电力设备及新能源周报：凝聚态电池亮相车展，G7风光目标提振海外需求

本周（20230417-20230421）板块行情 电力设备与新能源板块：本周下跌2.50%，涨跌幅排名第14，弱于大盘。本周核电指数跌幅最小，工控自动化跌幅最大。核电指数下跌3.36%，储能指数下跌3.74%，新能源汽车指数下跌4.07%，风力发电指数下跌4.15%，光伏指数下跌4.47%，锂电池指数下跌5.37%，工控自动化下跌5.59%。 新能源车：宁德时代发布凝聚态电池，兼具高比能和高安全特性。 4月19日，宁德时代在2023上海国际汽车工业展览会上发布了凝聚态电池。 据介绍，这款电池单体能量密度达500Wh/kg，且在高能量密度的基础上实现高安全性。公司方面称，该产品能快速量产，满足部分客户的需求。据悉，凝聚态电池将在航空领域首先应用。 新能源发电：G7联合公报发布2030年海风光伏目标，或将提振海外可再生能源需求 根据G7联合公报发布的最新目标，到2030年海风装机将增加到150GW，将光伏装机增加到1TW以上，按照1TW的目标，到2030年G7各国装机量总和将翻三倍。 光伏：致密料均价降至每公斤189元，环跌4.06%；182mm硅片市场整体价格降至每片6.34-6.38元，低于4月6日TCL中环的公示价格；电池片价格维持上周，M10, G12尺寸成交价格分别落在每瓦1.07/1.13元左右。 储能：根据索比储能网数据，2023年一季度储能备案项目353个，储能合计规模28.26GW/58.05GWh，平均储能时长2.05。 工控及电力设备：PMI维持较高景气区间，22年电源、电网投资正增长2023年1-3月规模以上工业增加值同比增长3.0%；其中，23年3月规模以上工业增加值同比增长3.9%，制造业增加值同比增长4.2%。22年电源基本建设投资累计完成额7208亿元，同比+22.8%，电网基本建设投资累计完成额5012亿元，同比+2%。 本周关注：晶澳科技、天顺风能、阳光电源、宁德时代、天赐材料、三花智控、南网科技、科达利、通灵股份。 风险提示：政策不达预期、行业竞争加剧致价格超预期下降等。 重点公司盈利预测、估值与评级 1新能源汽车：宁德时代发布凝聚态电池，兼具高比能和高安全特性 1.1行业观点概要 4月19日，宁德时代在2023上海国际汽车工业展览会上发布了凝聚态电池。据介绍，这款电池单体能量密度达500Wh/kg，且在高能量密度的基础上实现高安全性。公司方面称，该产品能快速量产，满足部分客户的需求。 图1：宁德时代凝聚态电池发布会现场 该产品使用了高动力仿生凝聚态电解质，其电解液完全不同于普通液态锂离子电池的电解液呈完全100%的液态，而是一种半固态化的胶质状态，这使得凝聚态电池既能完成锂离子在正负极的传导工作，也因为电解液本身的粘性使得流动性降低，能提高动力电池整体的安全性能，避免了传统液态锂离子电池热失控的巨大风险。 图2：高仿生凝聚态电解质 凝聚态电池具有纳米级别的自适应网络结构，能够调节链间相互作用力。在增强微观结构稳定性的同时，提高电池动力化学性能，提升锂离子运输效率。此外，凝聚态电池还聚合了包括超高比能正极、新型负极、隔离膜、工艺等一系列创新技术。 图3：凝聚态电池创新生产工艺 目前，宁德时代正在进行凝聚体电池民用载人飞机项目合作研发，预计将在航空领域首先应用该电池。同时，宁德时代还将推出车规级的凝聚态电池应用版本，可在今年内具备量产能力。 图4：凝聚态航空电池 投资建议： 新技术密集释放，板块成长性突出。2023年，4680、钠电将落地或放量。CTB、麒麟电池、快充负极、复合集流体等创新不断涌现向上开辟行业空间，新能车已全面进入产品驱动黄金时代，维持全年890万辆以上的销量预期，强Call当前布局时点。重点推荐三条主线： 主线1：长期竞争格局向好，且短期有边际变化的环节。重点推荐：电池环节的【宁德时代】、隔膜环节的【恩捷股份】、热管理的【三花智控】、高压直流的【宏发股份】、薄膜电容【法拉电子】，建议关注【中熔电气】等。 主线2：4680技术迭代，带动产业链升级。4680目前可以做到210 Wh/kg，后续若体系上使用高镍91系和硅基负极，系统能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以极大程度解决高镍系热管理难题。重点关注：大圆柱外壳的【科达利】、【斯莱克】和其他结构件标的；高镍正极的【容百科技】、【当升科技】、【芳源股份】、【长远锂科】、【华友钴业】、【振华新材】、【中伟股份】、【格林美】；布局LiFSI的【天赐材料】、【新宙邦】和碳纳米管领域的相关标的。 主线3：新技术带来高弹性。重点关注：复合集流体【宝明科技】、【元琛科技】；钠离子电池【传艺科技】、【维科技术】、【元力股份】、【丰山集团】等。 1.2行业数据跟踪 表1：近期主要锂电池材料价格走势 图5：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图6：负极材料价格走势（万元/吨） 图7：隔膜价格走势（元/平方米） 图8：电解液价格走势（万元/吨） 1.3行业公告跟踪 表2：新能源汽车行业个股公告跟踪（04/17-04/21） 2新能源发电：G7联合公报发布2030年海风光伏目标，或将提振海外可再生能源需求 2.1行业观点概要 G7联合公报发布2030年海风光伏目标，或将提振海外可再生能源需求。4月16日，G7联合公报在各国现有目标的基础上，承诺到2030年将海风装机增加到150GW，将光伏装机增加到1TW以上。根据公开信息整理，截至22年G7光伏累计装机量约309GW，按照1TW的目标，到2030年G7各国装机量总和将翻三倍。海外方面，美国海关正在加速中国组件清关，相关龙头厂商的产品已逐步开始流入美国市场，国内光伏企业在美国的出货量有望持续提升；欧洲方面已提出2030年实现至少45%可再生能源占比，且21年以来PPA电价持续提升或将刺激装机意愿，总体来看需求向好。 能源转型势在必行，实现路径明确清晰，风电装机量显著增长。此前G7中的美（30GW）、日（10GW）、英（50GW）、德（30GW）4国分别设立了到2030年的海风装机目标，此次联合公告进一步强化海外海风发展预期，从国内产业链角度来看，有望带来更大市场空间和更高盈利水平，具备全球竞争力的设备和零部件企业有望深度受益。 光伏观点： 硅料方面：硅料价格下跌速度呈现加速态势，根据PVinfolink报价，致密块料主流价格范围跌至每公斤180元-192元区间，均价降至每公斤189元水平，环跌4.06%。主流硅料企业价格均呈现更加明显的降幅，另外颗粒料与块料之间的价差保持承接更大压力。当前买方恐跌情绪加重叠加需求增量有限，硅料销售难度逐步加大，硅料环节的现货库存水平在四月预计将达到新高。同时一线硅料企业进行策略调整，力求积极出货的市场环境加剧硅料销售环节的销售竞争压力。 硅片方面：单晶硅片环节的供应增量开始在四月中旬逐步体现，一方面供应端的数量和节奏明显加快，另一方面石英坩埚对于拉晶过程中单炉产出的影响虽然仍在发酵。182mm规格硅片因生产企业数量较多，且外销通道内流通的硅片供应量较为分散，竞争更为激烈。本周单晶硅片182mm规格持续松动下跌，市场整体交易价格的182mm规格价格降至每片6.34-6.38元的价格区间，低于4月6日TCL中环的公示价格。预计单晶硅片环节的价格差异仍将发酵，期待龙头企业的价格走势。 电池片方面：本周电池片价格维持上周，M10, G12尺寸主流成交价格分别落在每瓦1.07元人民币与每瓦1.13元人民币左右的价格水平。尽管当前价格维稳，观察组件大厂的签单情况，整体的成交价格仍在维稳中小幅度的下行，难挡后续跌势。预期在上游硅片的跌价过程中，电池片价格将陆续松动下跌。N型电池片方面，由于本周PERC电池片价格稳定，TOPCon(M10)电池片当前成交价格落在每瓦1.19-1.22元人民币的价格区间。而HJT(G12)电池片由于主要订单来自海外，成交数尚少，落在每瓦1.3-1.4元人民币不等。近期可以观察到TOPCon电池片买卖双方不论厂家数量与成交量都在提升，预计五月出台TOPCon电池片公示价格。 风电观点： 近日彭博新能源财经发布数据显示，2022年全球风电新增装机容量为85.7GW，同比下降15%；其中陆上风电装机76.6GW，同比下降9%；海上风电装机9.1GW，同比下降46%。金风科技以12.7GW的装机容量位居第一，； 维斯塔斯（Vestas）以400MW的微小差距位居第二，通用电气和远景能源分别排名第三、第四。 3月15日，彭博新能源财经发布2022年中国风电整机制造商新增吊装数据。2022年中国风电新增吊装容量为48.8GW，相较于2021年下降13%。其中，陆上风电新增43.6GW，同比小幅增长5%；海上风电新增5.2GW，同比下降64%；2022年新增吊装容量中国风电制整机制造商前三名分别是金风科技、远景能源、明阳智能。 招标数据亮眼，站在上行新起点。参考风电之音不完全统计，截至2月28日，2月国有企业开发商共发布风电机组设备采购招标容量为3675.2MW，较去年同期增长近35%。2月共9家开发商发布18个风电项目风力发电机组采购招标，蒙能集团共释放1204.7MW规模，位列第一。 图9：2月风机招标开发商名单（MW） 短期国内招标&平价进度持续超预期，23年需求有望全面起量，落实到产业链一看行业景气上行叠加成本压力缓解之后的量利修复，且从当前谈价情况来看，主要零部件价格降幅并不显著；二看出货结构预期改善，包括新技术应用、单一产品结构改善、第二成长曲线落地等。中长期资源和项目量充足，大基地+老旧改造+分散式持续推进，国内各省和海外规划不断释放，海风+海外的中长期发展逻辑无虞。 储能观点： 根据索比储能网数据，2023年一季度储能备案项目352个，储能合计规模28.26GW/58.05GWh，平均储能时长2.05h；其中2、3月备案数量持平，分别为135、136个，3月储能备案容量达今年来最高点，为28.46GWh；截至23年4月14日，4月备案项目已达73个，合计规模9.30GW/18.59GWh。 图10：2023年1月-4月14日储能备案项目 投资建议：光伏 海内外需求预期旺盛；产业链技术迭代加速，强调差异化优势，各厂家有望通过持续研发打造差异化优势，在提升效率的同时持续扩张下游应用场景。建议关注三条主线： 1）具有潜在技术变革与颠覆的电池片环节，推荐隆基绿能、晶澳科技、晶科能源、天合光能等，关注东方日升、爱旭股份、高测股份、迈为股份、帝科股份、TCL中环、钧达股份等。 2）推荐深度受益光储需求高景气的逆变器环节阳光电源、固德威、锦浪科技、德业股份等，关注禾迈股份、昱能科技；受益大电站相关，关注阳光电源，中信博，上能电气等。 3）推荐有市占率提升空间逻辑的辅材企业，推荐通灵股份，关注宇邦新材、威腾电气；推荐供需紧平衡的EVA胶膜与高纯石英砂环节，推荐福斯特、海优新材、联泓新科、东方盛虹等，关注石英股份等。 风电 看好海风&出海相关高成长性的环节，以及受益于全行业景气度、或实现量利修复的环节： 1）海风，弹性环节管桩（推荐海力风电、天顺风能，关注泰胜风能等）；海缆（推荐东方电缆，关注亨通光电、起帆电缆、宝胜股份等）；关注大兆瓦关键零部件（广大特材、恒润股份、日月股份、金雷股份）等，以及深远海/漂浮式相关（亚星锚链等）； 2）出口相关：关注铸锻件（日月股份、恒润股份、金雷股份、宏德股份）、管桩（大金重工、天顺风能）、海缆（东方电缆）等； 3）估值低、在手订单饱满、大型化叠加供应链管理优势突出的主机厂，关注明阳智能、三一重能、运达股份等。 储能 储能需求向上，关注储能三大场景下的投资机会。 场景一：大储的核心在于商业模式，重点推荐【阳光电源】【南都电源】【南网科技】【华自科技】【金盘科技】【科陆电子】等，建议关注【科华数据】【永福股份】【英维克】【青鸟消防】； 场景二：户储的核心在于产品，重点推荐【科士达】【