2023年4月21日 行业研究 展望五一前消费行情,购物中心和奥莱业态可期 ——零售行业周报第478期(2023.04.17-2023.04.21) 要点 零售板块行情回顾: 过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.11%和 -2.96%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-3.12%,跑输上证综指和深证成指。2023年以来(73个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.86%和3.94%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-2.13%,跑输上证综指和深证成指。 过去一周,商贸零售行业涨幅为-3.12%,位列30个中信一级行业的第18位。过去一周,30个中信一级行业中3个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是家电、煤炭和银行,涨幅分别为3.76%、1.42%和1.39%。2023年以来,商贸零售行业涨幅为-2.13%,位列30个中信一级行业的第23位。2023年以来, 30个中信一级行业中17个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机,涨幅分别为39.36%、34.92%和34.12%。 过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和专业市场,涨幅分别为-1.90%、-2.22%和-2.76%。2023年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和家电3C,涨幅分别为13.30%、3.74%和0.73%。 过去一周,零售行业主要的108家上市公司(不含2022年首发上市公司)中,14家公司上涨,3家公司持平,91家公司下跌,0家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是新华百货、厦门国贸和百联股份,涨幅分别为8.66%、6.34%和6.31%。2023年以来,零售行业主要的108家上市公司(不含2022年首发上市公司)中,35家公司上涨,1家公司持平,72家公司下跌,0家公司停牌。2023年以来,涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、汇通能源和小商品城,涨幅分别为62.39%、45.07%和41.22%。 零售行业投资策略: 五一假期即将来临,我们认为旅游和休闲将会是2023年五一假期的两大主题,预计线下客流将表现较好。因此,我们较为看好购物中心和奥特莱斯业态在五一假期期间的销售表现,尤其是奥特莱斯业态兼具性价比和休闲购物体验,将充分受益于线下客流回暖。同时,近期市场对于百货自有物业REITs和国企价值重估等主题关注度有所提升,建议投资者关注自有物业比例较高的百货个股。下周建议关注:老凤祥,潮宏基,王府井,百联股份,重庆百货,红旗连锁,拼多多,美团-W。 风险分析: 居民消费需求增速未达预期,地产后周期影响部分子行业收入增速,渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入(维持) 作者分析师:唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号:S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人:田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 3% -4% -12% -19% 04/2207/2210/2201/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源:Wind 相关研报关注业绩披露情况,关注五一假期催化效应——零售行业周报第477期 (2023.04.10-2023.04.14)(2023-04-14) 关注业绩披露期行情,关注四月低基数效应——零售行业周报第476期 (2023.04.03-2023.04.07)(2023-04-08) 行业估值重估风渐起,期待四月低基数效应——零售行业周报第475期 (2023.03.27-2023.03.31)(2023-04-01) 1、零售板块行情回顾 过去一周(5个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.11%和-2.96%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-3.12%,跑输上证综指和深证成指。2023年以来 (73个交易日),上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.86%和3.94%,商贸零售(中信)指数的涨幅为-2.13%,跑输上证综指和深证成指。 图表1:过去5个交易日零售板块表现情况(截至2023/04/21)图表2:过去60个交易日零售板块表现情况(截至2023/04/21 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 04-1704-1804-1904-2004-21 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 01-1902-0902-2303-0903-2304-0704-21 商贸零售(中信)上证综指深证成指 商贸零售(中信)上证综指深证成指 资料来源:Wind,光大证券研究所整理资料来源:Wind,光大证券研究所整理 图表3:2023年以来零售板块表现情况(截至2023/04/21) 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 01-0301-1701-3102-1402-2803-1403-2804-11 商贸零售(中信)上证综指深证成指 资料来源:Wind,光大证券研究所整理 过去一周,商贸零售行业涨幅为-3.12%,位列30个中信一级行业的第18位。过去一周,30个中信一级行业中3个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是家电、煤炭和银行,涨幅分别为3.76%、1.42%和1.39%。过去一周,涨幅排名后三位的行业分别是综合金融、电子和消费者服务,涨幅分别为-9.44%、-5.89%和-5.58%。 2023年以来,商贸零售行业涨幅为-2.13%,位列30个中信一级行业的第23位。2023年以来,30个中信一级行业中17个行业上涨,涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机,涨幅分别为39.36%、34.92%和34.12%。2023年以来,涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和房地产,涨幅分别为-12.35%、-9.62%和 -6.90%。 图表4:过去一周30个中信一级行业表现(截至2023/04/21)图表5:2023年以来30个中信一级行业表现(截至2023/04/21 家电煤炭银行 食品饮料 通信建筑 非银行金融石油石化国防军工交通运输农林牧渔纺织服装公用事业 电力设备及新能源 传媒钢铁机械 ★商贸零售★ 轻工制造 汽车计算机有色金属 建材医药 基础化工房地产综合 消费者服务 电子综合金融 -12-10-8-6-4-20246 涨跌幅(%) 传媒通信计算机建筑电子 石油石化 家电有色金属 机械非银行金融 钢铁煤炭 国防军工公用事业 医药银行 交通运输纺织服装农林牧渔综合金融轻工制造 建材 ★商贸零售★ 食品饮料基础化工 汽车 电力设备及新能源 房地产综合 消费者服务 -20-1001020304050 涨跌幅(%) 资料来源:Wind,光大证券研究所整理资料来源:Wind,光大证券研究所整理 过去一周,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和专业市场,涨幅分别为-1.90%、-2.22%和-2.76%。2023年以来,零售板块子行业中,涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和家电3C,涨幅分别为13.30%、3.74%和0.73%。 图表6:过去一周零售板块子行业表现 (截至2023/04/21) 图表7:2023年以来零售板块子行业表现 (截至2023/04/21) 家电3C超市及便利店 专业市场 百货黄金珠宝 贸易 -4.0-3.0-2.0-1.00.0 涨跌幅(%) 专业市场黄金珠宝家电3C贸易 超市及便利店 百货 -20-1001020 涨跌幅(%) 资料来源:Wind,光大证券研究所整理资料来源:Wind,光大证券研究所整理 过去一周,零售行业主要的108家上市公司(不含2022年首发上市公司)中,14家公司上涨,3家公司持平,91家公司下跌,0家公司停牌。过去一周,涨幅排名前三位的公司分别是新华百货、厦门国贸和百联股份,涨幅分别为8.66%、6.34%和6.31%。过去一周,涨幅排名后三位的公司分别是翠微股份、星徽股份和壹网壹创,涨幅分别为-16.62%、-15.62%和-14.18%。 图表8:过去一周零售行业涨幅前五名个股(截至2023/04/21) 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元/天) 600785.SH 新华百货 17.06 8.66 28.60 0.48 600755.SH 厦门国贸 9.39 6.34 5.76 3.96 600827.SH 百联股份 13.3 6.31 34.67 1.95 600729.SH 重庆百货 27.8 4.91 12.79 0.84 600858.SH 银座股份 5.25 4.17 NA 0.58 资料来源:Wind,光大证券研究所整理 图表9:过去一周零售行业涨幅后五名个股(截至2023/04/21) 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元/天) 603123.SH 翠微股份 9.63 -16.62 71.26 1.70 300464.SZ 星徽股份 5.51 -15.62 NA 0.41 300792.SZ 壹网壹创 30.33 -14.18 26.79 2.27 002251.SZ 步步高 5.07 -14.07 NA 1.51 003010.SZ 若羽臣 17.61 -12.34 NA 0.65 资料来源:Wind,光大证券研究所整理 2023年以来,零售行业主要的108家上市公司(不含2022年首发上市公司)中, 35家公司上涨,1家公司持平,72家公司下跌,0家公司停牌。2023年以来,涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、汇通能源和小商品城,涨幅分别为62.39%、45.07%和41.22%。2023年以来,涨幅排名后三位的公司分别是大连友谊、翠微股份和通程控股,涨幅分别为-35.24%、-32.14%和-30.93%。 图表10:2023年以来零售行业涨幅前五名个股(截至2023/04/21) 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元/天) 600280.SH 中央商场 5.31 62.39 124.59 1.81 600605.SH 汇通能源 14.75 45.07 328.30 1.07 600415.SH 小商品城 7.4 41.22 24.54 24.09 002345.SZ 潮宏基 7.4 40.68 21.89 1.56 600612.SH 老凤祥 59.8 39.72 18.40 1.18 资料来源:Wind,光大证券研究所整理 图表11:2023年以来零售行业涨幅后五名个股(截至2023/04/21) 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨幅(%) 动态市盈率 成交额(亿元/天) 000679.SZ 大连友谊 4.65 -35.24 NA 0.26 603123.SH 翠微股份 9.63 -32.14 71.26 1.70 000419.SZ 通程控股 5.36 -30.93 19.99 0.33 605188.SH 国光连锁 7.05 -30.88 262.66 0.12 002561.SZ 徐家汇 9.77 -30.26 165.97 0.93 资料来源:Wind,光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有: 1)据联商网报道,4月20日,第五季“多多读书月”正式开启。即日起,在拼多多APP搜索“多多读书月”,即可抵达活动专区。据悉,第五季“多多读书月”继续投入亿元级读书基金进行官方补贴,叠加“百亿补贴”频道重点资源,让读者享受经典好书全网底价。世界读书日期间,将邀请名家做客出版社直播间,为读者推荐平价好书。5月母亲节还将推出“童书大促专场”,打造亲子阅读时光。 2