有色金属行业周报：受基本面支撑，锂价反弹在即

铜：近期铜价维持高位震荡，需求有待恢复。供应端，智利政府部长委员会批准了英美资源集团（Anglo American）在智利Los Bronces项目30亿美元的延期环境许可证，铜精矿供应利好频出；本周铜矿现货加工费上涨至82.5美元/吨。需求端，精铜方面下游备货意愿较弱，终端需求始终难旺盛，叠加废铜冲击，精铜杆周度开工率连续三周下降，因一季度开门红对消费有一定透支，预计二季度难有超季节性表现。长期看，供需紧张有所缓解，但持续去库对铜价有所支撑，短期内铜价或将维持高位震荡。 铝：继续去库消费持续强劲，云南电力紧张加剧。周内国内电解铝库存90.6万吨，较上周去库6万吨，库存水平处于近5年来低位。 昨日铝棒库存15.26万吨，较上周四去库0.7万吨，整体维持当前水平小幅波动。国内铝加工周度开工率为65.3%，环比上周持平，开工率来到平稳较高水平。受省用电需求大幅增长、主要河流流域来水异常偏枯等不利因素影响，云南省电力供应保障形势严峻复杂，云南电解铝生产不确定性加剧。 黄金：美联储官员多次“鹰派”发声，金价承压下行。美国3月PCE数据依旧强劲，经济数据表现较好，市场聚焦在美联储加息和通胀前景，特别是美联储官员近期多次发表相对“鹰派”的言论，美债收益率和美元走高，美元持续反弹突破102关口，黄金一度承压下行，逼近1970美元，后在避险支撑下反弹，本周末黄金价格维持在1990美元附近。 锂：成本支撑+下游库存不足，锂价止跌。SMM数据周五电池级碳酸锂价格均价17.85万元/吨，连续下跌趋势中止。目前国内外采锂精矿企业的碳酸锂价成本约为25.2万元/吨，江西锂云母的生产成本约为在15-20万/吨。当前不少外采锂精矿和锂云母的企业由于生产亏损开始停产。动力电池厂商库存逐步降低，下游询价逐渐活跃，看好新一轮的补库周期，锂价有望反弹。 稀土：价格企稳，长期配置价值凸显。本周稀土价格有企稳迹象，氧化镨钕整体持平，氧化镝上涨3.23%，氧化铽下跌1.14%，主要由于缅甸佤邦作为重稀土主要产地之一拟全面减产，叠加我国2023年第一批稀土开采指标中，中重稀土矿产品指标减少4.8%，整体中重稀土供应紧张。轻稀土方面，氧化镨钕价格较年初已下跌30%以上，我们认为目前已处于合理区间，未来变频空调、消费电子、传统汽车、风电等传统需求有望受益于宏观回暖，新能源汽车等新兴需求持续景气，稀土长期配置价值凸显。 镁：兰炭整改事件影响趋弱，短期仍有下调空间。本周镁价下跌8.39%，前期兰炭整改事件对镁价影响趋弱，主要由于下游客户观望情绪浓厚，整体成交并不明显，部分贸易商为弥补前期亏损，消化高库存而出货，短期在政策面没有继续催化情况下，原镁整体供应过剩，镁价仍有下调空间。 锡：缅甸佤邦拟全面停产，加剧全球供给短缺。本周缅甸佤邦中央经济委员会发布文件称在不具备成熟的开采条件之前，暂停一切矿产资源的开采和挖掘，沪锡价格呈现先高后低走势，我们认为佤邦当地锡矿出口创收占较大，完全禁止开采并不可行，但其近年来产量一直呈下滑趋势，整体看本次事件将加剧全球供给短缺，未来半导体需求复苏支撑下，锡价中枢或抬升至26万元以上。 投资建议 建议关注兴业矿业、南化股份、铂科新材、中钢天源、龙磁科技、天山铝业、云铝股份、湖南黄金、中矿资源等。 风险提示： 宏观经济大幅波动，需求不及预期，供应释放超预期，公司项目进度不及预期。 1板块行情 根据长江一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为3.9%，排名第23。 图表1：本周长江一级行业指数涨跌幅 本周有色板块涨幅排名前5的是盛德鑫泰、图南股份、豪美新材、武进不锈、洛阳钼业；跌幅排名前5的是永兴材料、未来股份、*ST园城、东方锆业、深圳新星。 图表2：本周涨幅前10只股票 图表3：本周跌幅前10只股票 2公司公告跟踪 四川黄金 2023年第一季度报告 报告期内，公司实现营业收入1.78亿元，同比增长60.06%；实现利润总额7422.55万元，同比增长52.06%；实现归属于上市公司股东的净利润6185.59万元，同比增长49.62%；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润6148.65万元，同比增长116.03%。 本报告期末，公司总资产17.28亿元，较年初增长27.23%，归属于上市公司股东的所有者权益12.94亿元，较年初增长54.05%。 屹通新材 收购杭州湖塘配售电50%股权 2023年4月14日，公司与和易能源签署协议，以自有资金700.00万元收购湖塘配售电公司50%股权。本次收购完成后，湖塘配售电公司将成为公司与国网浙江综合能源服务有限公司的联营企业，不纳入合并报表范围。 本次交易事项已经公司董事会、监事会审议通过。公司独立董事已发表明确同意意见，保荐机构中信证券股份有限公司已出具无异议的核查意见。本次交易事项属于董事会决策权限范围之内，无需提交股东大会审议。 根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第2号——创业板上市公司规范运作》《上市公司重大资产重组管理办法》的相关规定，本次交易不构成重大资产重组。 国城矿业 转让参股公司股权 公司于2022年9月29日与天奈科技、锦源晟新能源共同出资设立两家合资公司，分别从事磷酸铁锂、磷酸锰铁锂新型正极材料及锂电池正极材料前驱体业务。经相关方友好协商一致，公司拟以人民币零元价格向天奈科技转让15%天奈锦城股权，转让后公司将不再持有天奈锦城的股权。此外，公司将不再参与设立前驱体公司（尚未设立）。 本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》所规定的重大资产重组，无须提交公司股东大会审议。 天齐锂业 公司控股子公司拟购买澳大利亚Essential Metals Limited股权交易终止 2023年1月8日，公司控股子公司Tianqi Lithium Energy Australia Pty Ltd拟以每股0.50澳元，合计约1.36亿澳元（折合人民币约6.32亿元）的价格购买澳大利亚上市公司Essential Metals Limited（ESS）的所有股份。ESS未达到参与投票有表决权股份总数的75%以上，此次交易未获得ESS股东大会审议通过。 故公司控股子公司终止交易，根据《计划实施协议》的相关约定，任何一方都不会因前述事项导致交易终止而支付分手费。 本次交易终止不会对公司目前的锂精矿原料供应及锂盐产品加工带来不利影响，不会对公司本年度的财务状况及经营成果产生重大不利影响，也不存在损害公司及全体股东利益的情形。 3价格 总结：除铝、锌、钯金、铂金等，其余金属价格下跌。 基本金属方面：本周LME铜价下跌2.91%，铝价上涨0.52%，锌价上涨4.39%，铅价下跌0.30%，锡价下跌4.50%。 贵金属方面：本周COMEX黄金下跌1.16%，白银下跌1.22%，钯金上涨5.85%，铂金上涨4.86%。 新能源金属方面：本周LME镍价上涨1.99%，钴价与上周持平，碳酸锂下跌7.51%，氢氧化锂下跌18.33%。 图表4：LME铜价格(美元/吨) 图表5：LME铝价格(美元/吨) 图表6：LME锌价格(美元/吨) 图表7：LME铅价格(美元/吨) 图表8：LME锡价格(美元/吨) 图表9：COMEX黄金价格(美元/盎司) 图表10：COMEX白银价格(美元/盎司) 图表11：NYMEX铂价格(美元/盎司) 图表12：NYMEX钯价格(美元/盎司) 图表13：LME镍价格(美元/吨) 图表14：长江有色金属网钴价格(元/吨) 图表15：碳酸锂价格（元/吨） 图表16：氢氧化锂锂价格（元/吨） 图表17：长江有色金属网镁锭#1价格(元/吨) 图表18：磷酸铁锂价格(万元/吨) 图表19：三元正极材料价格（万元/吨） 4库存 总结：本周大部分金属去库。 基本金属方面：本周全球显性库存铜去库104吨，铝累库21774吨，锌累库5529吨，铅去库5916吨，锡去库314吨，镍去库533吨。 贵金属方面：黄金去库累库23.1万盎司，白银去库77.87万盎司。 图表20：全球交易所铜库存(吨) 图表21：全球交易所铝库存(吨) 图表22：全球交易所锌库存(吨) 图表23：全球交易所铅库存(吨) 图表24：全球交易所锡库存(吨) 图表25：全球交易所镍库存(吨) 图表26：全球交易所黄金库存(金盎司) 图表27：全球交易所白银库存(金盎司) 5利润 总结：锂盐利润有所下降，电解铝利润有所上升。 碳酸锂利润：目前国内碳酸锂利润在-5.74万元/吨，锂盐利润亏损。 电解铝利润：目前国内电解铝利润为1395元/吨，电解铝利润有所上升。 图表28：国内碳酸锂利润（万元/吨） 图表29：国内电解铝利润（元/吨） 6风险提示 宏观环境变化，需求不及预期，政策不确定性。