期权周报：隐波持续走低

证券研究报告/金融工程定期报告2023年04月16日 隐波持续走低 投资要点 分析师：马刚执业证书编号：S0740510120013电话：（0531）68889527Email：magang@r.qlzq.com.cn ----期权周报20230414 期权成交量方面，各交易所证券类期权产品总成交1590.38万张，日均 318.08万张，日均水平较上周的增减幅度3.29%；成交金额为116.33，日均23.27亿元，比上周增减-8.68%。 历史波动率方面，50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为8.51%、13.37%、13.61%、18.28%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为8.86%、13.11%、12.87%、16.19%；中证1000指数的20日、40日、60日、120日HV分别为10.62%、12.77%、13.08%、15.37%；创业板指数的20日、40日、60日、120日HV分别为13.20%、14.94%、15.58%、18.95%；中证500指数的20日、40日、60日、120日HV分别为9.04%、11.67%、11.60%、13.25%。 截至周🖂，上证50ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为84.84%、95.09%;华泰柏瑞沪深300ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为101.84%、112.42%；中证1000指数期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别100.22%、113.67%;创业板ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为93.83%、89.93%；南方中证500ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为84.71%、128.76%；深证100ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为105.64%、84.41%。 风险提示：买入期权到期日有可能价格归零；卖出期权收益有限，但有可能承担无限的风险；虚值或远期合约流动性不足；标的价格波动的风险；本文数据均来自第三方，我们无法保证其准确性。 内容目录 标的及基础市场概况.-4- 一周期权合约概览...............................................................................................-5- 数据与图表..........................................................................................................-6- 风险提示............................................................................................................-10- 图表目录 图表1：市场主要指数周涨跌幅.-4- 图表2：相关ETF概况.......................................................................................-4- 图表3：股指期货基差.........................................................................................-5- 图表4：期权日成交金额.....................................................................................-6- 图表5：50ETF期权合成标的升贴水..................................................................-6- 图表6：50ETF期权成交量、持仓量认沽/认购比..............................................-6- 图表7：华泰柏瑞300ETF期权合成标的升贴水................................................-6- 图表8：华泰柏瑞300ETF期权成交量、持仓量认沽/认购比.............................-6- 图表9：中证1000指数期权合成标的升贴水.....................................................-7- 图表10：中证1000指数期权成交量、持仓量认沽/认购比................................-7- 图表11：创业板ETF期权合成标的升贴水........................................................-7- 图表12：创业板ETF期权波成交量、持仓量认沽/认购比.................................-7- 图表13：南方中证500ETF期权合成标的升贴水..............................................-7- 图表14：南方中证500ETF期权波成交量、持仓量认沽/认购比.......................-7- 图表15：易方达深证100ETF期权合成标的升贴水..........................................-8- 图表16：易方达深证100ETFETF期权波成交量、持仓量认沽/认购比.............-8- 图表17：上证50ETF期权隐含波动率微笑曲线................................................-8- 图表18：沪深300ETF期权隐含波动率微笑曲线..............................................-8- 图表19：中证1000ETF期权隐含波动率微笑曲线............................................-8- 图表20：创业板ETF期权隐含波动率微笑曲线.................................................-8- 图表21：中证500ETF期权隐含波动率微笑曲线..............................................-9- 图表22：深证100ETF期权隐含波动率微笑曲线..............................................-9- 图表23：期权标的指数20日历史波动率(HV)对比............................................-9- 图表24：期权标的指数120日历史波动率(HV)对比..........................................-9- 图表25：期权标的指数对比.............................................................................-10- 标的及基础市场概况 本周（4月10日~4月14日，下同），市场主要指数中，上证指数、上证50、中证1000、中证500、沪深300、创业板指周涨跌幅度分别为0.32%、-0.22%、-0.32%、-0.52%、-0.76%、-0.77%。 图表1：市场主要指数周涨跌幅 来源：同花顺，中泰证券研究所数据区间4月10日~4月14日 图表2：相关ETF概况 基金最新份额 基金简称 基金规模规模较上期增 成立时间上市地点 代码 （亿份） （亿元） 减（亿元） 510050 华夏上证50ETF 204.53 583.0266 2004-12-30 上交所 -31.06 510300 华泰柏瑞沪深300ETF 162.17 775.0250 2012-05-04 上交所 262.77 510500 南方中证500ETF 73.69 603.4488 2013-02-06 上交所 215.75 159919 嘉实沪深300ETF 50.47 209.9660 2012-05-07 深交所 26.98 159915 易方达创业板ETF 133.35 206.0217 2011-09-20 深交所 45.39 512100 南方中证1000ETF 32.57 106.0882 2016-09-29 上交所 3.05 159922 嘉实中证500ETF 6.00 82.5544 2013-02-06 深交所 18.20 560010 广发中证1000ETF 13.92 67.2130 2022-07-28 上交所 2.95 159633 易方达中证1000ETF 20.84 58.6399 2022-07-28 深交所 1.80 159629 富国中证1000ETF 20.02 59.3286 2022-07-27 深交所 5.09 159845 华夏中证1000ETF 17.95 62.1061 2021-03-18 深交所 21.36 560110 汇添富中证1000ETF 4.31 5.6128 2022-07-29 上交所 -7.80 159901 易方达深证100ETF 22.41 64.2245 2006-03-24 深交所 49.81 来源：同花顺，中泰证券研究所数据截至4月14日注：只统计规模大于5亿元的产品 图表3：股指期货基差 期货品种 当月基差 次月基差 当季基差 下季基差 上证50指数 1.59 7.39 1.19 -27.41 基差率（%） 0.06 0.28 0.06 0.06 沪深300指数 3.00 7.39 1.19 -27.41 基差率（%） 0.07 0.19 -0.02 -0.98 中证500指数 -7.27 -22.07 -58.87 -139.07 基差率（%） -0.11 -0.34 -0.92 -2.16 中证1000指数 -15.89 -34.09 -73.29 -163.89 基差率（%） -0.23 -0.49 -1.04 -2.33 来源：同花顺，中泰证券研究所数据截至4月14日 一周期权合约概览 期权成交量方面，各交易所证券类期权产品总成交1590.38万张，日均318.08万张，日均水平较上周的增减幅度3.29%；成交金额为116.33，日均23.27亿元，比上周增减-8.68%。 历史波动率方面，50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为8.51%、13.37%、13.61%、18.28%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为8.86%、13.11%、12.87%、16.19%； 中证1000指数的20日、40日、60日、120日HV分别为10.62%、12.77%、13.08%、15.37%；创业板指数的20日、40日、60日、 120日HV分别为13.20%、14.94%、15.58%、18.95%；中证500 指数的20日、40日、60日、120日HV分别为9.04%、11.67%、11.60%、13.25%。 截至周🖂，上证50ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为84.84%、95.09%;华泰柏瑞沪深300ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为101.84%、112.42%；中证1000指数期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别100.22%、113.67%;创业板ETF期权成交量认沽/认购比和持仓量认沽/认购比分别为93.8