电力行业月报：电力行业数据向好，国内经济持续恢复

分析师：陈拓 登记编码：S0730522100003电力行业数据向好，国内经济持续恢复 ——电力行业月报 证券研究报告-行业月报强于大市(维持) 电力及公用事业相对沪深300指数表现 电力及公用事业沪深300 投资要点： 发布日期：2023年04月21日 19% 14% 10% 6% 1% -3% -8% -12% 2022.042022.082022.122023.04 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《电力及公用事业行业月报：电力需求稳步复苏，风光装机维持高增速》2023-03-23 《电力及公用事业行业深度分析：电力系统加速低碳转型，构建新型能源体系上升为国家战略》2023-03-20 《电力及公用事业行业月报：2022年电力行业加快清洁绿色低碳转型，上游降价电站运营商受益》2023-02-23 联系人：马嶔琦 3月电力及公用事业指数和电力指数表现弱于沪深300指数。2023年3月，电力及公用事业指数下跌2.07%，电力指数下跌0.97%，而同期沪深300指数下跌0.46%。 3月份用电量同比增长5.9%。1-3月，全国全社会用电量2.12万亿千瓦时，同比增长3.6%。1-2月，全国全社会用电量1.38万亿千瓦时，同比增长2.3%。1月份全国全社会用电量6884亿千瓦时，同比下降4.8%；2月份全国全社会用电量6950亿千瓦时，同比增长11%；3月份全国全社会用电量7369亿千瓦时，同比增长5.9%。 3月份发电量同比增长5.1%。据国家统计局统计，3月份，我国发电7173亿千瓦时，同比增长5.1%，增速比1-2月份加快4.4个百分点，日均发电231.4亿千瓦时。1-3月，发电2.07万亿千瓦时，同比增长2.44%。从分类型发电情况看，3月份，火电同比增长9.1%，核电同比增长4.6%，太阳能发电同比增长13.9%，风电增长0.2%，而水电下降15.5%。 2023年以来我国原煤生产稳定增长，进口大幅增加。据国家统计局统计，3月份，生产原煤4.2亿吨，同比增长4.3%，增速比1-2 电话： 021-50586973 月份放缓1.5个百分点，日均产量1346万吨。3月份，进口煤炭 地址： 上海浦东新区世纪大道1788号16楼 4117万吨，同比增长150.7%，增速比1-2月份加快79.9个百分 邮编： 200122 点。1-3月份，生产原煤11.5亿吨，同比增长5.5%；进口煤炭1.0亿吨，同比增长96.1%。 电力行业是国民经济发展的最重要的基础能源产业，2023年我国 加快新型能源体系的建设。《2023年能源工作指导意见》指出，坚持积极稳妥推进绿色低碳转型,全年风电、光伏装机增加1.6亿千瓦左右，积极推进核电水电项目建设；大力推进煤电机组节能降碳改造、灵活性改造、供热改造“三改联动”，抓好电煤和电力交易 合同履约、煤电上网价格上浮政策落实情况监管。 我国市场化交易电量占比持续提升。2023年1-3月，全国各电力 交易中心累计组织完成市场交易电量13235.3亿千瓦时，同比增长6.8%，占全社会用电量比重为62.4%，同比提高1.7个百分点。 维持“强于大市”的投资评级。3月份用电量和发电量数据显示， 国内经济呈现加快恢复基态于势电。力行业整体的发展前景、业绩 增长预期及估值提升水平，维持“强于大市”的投资评级。随着国内原煤产量稳步增长、长协煤履约率不断提升及煤炭进口量持续增长，短期建议关注火电盈利回暖的投资机会；中长期而言，建议继 续关注业绩稳定、净资产收益率高、股息率高的水电（含抽水蓄能）和核电龙头企业。 风险提示：政策推进不及预期；项目进展不及预期；产业链价格波动风险；电力需求不及预期；电价下滑风险；系统风险。 内容目录 1.行情回顾4 2.电力消费和供应情况及行业价格5 2.1.电力消费情况5 2.2.电力供应情况6 2.3.产业链价格7 2.4.电力市场数据8 2.4.1.工商业代理购电价格情况8 2.4.2.电力市场交易情况9 3.行业和公司要闻9 3.1.行业动态和要闻9 3.2.公司要闻11 4.投资评级及主线14 5.风险提示15 图表目录 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现4 图2：电力指数相对于沪深300表现4 图3：2023年3月电力及公用事业子行业涨跌幅(%)4 图4：2023年3月电力及公用事业涨幅居前、后个股(%)4 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）5 图6：全国全社会用电量当月同比增速（%）5 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）5 图8：第二产业当月用电量同比增速（%）5 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）6 图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%）6 图11：全国规模以上工业日均发电量月度走势6 图12：全国规模以上工业企业发电量当月值（亿千瓦时）7 图13：全国规模以上工业企业发电量当月同比增速（%）7 图14：规模以上工业原煤月度产量及增速7 图15：煤炭月度进口数量及增速7 图16：环渤海动力煤(Q5500K)价格指数（元/吨）8 图17：CCTD主流港口煤炭库存（万吨）8 图18：国产硅料市场价（元/每千克）8 图19：单晶硅片(156mm×156mm)市场价（元/片）8 图20：2023年1-4月大部分地区工商业代理购电价格（元/千瓦时）9 图21：电力及公用事业板块市盈率对比15 表1：行业动态和要闻回顾9 表2：公司要闻回顾11 1.行情回顾 2023年3月，电力及公用事业指数下跌2.07%，电力指数下跌0.97%，而同期沪深300指数下跌0.46%。2023年3月走势显示：电力及公用事业指数和电力指数表现弱于沪深300指数。 电力及公用事业子行业方面，3月涨跌排名依次为环保及水务（-2.26%）、水电（-3.02%）、火电（-3.27%）、其他发电（-4.57%）、燃气（-4.78%）、供热或其他（-5.16%），电网（-5.51%）。个股方面，2023年3月，电力及公用事业板块上涨50只，下跌173只，收平1只。3月涨幅前5个股分别为联合水务、法尔胜、凯龙高科、津膜科技、*ST博天，涨幅分别为46.33%、26.39%、 23.70%、23.63%和15.58%。3月跌幅前5个股分别为惠天热电、路德环境、美能能源、德创环保和能辉科技，跌幅分别为19.34%、16.22%、15.59%、13.65%和13.59%。 图1：电力及公用事业指数相对于沪深300表现图2：电力指数相对于沪深300表现 电力及公用事业(中信)-行情图 电力-行情图 13.00% 8.00% 3.00% -2.00% -7.00% -12.00% -17.00% 2022-04-152022-06-292022-09-062022-11-222023-02-072023-04-18 18.00% 13.00% 8.00% 3.00% -2.00% -7.00% -12.00% -17.00% 2022-04-152022-06-292022-09-062022-11-222023-02-072023-04-18 电力及公用事业(中信)沪深300 电力沪深300 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 图3：2023年3月电力及公用事业子行业涨跌幅(%)图4：2023年3月电力及公用事业涨幅居前、后个股(%) 0.00 -1.00 -2.00 -3.00 -2.26 -3.02 -4.00 -3.27 -5.00 -4.57 -4.78 -5.16 -6.00 -5.51 50.00 46.33 40.00 30.00 26.3923.7023.63 20.00 15.58 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -13.59-13.65-15.59-16.22 -19.34 -30.00 资料来源：Wind，中原证券时间周期：2023.3.1-3.31 资料来源：Wind，中原证券时间周期：2023.3.1-3.31 2.电力消费和供应情况及行业价格 2.1.电力消费情况 2020年，全国全社会用电量7.51万亿千瓦时，同比增长3.1%。2021年，全国全社会用电量8.31万亿千瓦时，同比增长10.3%。2022年，全国全社会用电量8.64万亿千瓦时，同比增长3.6%。 3月份用电量同比增长5.9%。1-3月，全国全社会用电量2.12万亿千瓦时，同比增长3.6%。 1-2月，全国全社会用电量1.38万亿千瓦时，同比增长2.3%。1月份全国全社会用电量6884亿千瓦时，同比下降4.8%；2月份全国全社会用电量6950亿千瓦时，同比增长11%；3月份全国全社会用电量7369亿千瓦时，同比增长5.9%。 图5：全国全社会用电量当月值（亿千瓦时）图6：全国全社会用电量当月同比增速（%） 2020年用电量2021年用电量2022年用电量2023年用电量 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速2021年增速2022年增速2023年增速 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 一季度第一产业用电量增速最高。分产业看，1-3月，第一产业用电量265亿千瓦时，同比增长9.7%；第二产业用电量1.38万亿千瓦时，同比增长4.2%；第三产业用电量3696亿千瓦时，同比增长4.1%；城乡居民生活用电量3424亿千瓦时，同比增长0.2%。3月份，第一产业用电量92亿千瓦时，同比增长17.1%；第二产业用电量5110亿千瓦时，同比增长6.4%；第三产业用电量1212亿千瓦时，同比增长14.0%；城乡居民生活用电量955亿千瓦时，同比下降5.7%。 图7：第一产业当月用电量同比增速（%）图8：第二产业当月用电量同比增速（%） 2020年增速2021年增速2022年增速2023年增速 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速2021年增速2022年增速2023年增速 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 -20.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 图9：第三产业当月用电量同比增速（%）图10：城乡居民生活当月用电量同比增速（%） 2020年增速2021年增速2022年增速2023年增速 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 -10.00 -20.00 -30.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2020年增速2021年增速2022年增速2023年增速 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 -5.00 -10.00 -15.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 资料来源：Wind，中原证券资料来源：Wind，中原证券 1-3月，全国工业用电量1.36万亿千瓦时，同比增长4.4%，占全社会用电量的比重为64.2%。 3月份，全国工业用电量5031亿千瓦时，同比增长6.5%，占全社会用电量的比重为68.3%。1-3月，全国制造业用电量1.01万亿