【精测电子】：量/检测设备快速放量，在手订单大幅增长【东吴机械】1、半导

【精测电子】：量/检测设备快速放量，在手订单大幅增长【东吴机械】 1、半导体&新能源业务快速放量，半导体设备在手订单创新高 2022年公司实现营业收入27.31亿元，同比+13.35%，其中Q4为9.10亿元，同比+42.03%，基本符合我们预期。分行业来看：1）显示行业：2022年实现收入21.69亿元，同比-1.41%，收入占比为79.43%，同比-11.89pct。在面板行业下行周期背景下，公司表现已较为出色。 2）半导体行业：2022年实现收入1.83亿元，同比+34.12%，收入占比为6.69%，同比+1.04pct。上海精测2022年实现营业收入1.65亿元，同比+49.06%，半导体量/检测设备快速放量。 3）新能源：2022年实现收入3.43亿元，同比+561.64%，收入占比为12.56%，同比+10.41pct，同样进入业绩兑现期。 2023Q1公司实现营业收入6.01亿元，同比-0.39%，基本持平。 截至2023年4月23日，公司在手订单约27.97亿元，其中半导体领域8.91亿元，新能源领域4.82亿元，在手订单较为饱满，将支撑2023年收入端稳健增长。 2、毛利率处于快速提升通道，高研发投入短期压制利润端表现 2022年公司实现归母净利润2.72亿元，同比+41.36%，落于业绩预告中位区间（2.65-2.85亿元）；2022年公司扣非归母净利润为1.21亿元，同比+4.06%，位于业绩预告偏上限（1.05-1.25亿元）。 2022年公司销售净利率和扣非销售净利率分别为7.62%和4.43%，同比+1.81pct和-0.40pct。 1）毛利端：2022年销售毛利率为44.39%，同比+1.05pct，其中显示、半导体和新能源行业毛利率分别为45.46%、51.14%和31.37%，分别同比+1.73pct、+14.12pct和+0.82pct，半导体业务毛利率取得大幅提升。 2）费用端：2022年期间费用率为39.94%，同比+2.11pct，其中销售、管理、研发和财务费用率分别同比-0.41pct、+0.10pct、+3.32pct 和-0.91pct，公司研发力度持续加大，重点投向半导体、新能源领域。 3）2022年公司其他收益达到1.35亿元，同比+415.84%，占利润总额比例达到55.15%，主要为政府补助与软件增值税即征即退税款。此外，2022年公司投资净收益达到9240万元，同比+379%，均对公司利润端表现产生明显的正面效应。 2023Q1公司归母净利润为1188万元，同比-58.20%。 2023Q1公司销售净利率为0.31%，同比-3.04pct。 2023Q1销售毛利率为45.35%，同比+3.02pct，进一步提升；2023Q1期间费用率为45.57%，同比+8.35pct，其中研发费用率达到 23.00%，同比+4.56pct，为压制利润端表现的核心因素。