001联系电话：0531-81678601 投资咨询资格号： 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 期货交易咨询： 证监许可[2012]112 主要观点 本周行情回顾 本周LPG窄幅震荡后快速上涨，周初，LPG现货价格下跌，向期货价格靠拢，期现价差迅速收窄，一度缩小至200元/吨。周尾北方现货价格率先企稳回涨，叠加原油持续走强，LPG大幅补涨，走势相对较强。最终PG06收于4646元/吨，全周涨89点，涨幅1.95%。同期原油价格延续此前强势，高位震荡上行，突破前期箱体，但上涨幅度有所收敛。最终WTI收于82.68美元/桶，涨2.22美元，涨幅2.76%；布伦特原油收于86.63美元/桶，涨1.73美元，涨幅2.04%。 逻辑与观点 LPG本周连续走强上涨，主要受到两方面因素影响，一是前期原油走势较强，上涨幅度较大，LPG存补涨需求；二是现货市场价格开始出现明显企稳，工端需求稳步回升，且期货本身为贴水结构。未来从成本端来看，目前原油市场由检查带来的情绪利好仍在发酵，但从长期来看，加息带来的欧美衰退仍在持续，未来原油需求仍有较大不确定性，需等待国内消费市场发力。国际天然气价格持续走低，同样打压LPG进口成本。从需求端来看，季节性因素对于LPG的的影响还在持续，以目前的贴水难以充分反应季节性影响；化工端开工率开始逐步回升，产业利润有所改善。整体来看，LPG多空交织，基本面中性偏多，可做为对冲策略的空头配置。 风险提示 原油价格大幅波动，LPG需求不及预期 请务必阅读正文之后的声明部分 期货：主要相关期货品种走势 原油价格延续此前强势，高位震荡上行，突破前期箱体，但上涨幅度有所收敛。最终WTI收于82.68美元/桶，涨2.22美元，涨幅2.76%；布伦特原油收于86.63美元/桶，涨1.73美元，涨幅2.04%。 欧洲天然气TTF指数继续走低，收于41.15欧元/兆瓦时。 进口成本：CP远月及当月价格 库存：EIA原油成品油库存 截至4月7日当周，美国商业原油库存意外增加59.7万桶至4.705亿桶，而市场预期为减少60万桶。 美国成品油总库存减少了1562万桶。 供给：国内LPG产量以及国内LPG进口量 本周国内液化气商品量总量为52.71万吨左右，较上周减少0.43万吨或0.80%，日均商品量为7.53万吨左右。 本周国际船期实际到港量52.3万吨，略少于预期，以华东为主。 现货：国内炼厂民用气价格及进口贴水 出厂价:液化气(民用气):上海高桥 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2,000.00 下游：LPG下游主要品种现货价格 现货价:顺酐 16,000.00 14,000.00 12,000.00 10,000.00 8,000.00 6,000.00 4,000.00 2022-01-03 2022-02-03 2022-03-03 2022-04-03 2022-05-03 2022-06-03 2022-07-03 2022-08-03 2022-09-03 2022-10-03 2022-11-03 2022-12-03 2023-01-03 2023-02-03 2,000.00 开工率：LPG下游化工端开工率 烯烃深加工开工率 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 35.00% 30.00% 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 2022/1/9 2022/2/9 2022/3/9 2022/4/9 2022/5/9 2022/6/9 2022/7/9 2022/8/9 2022/9/9 2022/10/9 2022/11/9 2022/12/9 2023/1/9 2023/2/9 2022/3/27 2022/4/27 2022/5/27 2022/6/27 2022/7/27 2022/8/27 2022/9/27 2022/10/27 2022/11/27 2022/12/27 40.00% 2022/1/9 2022/2/9 2022/3/9 2022/4/9 2022/5/9 2022/6/9 2022/7/9 2022/8/9 2022/9/9 2022/10/9 2022/11/9 2022/12/9 2023/1/9 2023/2/9 PDH开工率 64.00% 62.00% 60.00% 58.00% 56.00% 54.00% 52.00% 50.00% MTBE开工率 库存：LPG港口库存 万吨 250.00 港口库存 200.00 150.00 100.00 50.00 0.00 2022/3/272022/4/272022/5/272022/6/272022/7/272022/8/272022/9/272022/10/22022/11/22022/12/22023/1/27 777 截至4月13日，液化气港口库存总量约171.36万吨。 免责声明及风险提示 中泰期货股份有限公司（以下简称本公司）具有中国证券监督管理委员会批准的期货交易咨询业务资格（证监许可 〔2012〕112）。本报告仅限本公司客户使用。 本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的交易建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。市场有风险，投资需谨慎。 本报告所载的资料、观点及预测均反映了本公司在最初发布该报告当日分析师的判断，是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可在不发出通知的情况下发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，亦可因使用不同假设和标准、采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门、单位或附属机构在制作类似的其他材料时所给出的意见不同或者相反。本公司并不承担提示本报告的收件人注意该等材料的责任。 本报告的知识产权归本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何方式进行复制、传播、改编、销售、出版、广播或用作其他商业目的。如引用、刊发、转载，需征得本公司同意，并注明出处为中泰期货，且不得对本报 告进行有悖原意的引用、删节和修改。 2023-4-17 请务必阅读正文之后的声明部分 中泰期货股份有限公司研究所姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 投资咨询证书号：Z0018001电话：0531-81678601 Email：haimingGeoff@163.com 地址：山东省济南市经七路86号证券大厦15层 投资咨询资格号： 期货交易咨询： 证监许可[2012]112