零售行业周报第478期（2023.04.17-2023.04.21）：展望五一前消费行情，购物中心和奥莱业态可期

2023年4月21日 行业研究 展望五一前消费行情，购物中心和奥莱业态可期 ——零售行业周报第478期（2023.04.17-2023.04.21） 要点 零售板块行情回顾： 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.11%和 -2.96%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.12%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来（73个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.86%和3.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.13%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.12%，位列30个中信一级行业的第18位。过去一周，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、煤炭和银行，涨幅分别为3.76%、1.42%和1.39%。2023年以来，商贸零售行业涨幅为-2.13%，位列30个中信一级行业的第23位。2023年以来， 30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为39.36%、34.92%和34.12%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为-1.90%、-2.22%和-2.76%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和家电3C，涨幅分别为13.30%、3.74%和0.73%。 过去一周，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，14家公司上涨，3家公司持平，91家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是新华百货、厦门国贸和百联股份，涨幅分别为8.66%、6.34%和6.31%。2023年以来，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，35家公司上涨，1家公司持平，72家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、汇通能源和小商品城，涨幅分别为62.39%、45.07%和41.22%。 零售行业投资策略： 五一假期即将来临，我们认为旅游和休闲将会是2023年五一假期的两大主题，预计线下客流将表现较好。因此，我们较为看好购物中心和奥特莱斯业态在五一假期期间的销售表现，尤其是奥特莱斯业态兼具性价比和休闲购物体验，将充分受益于线下客流回暖。同时，近期市场对于百货自有物业REITs和国企价值重估等主题关注度有所提升，建议投资者关注自有物业比例较高的百货个股。下周建议关注：老凤祥，潮宏基，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 批发和零售贸易买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA（Aust.）ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 10% 3% -4% -12% -19% 04/2207/2210/2201/23 批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报关注业绩披露情况，关注五一假期催化效应——零售行业周报第477期 （2023.04.10-2023.04.14）（2023-04-14） 关注业绩披露期行情，关注四月低基数效应——零售行业周报第476期 （2023.04.03-2023.04.07）（2023-04-08） 行业估值重估风渐起，期待四月低基数效应——零售行业周报第475期 （2023.03.27-2023.03.31）（2023-04-01） 1、零售板块行情回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-1.11%和-2.96%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-3.12%，跑输上证综指和深证成指。2023年以来 （73个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为6.86%和3.94%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-2.13%，跑输上证综指和深证成指。 图表1：过去5个交易日零售板块表现情况（截至2023/04/21）图表2：过去60个交易日零售板块表现情况（截至2023/04/21 2% 1% 0% -1% -2% -3% -4% 04-1704-1804-1904-2004-21 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% -8% 01-1902-0902-2303-0903-2304-0704-21 商贸零售（中信）上证综指深证成指 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表3：2023年以来零售板块表现情况（截至2023/04/21） 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% -4% -6% 01-0301-1701-3102-1402-2803-1403-2804-11 商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-3.12%，位列30个中信一级行业的第18位。过去一周，30个中信一级行业中3个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是家电、煤炭和银行，涨幅分别为3.76%、1.42%和1.39%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是综合金融、电子和消费者服务，涨幅分别为-9.44%、-5.89%和-5.58%。 2023年以来，商贸零售行业涨幅为-2.13%，位列30个中信一级行业的第23位。2023年以来，30个中信一级行业中17个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是传媒、通信和计算机，涨幅分别为39.36%、34.92%和34.12%。2023年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和房地产，涨幅分别为-12.35%、-9.62%和 -6.90%。 图表4：过去一周30个中信一级行业表现（截至2023/04/21）图表5：2023年以来30个中信一级行业表现（截至2023/04/21 家电煤炭银行 食品饮料 通信建筑 非银行金融石油石化国防军工交通运输农林牧渔纺织服装公用事业 电力设备及新能源 传媒钢铁机械 ★商贸零售★ 轻工制造 汽车计算机有色金属 建材医药 基础化工房地产综合 消费者服务 电子综合金融 -12-10-8-6-4-20246 涨跌幅（%） 传媒通信计算机建筑电子 石油石化 家电有色金属 机械非银行金融 钢铁煤炭 国防军工公用事业 医药银行 交通运输纺织服装农林牧渔综合金融轻工制造 建材 ★商贸零售★ 食品饮料基础化工 汽车 电力设备及新能源 房地产综合 消费者服务 -20-1001020304050 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是家电3C、超市及便利店和专业市场，涨幅分别为-1.90%、-2.22%和-2.76%。2023年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和家电3C，涨幅分别为13.30%、3.74%和0.73%。 图表6：过去一周零售板块子行业表现 （截至2023/04/21） 图表7：2023年以来零售板块子行业表现 （截至2023/04/21） 家电3C超市及便利店 专业市场 百货黄金珠宝 贸易 -4.0-3.0-2.0-1.00.0 涨跌幅（%） 专业市场黄金珠宝家电3C贸易 超市及便利店 百货 -20-1001020 涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中，14家公司上涨，3家公司持平，91家公司下跌，0家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是新华百货、厦门国贸和百联股份，涨幅分别为8.66%、6.34%和6.31%。过去一周，涨幅排名后三位的公司分别是翠微股份、星徽股份和壹网壹创，涨幅分别为-16.62%、-15.62%和-14.18%。 图表8：过去一周零售行业涨幅前五名个股（截至2023/04/21） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600785.SH 新华百货 17.06 8.66 28.60 0.48 600755.SH 厦门国贸 9.39 6.34 5.76 3.96 600827.SH 百联股份 13.3 6.31 34.67 1.95 600729.SH 重庆百货 27.8 4.91 12.79 0.84 600858.SH 银座股份 5.25 4.17 NA 0.58 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表9：过去一周零售行业涨幅后五名个股（截至2023/04/21） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 603123.SH 翠微股份 9.63 -16.62 71.26 1.70 300464.SZ 星徽股份 5.51 -15.62 NA 0.41 300792.SZ 壹网壹创 30.33 -14.18 26.79 2.27 002251.SZ 步步高 5.07 -14.07 NA 1.51 003010.SZ 若羽臣 17.61 -12.34 NA 0.65 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2023年以来，零售行业主要的108家上市公司（不含2022年首发上市公司）中， 35家公司上涨，1家公司持平，72家公司下跌，0家公司停牌。2023年以来，涨幅排名前三位的公司分别是中央商场、汇通能源和小商品城，涨幅分别为62.39%、45.07%和41.22%。2023年以来，涨幅排名后三位的公司分别是大连友谊、翠微股份和通程控股，涨幅分别为-35.24%、-32.14%和-30.93%。 图表10：2023年以来零售行业涨幅前五名个股（截至2023/04/21） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 600280.SH 中央商场 5.31 62.39 124.59 1.81 600605.SH 汇通能源 14.75 45.07 328.30 1.07 600415.SH 小商品城 7.4 41.22 24.54 24.09 002345.SZ 潮宏基 7.4 40.68 21.89 1.56 600612.SH 老凤祥 59.8 39.72 18.40 1.18 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表11：2023年以来零售行业涨幅后五名个股（截至2023/04/21） 证券代码 证券简称 收盘价（元） 涨幅（%） 动态市盈率 成交额（亿元/天） 000679.SZ 大连友谊 4.65 -35.24 NA 0.26 603123.SH 翠微股份 9.63 -32.14 71.26 1.70 000419.SZ 通程控股 5.36 -30.93 19.99 0.33 605188.SH 国光连锁 7.05 -30.88 262.66 0.12 002561.SZ 徐家汇 9.77 -30.26 165.97 0.93 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、零售行业情况回顾 过去一周的主要新闻有： 1）据联商网报道，4月20日，第五季“多多读书月”正式开启。即日起，在拼多多APP搜索“多多读书月”，即可抵达活动专区。据悉，第五季“多多读书月”继续投入亿元级读书基金进行官方补贴，叠加“百亿补贴”频道重点资源，让读者享受经典好书全网底价。世界读书日期间，将邀请名家做客出版社直播间，为读者推荐平价好书。5月母亲节还将推出“童书大促专场”，打造亲子阅读时光。 2