小透明系列：环旭转债的苹果绑定、低毛利与题材多样性

小透明系列：环旭转债的苹果绑定、低毛利与题材多样性 YY团队2023/4/17 摘要 截至2022年12月末，环旭转债总市值39.38亿，公募基金持仓8.22亿，占 图表1环旭转债持仓结构 图表2环旭转债前10大持仓产品 9.008.22258.007.00206.005.00155.004.003.002.4710 1.771.40 2.0051.000.360.070.000 公募基金持仓市值（亿元）占存续债比重（%） 产品名称 持仓总市值(亿元) 兴全可转债 0.76 易方达稳健收益A 0.72 天弘永利债券A 0.67 鹏华双债加利A 0.46 光大添益A 0.41 建信双息红利A 0.32 博时稳健回报A 0.28 鹏华双债保利 0.27 广发可转债A 0.26 华宝可转债A 0.24 比由22年6月末的6.13%一路提升至20.88%。（这里以2022年底做参考系核心是为了匹配公募持仓披露） 数据来源：Wind，YY评级整理 基金持续增持原因为何？公司资质怎样？现在介入机会有多大? 带着疑问出发，本文对环旭电子的股东、经营、财务、转债价格进行探索，发现公司EMS及SiP业务行业地位较高，全球化布局，客户资源优质，但对大客户苹果绑定较深、毛利率低、遇增长瓶颈、资产减值隐忧也存在。不过对于转债投资者而言，仍有可博弈空间： 1）价格121.92元，转股溢价率32.96%，属于平衡型券，与同价位的电子类券相比溢价率不算高，有一定性价比； 2）汽车、存储类电子产品涉及新能源车、无人驾驶、大数据、云计算等概念，有题材炒作的可能性； 3）股东大比例持有转债，后续有减持需要时也可能拉升转债价格。 如需全文或交流，请了解机构付费服务，联系人微信：