电新行业周报（2023年第15期）：尤尼明高纯石英砂扩产符合预期，不改坩埚好砂紧缺逻辑

周观点：尤尼明高纯石英砂扩产符合预期，不改坩埚好砂紧缺逻辑 供给短缺影响，光伏坩埚用高纯石英砂价格快速上涨。光伏石英坩埚是硅片生产拉晶过程中必不可缺的耗材，其原料为光伏坩埚用高纯石英砂，其中坩埚中内层用高纯石英砂更是全球只有尤尼明、TQC、石英股份三家可以生产，随着光伏需求持续上升，光伏坩埚高纯石英砂明显供应不足，近年来价格飞速上涨，尤尼明和TQC生产的海外进口砂价格已由年初的11-12万元/吨上涨至35-40万元/吨，国产坩埚中外层用高纯石英砂价格已由年初的4-8万元/吨上涨至7-17万元/吨。 尤尼明宣布其高纯石英砂扩产计划，扩产量符合预期。2023年4月21日尤尼明在官网公布其扩产计划，因近年全球半导体和光伏市场对高纯石英砂需求的快速增长，其宣布将投资2亿美元，在2023-2025年将产能扩至2022年的2倍（产能1.3万吨提升至2.6万吨），力度符合我们对于海外高纯石英砂扩产预期。 光伏坩埚中内层用高纯石英砂将持续紧缺，后续价格仍有上涨空间。假设2023-2025年光伏新增装机量为342/420/500GW， 尤尼明分别新增0.3/0.5/0.5万吨产能，按照中内层砂：外层砂=7:3的比例测算，我们预计2023-2025年中内层砂供需缺口为1.1/0.9/1.4万吨，仍将持续处于供不应求状态，价格有望继续上涨，而外层砂将进入供给过剩状态，预计后续价格将企稳下降。 本周行情回顾：2023年第15周电力设备板块下跌 本周电力设备板块下跌2.5%，跑输沪深300指数1.0%，其中表现相对较好的子板块为电网设备（-1.4%）、其他电源设备（-2.1%），表现相对较差的板块为风电设备（-3.3%）、电机（-4.0%）。 产业链跟踪 锂电：本周碳酸锂价格环比下跌7.5%，电解镍价格环比上涨1.0%，正负极材料和电解液价格均有不同程度下跌。 光伏：本周硅料价格区间加速下移，硅片供需紧张得到缓解，电池片价格整体维稳，不同组件厂商价格分化仍明显。 风险提示：新能源产业政策变动、供应链瓶颈导致需求量不及预期、市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等。 1.尤尼明高纯石英砂扩产符合预期，不改坩埚好砂紧缺逻辑 1.1.供给短缺影响，光伏坩埚用高纯石英砂价格快速上涨 供给短缺影响，光伏坩埚用高纯石英砂价格快速上涨。光伏石英坩埚是硅片生产拉晶过程中必不可缺的耗材，其原料为光伏坩埚用高纯石英砂，其中坩埚中内层用高纯石英砂更是全球只有尤尼明、TQC、石英股份三家可以生产，随着光伏需求持续上升，光伏坩埚高纯石英砂明显供应不足，近年来价格飞速上涨，尤尼明和TQC生产的海外进口砂价格已由年初的11-12万元/吨上涨至35-40万元/吨，国产坩埚中外层用高纯石英砂价格已由年初的4-8万元/吨上涨至7-17万元/吨。 图1.海外进口光伏坩埚内层高纯石英砂价格 图2.光伏坩埚用中外层高纯石英砂价格与毛利（万元/吨） 1.2.尤尼明高纯石英砂扩产符合预期，不改坩埚好砂紧缺逻辑 尤尼明宣布其高纯石英砂扩产计划，扩产量符合预期。2023年4月21日尤尼明在官网公布其扩产计划，因近年全球半导体和光伏市场对高纯石英砂需求的快速增长，其宣布将投资2亿美元，在2023-2025年将产能扩至2022年的2倍（产能1.3万吨提升至2.6万吨），力度符合我们对于海外高纯石英砂扩产预期。 光伏坩埚中内层用高纯石英砂将持续紧缺，后续价格仍有上涨空间。假设2023-2025年光伏新增装机量为342/420/500GW，尤尼明分别新增0.3/0.5/0.5万吨产能，按照中内层砂：外层砂=7:3的比例测算，我们预计2023-2025年中内层砂供需缺口为1.1/0.9/1.4万吨，仍将持续处于供不应求状态，价格有望继续上涨，而外层砂将进入供给过剩状态，预计后续价格将企稳下降。 图3.2023年光伏高纯石英砂供需情况（万吨） 图4.2024年光伏高纯石英砂供需情况（万吨） 图5.2025年光伏高纯石英砂供需情况（万吨） 2.行情回顾 2.1.本周板块表现 本周（2023/4/17-2023/4/21）沪深300指数整体下跌1.5%，其中电力设备板块下跌2.5%，跑输沪深300指数1.0%，在31个申万一级行业中排名居中。 图6.本周各行业板块涨跌幅对比 截至4月21日，2023年以来申万电力设备指数累计下跌4.4%，跑输沪深300指数8.6%。 图7.申万电力设备板块2023年走势 就电力设备板块内部而言，本周表现相对较好的子板块为电网设备（-1.4%）、其他电源设备（-2.1%），表现相对较差的板块为风电设备（-3.3%）、电机（-4.0%）。 图8.本周电力设备子板块涨跌幅对比 2.2.本周个股表现 在个股层面，本周电力板块涨幅前五分别为特锐德（+20.5%）、长园集团（+8.4%）、炬华科技（+8.4%）、阳光电源（+7.8%）、欧陆通（+7.4%）；跌幅前五分别为天奈科技（-21.5%）、金博股份（-14.3%）、智洋创新（-14.2%）、亿华通（-12.4%）、蔚蓝锂芯（-12.3%）。 图9.本周电力设备板块涨幅前十个股 图10.本周电力设备板块跌幅前十个股 3.行业跟踪 3.1.新能源汽车行业跟踪 2023年3月国内新能源汽车销量向好：2023年3月国内新能源汽车销量为65.3万辆，同比增长34.8%，新能源汽车在当月汽车总销量中的占比达26.6%；环比来看，3月新能源汽车销量较2月增长24.4%，终端需求持续向好。 图11.国内新能源汽车累计销量情况（万辆） 图12.国内新能源汽车单月销量情况（万辆） 本周锂电产业链价格继续下跌：本周碳酸锂价格环比下跌7.5%，电解镍价格环比上涨1.0%，正负极材料和电解液价格均有不同程度下跌。 表1：本周锂电产业链价格跟踪 图13.碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图14.电解钴、电解镍价格走势（万元/吨） 图15.正极材料价格走势（万元/吨） 图16.人造石墨负极材料价格走势（万元/吨） 图17.电解液价格走势（万元/吨） 图18.锂电池隔膜价格走势（万元/吨） 3.2.电力设备行业跟踪 3月全社会用电量同比增长5.9%：2023年1-3月全社会用电量21203亿千瓦时，同比增长3.6%，增速较1-2月提升1.3%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别+9.7%/+4.2%/+4.1%/+0.2%。3月单月全社会用电量7369亿千瓦时，同比增长5.9%，其中第一产业/第二产业/第三产业/城乡居民生活用电量分别变动+17.1%/+6.4%/+14.0%/-5.7%。 3月发电量增速回升：2022年1-3月全国规模以上电厂发电量为2.07万亿千瓦时，同比增长2.4%，3月单月发电量7173亿千瓦时，同比增长5.1%。3月国内水电/火电/核电/风电/太阳能发电量分别同比变动-15.5%/+9.1%/+4.6%/+0.2%/+13.9%。 图19.全社会用电量变化情况（亿千瓦时） 图20.全国规模以上电厂发电量变化情况（亿千瓦时） 1-2月电源投资大幅增长，电网投资同比略增：2023年1-2月全国电源基本建设投资完成额为676亿元，同比增长43.6%，其中核电、风电、太阳能发电基本建设投资完成额同比均有明显增长；全国电网基本建设投资完成额为319亿元，同比增长2.2%。 图21.全国电源基本建设投资完成额情况（亿元） 图22.全国电网基本建设投资完成额情况（亿元） 1-2月国内光伏装机同比高增，风电装机平稳：2023年1-2月全国新增风电装机5.84GW，同比增长1.9%，新增太阳能发电装机20.37GW，同比增长87.6%。2023年光伏产业链上游价格已有明显回落，风电已招标待交付项目体量庞大，预计2023年国内风光装机数据均有望大幅提升。 图23.全国风电新增装机容量（万千瓦） 图24.全国太阳能发电新增装机容量（万千瓦） 3月国内组件、逆变器出口额同比增长：2023年3月国内太阳能电池出口额为365亿元，同比增长54.0%，1-3月累计出口额为901亿元，同比增长33.2%；2022年底的欧洲组件库存已逐渐消化，产业链价格持续企稳，海外需求逐渐启动，增长动力强劲，国内组件出口额环比大幅增长，逆变器出口景气持续，今年海外光储需求旺盛。 图25.国内太阳能电池出口额情况（亿元） 图26.国内逆变器出口额情况（亿元） 本周硅料价格继续下跌，硅片供应状况缓解：根据PVInfoLink报价，本周多晶硅致密料均价189元/kg，周环比下跌4.1%，呈加速下跌态势，主流硅料企业销售策略调整，力求积极出货，预计后续价格将加速下跌。4月中旬单晶硅片供应增量逐步释放，182硅片因供应较多竞争加剧，预计一二线硅片厂商价格将分化。电池片价格暂时持稳，预计后续将随硅片价格陆续下跌，组件价格略有下跌，一二三线厂商价格分化仍十分明显。 表2：本周光伏产业链价格跟踪 图27.多晶硅致密料价格变化趋势（元/kg） 图28.硅片价格变化趋势（元/片） 图29.电池片价格变化趋势（元/W） 图30.组件价格变化趋势（元/W） 4.行业及公司要闻 4.1.行业要闻 【钙钛矿】纤钠光电钙钛矿太阳能电池α组件顺利通过了IEC61215、IEC61730稳定性全体系的国内外双认证，并获颁全球首个钙钛矿分布式电站的容量评估报告。 【韩国】韩国工业部表示韩国政府机器头部电池公司计划在2030年之前共同投资20万亿韩元（约1038亿元人民币）以开发包括固态电池在内的先进电池技术。 【光热】国家能源局发布《〈关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案〉案例解读》，提出鼓励西部等光照条件好的地区使用太阳能热发电作为调峰电源，光热发电最小技术处理可达到额定功率的15%-20%，还可提供转动惯量，且具备成本低、安全性高的尝试储热系统，可与风电、光伏等新能源融合发展成为新能源开发的重要模式。 【江苏】江苏发改委印发《关于进一步做好光伏发电光伏发电市场化并网项目配套调峰能力建设有关工作的通知》，提出新增纳入实施库的光伏发电市场化并网项目，均应采取自建、合建或购买新型储能（包括电化学、压缩空气、重力储能等）方式落实市场化并网条件，光伏发电市场化并网项目全生命周期内，均应配套相应的调峰能力，同时抽水储能不再作为配套调峰。 4.2.上市公司重点公告 【爱旭股份】拟投资360亿元在济南市投资建设30GW高效晶硅太阳能电池项目及其配套30GW组件项目，项目总建设期5年，计划分三期建设，首期10GW电池及组件项目预计于2024年上半年开工；拟2.5亿元-3亿元回购股份，后续用于股权激励计划，回购价格不超过40元/股。 【天合光能】拟筹划其分布式光伏子公司天合智慧的分拆上市事宜。 【合盛硅业】拟投资205亿元建设“硅基新材料产业一体化项目”，包括20GW单晶硅棒、20GW切片、20GW电池片以及20GW组件产能，建设周期3.5年；投资44.55亿元建设“年产150万吨新能源装备用超薄高透光伏玻璃项目”，建设周期2年；投资176.31亿元投建“年产20万吨高纯晶硅项目”，项目建设期2年。 【新特电气】一季度实现营业收入9210万元，同比+2.71%；归属于上市公司股东的净利润1959万元，同比+27.57%。 【新特电气】发布2022年年报，2022年公司营业收入4.52亿元，同比+10.75%；归母净利润9754万元，同比+15.72%。 【炬华科技】一季度实现营业收入3.77亿元，同比+28.52%；归属于上市公司股东的净利润1.20亿元，同比+68.55%。 【炬华科技】发布2022年年报，2022年公司营业收入15.06亿元，同比+24.47%；归母净利润4.72亿元，同比+48.52%。 【东方日升】发布2022年年报，2022年公司营业收入293.85亿元，同比+56.05%；归母净利润9.45亿元，同比+2332.31%