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化工行业综合分析
主要指数与百分位变化
本周华创化工行业指数录得115.15，环比下降2.26%，同比降低41.25%。行业价格百分位为过去8年的38.32%，环比下降1.25个百分点；行业价差百分位为过去8年的16.53%，环比下降0.84个百分点。
子行业动态
- 价格百分位：8个子行业价格百分位下降，3个上升，1个保持不变。
- 库存百分位：7个子行业库存百分位上升，5个下降。
- 价差百分位：4个子行业上升，5个下降，1个保持不变。
关键产品价格变化
- 涨幅：烟酸、Henry天然气、MMA、醋酸、纯MDI涨幅明显。
- 跌幅：浓硝酸98%、磷酸铁锂价格、煤焦油、碳酸锂、合成氨跌幅显著。
行业亮点
- 烟酸价格：本周烟酸价格44.3元/千克，环比上涨15.7%，较2月中旬的最低价29元/千克上涨52.8%，主要因原料3-甲基吡啶推动。3-甲基吡啶价格从1.3万元/吨增长至2.6万元/吨，成本支撑烟酸价格走出独立行情。
投资策略与重点关注公司
- 三桶油：在高油价环境下，通过增储上产和炼能严控提升盈利，国企改革有望重塑估值，建议关注中国石油、中国石化、中国海油。
- 轮胎行业：预计全球轮胎行业的天平将再次倾向中国，低库存、低原材料成本、低海运费和低利润基数背景下，轮胎行业第一季度业绩有望向上拐点，建议关注玲珑轮胎、森麒麟、赛轮轮胎、贵州轮胎。
- 制冷剂：二代制冷剂配额削减加速，供给端加速，需求稳定，价格持续修复。三代制冷剂配额锁定期结束，价格弹性大，建议关注东岳集团、巨化股份、巨化股份、三美股份、永和股份。
风险提示
- 安全事故可能影响开工率。
- 技术路线快速迭代可能影响产品竞争力。
- 逆全球化背景下，产业脱钩风险。
细分子行业跟踪
轮胎行业
- 市场环境：2021年海运费和原材料上涨导致胎企成本增加，出口利润受损。2022年，国内疫情与经济环境影响内需，海外市场订单量下滑，进一步影响利润。展望未来，俄罗斯非公路胎订单转向中国，卡车胎国内外市场预期变化，乘用车胎订单流向中国和东南亚，轮胎行业有望受益于全球市场再平衡。
制冷剂供给格局
- 二代制冷剂：配额削减加速，供需紧张，价格持续上行，受益标的为东岳集团、巨化股份。
- 三代制冷剂：配额锁定期结束，供需关系改善，价格弹性大，巨化股份、三美股份、永和股份为受益标的。
其他关注点
- 供需改善：轻烃裂解价差稳步修复，卫星化学为受益公司。
- 磷矿石价值重估：磷矿石有望延续强势，磷化工产业链景气增强，关注兴发集团、川恒股份、云天化等公司。
- 萤石及制冷剂价格弹性：2023年看好萤石及制冷剂环节价格弹性，金石资源、永和股份、巨化股份等为受益标的。
- 维生素行业：需求复苏预期下，行业景气度有望反转，关注资源高盈利持续和下游制品毛利率修复机会。
基础化工细分子行业跟踪
- 轮胎：轮胎行业将迎来长期投资者的良机，重点关注全球市场再平衡带来的机会。
- 制冷剂：供需格局改善，三代制冷剂价格弹性大，看好巨化股份、三美股份等公司。
- 其他：关注资源品如广汇能源、合盛硅业，以及轮胎和胶带行业如玲珑轮胎、赛轮轮胎、永冠新材等的盈利修复和增长潜力。
