早盘 | 早盘提示

早盘观点汇总 早盘提示 关注度指标： 无需关注：☆☆☆一般关注：★☆☆值得关注：★★☆重点关注：★★★ 新湖有色 铝：★☆☆（云南存再度限电限产可能铝价下方支撑强） 美联储官员释放鹰派信号，经济衰退担忧下隔夜外盘金属下跌。LME三月期铝价跌1.12%至2422.5美元/吨。国内夜盘多头减仓，价格跳水。沪铝主力2306合约收低于18905元/吨。早间现货市场整体成交受挫，下游压价采购为主，贸易商之间表现谨慎，追高意愿弱。持货商多积极出货。华东市场主流成交价价格在19100元/吨上下，较期货升水20左右。广东主流成交价格在19210元/吨上下。当前市场延续去库节奏，消费维持一定韧性，产量暂难有大幅提升，加之到货减少，显性库存继续去化，而近日云南供电愈发紧张，再度减产可能性增加。不过现货实际供应仍相对宽松，后期消费有走弱预期。当前铝价下方有支撑、上方有压力，震荡调整为主。建议回调偏多操作。 铜：★☆☆（美联储官员偏鹰言论打压铜价） 隔夜铜价走弱，主力2306合约收于68800元/吨，跌幅0.66%。隔夜继超级鹰派布拉德之后，又一立场偏鹰派的美联储官员、克利夫兰联储主席梅斯特表示支持再次加息；而且隔夜公布的美国3月成屋销售重拾下跌态势，且不及预期；市场对美国经济陷入衰退担忧加剧，铜价走弱。欧美经济下滑预期持续压制铜价。本周公布的国内经济数据超预期，国内经济复苏势头良好，在国内经济持续修复以及新能源领域表现亮眼的背景下，铜消费表现尚可，铜价下方存支撑。但4月份铜下游消费有环比走弱迹象，而且铜价处于高位，使得废铜具备价格优势，对精铜消费有所抑制，近期精铜杆企业开工率环比回落，国内铜库存去库已放缓。预计铜价将延续高位震荡运行。 镍：★☆☆（短期低库存支撑在，中期供应过剩） 隔夜在宏观面压力下，有色普跌，镍价亦走弱，沪镍主力2306合约收于187900元/吨，跌幅1.32%。昨日金川镍报价下跌300至5700，俄镍下跌300至5700。因纯镍库存近期持续降至历史低位，盘面Back价差扩大，对镍价支撑较强。但因价差较大，部分贸易商交仓一定俄镍资源，上周上期所镍库存增加766吨至2271吨。一季度国内纯镍产量显著回升，3月国内精炼镍总产量16980吨，同比增加35.5%；据Mysteel调研，二季度仍将有约3000吨/月的产能增量，纯镍短缺已较此前明显缓解。中期纯镍供应过剩预期将持续压制镍价。预计镍价难以持续走高，可考虑逢高建立空单。 锌：★☆☆（锌价阶段性低位维持逢高空思路） 隔夜锌价维持震荡走势，沪锌主力2305合约收于22160元/吨，涨幅0.43%。昨日国内现货市场，市场成交有所好转，升水小幅上行，上海普通品牌平均报05+80~100附近。周三开始LME现货升水崩塌，近5个月来首次转为贴水。供应方面，国内3月精炼锌产量55.68万吨，略低于预 期，4月维持高产计划；远期欧洲炼厂复产预期仍存。虽TC有小幅回落，但当前锌矿供应整体仍偏 宽松。需求方面，4月国内下游整体开工有明显下滑，企业反映订单确实乏力；整体来看传统 的“银四”旺季不一定显现，部分企业已将消费恢复预期推迟至5月中下旬。库存方面，低价下下游投机性补库，上周SMM社会库存再度有较明显去库；LME连续两日有大幅增仓，增量近万吨。基本面上，中期来看锌市供应过剩压力较强，锌价或难改重心向下趋势，但短期阶段性低位，下方空间或有限，策略上维持逢高空为主。 铅：★☆☆（成本支撑铅价区间内偏强） 隔夜铅价高位回落，沪铅主力2306合约收于154370元/吨，跌幅0.26%。昨日国内现货市场，成交偏淡，炼厂库存紧张出货情绪不佳，升水持稳，原生铅江浙沪市场报5+20-80附近；再生铅含税贴水175-200，价差暂稳；废电瓶货源较紧，价格暂持稳。供应方面，国内电解铅3月产量如期环比大幅提升，但4月大型炼厂检修增多，产量环比或再度小幅回落。下游方面，清明假期结束，上周铅蓄电池周度开工部分恢复，但4月订单欠佳，因库存压力部分企业进一步下调生产计划。库存方面，上周五国内库存因交割如期小幅累库，但整体库存仍处于低位，昨日仓单大降；而周一LME库存有近5000吨增幅。整体上，基本面短期供需双降格局不变，低库存支撑，另外废电瓶供应较紧，价格持续上涨，成本支撑增强，建议维持逢低短多思路。 锡：★☆☆（弱现实压制下锡价震荡回落） 海外经济衰退担忧较重，隔夜外盘锡价继续回落，LME三月期锡价收跌0.91%至26810美元/吨。国内夜盘同样下跌，沪锡主力2306合约收低于215930元/吨。早间现货市场成交依旧较差，冶炼厂依旧挺价，但贸易商出货积极，下游谨慎接货，现货多贴水成交。短期供需基本面仍难有明显改善，消费弱势难改，冶炼厂未有明显减产的情况下，高库存仍将维持，并施压锡价。不过中长期锡矿供应收紧的趋势较明确。短期锡价震荡回调为主。 工业硅：★☆☆（产能继续收缩，市场回归博弈；短线区间操作，长线空单谨慎持有） 周四工业硅主力08合约收盘15160，幅度-2.41%，跌375，单日增仓3843手。现货市场价格继续平稳运行，上下游开始博弈，部分企业挺价探涨。东北产能因原料成本影响，也进入停产序 列，行业供给继续收缩。多晶硅行业累库较快，但产能继续爬坡，行业景气度向好，对工业硅需求稳定；有机硅行业去库放缓，开工率维持低位，下游依然偏谨慎，市场情绪改善不大，对工业硅维持刚需采购。3月汽车产销均增长，但未来预期收缩，铝合金产量维持稳定。工业硅行业库存厂库占比增加，下游库存减少，硅厂话语权提升。工业硅供需两弱格局维持，虽企业减产挺价，但近期成本支撑同样下降，盘面或区间震荡为主，短线建议区间操作；三季度仍需关注西南水电情况，长线空单谨慎持有。 新湖黑色 螺纹热卷：★☆☆（供给压力仍存，盘面趋弱） 铁水拐点显现不过仍处高位，卷螺产量下降，昨日开始有西南地区减产消息，但目前还没有看到实质性的减产，板材后续有累库压力不小。需求依然没有达到月初预计的旺季水平。临近月底终端有补库需求，但按照当前需求水平预计补库意愿也不高，因此盘面没有给出反弹。目前炉料持续给出钢材利润，供过于求基本面不改，中期黑色走势仍以偏空为主。 焦炭：★☆☆（钢厂检修增多，铁水转降负反馈压力加大，盘面或弱势延续） 昨日盘面持续下挫，钢联成材表需虽环比回升但弱势延续，钢厂库存压力下检修持续增多，铁水提前见顶回落，原料煤跌势延续，焦企利润来看可承接4轮以上提降。港口贸易商出货积极，但采购疲软压力大，准一报2300（-20）。基本面周度库存数据去化，但结构上钢厂港口主动去库，焦企库存累积，钢价仍在阴跌钢厂减产力度预计逐步抬升，供需预计往偏松转移，现货负反馈预计延续。短线铁水见顶回落，负反馈开启序幕，中长线偏空逻辑也未变，盘面逢反弹仍可重新进场布空。重点关注成材价格坍塌程度与钢厂减产情况。 焦煤：★☆☆（终端负反馈压力加大，现货支撑弱，盘面或弱势延续） 昨日盘面大幅下挫，终端需求疲软，且铁水转降，终端负反馈压力加大，产地煤价续跌，焦钢厂维持主动去库，煤矿港口库存累积。竞拍维持高流拍率，且昨日竞拍量高，采销供需维持略偏松，短线现货价格维持偏弱运行。中线来看供给仍有抬升空间，供需往宽松趋势不变。盘面或弱势延续，建议逢反弹布空。重点关注成材价格回落节奏与钢厂减产力度情况。 动力煤：★☆☆（交投僵持，市场继续博弈，煤价区间震荡） 产地供给维持高位，坑口价格暂稳，但港口价格下调，产地下游谨慎采购。港口价格小幅下行，市场交投僵持，博弈仍在继续。印尼煤价坚挺，但优势不明显，市场报还盘价格差距较大，成交较少。冷空气影响全境，气温大幅回落，但部分南方地区仍处于高温状态，民用需求或小幅增加。江南强降水维持，但西南依然处于干旱状态，水电输出难有增量，水电及光伏受天气影响，火电日耗出现反弹。电厂主打中长协，维持累库态势。港口铁路检修，调入维持中位水平；下游长协兑现及补库采购放缓，港口调出有所减少，库存略有企稳。市场进入淡季，利空较多，铁路检修对价格支撑有限，但煤价下行后部分需求回归，近期价格区间震荡为主。 玻璃：★☆☆(保交付持续发力，1-3月竣工数据亮眼，本周去库超预期) 玻璃现货多地出现普涨，价格重心不断上移。开工维持稳定，装置平稳运行。目前部分原片企业去库较多，库存到达低位。沙河、华东产销良好，成交情绪维持向好，湖北维持平衡，中下游拿货积极，下游需求端有转好迹象。利润方面，目前三种不同燃料的玻璃生产企业均实现扭亏为盈。3月地产数据近期公布，保交付政策持续发力，1-3月房屋竣工面积数据亮眼，同比增长14.7%，终端需求有一定好转迹象，是否能延续有待进一步考证。未来梅雨季到来，地产施工进度受到影响，对于玻璃有一定利空因素，因此二季度玻璃可能面临一定上行压力，而三季度市场旺季到来，玻璃预计继续偏强运行。当前盘面多头强势，若有现货产销及去库持续性的验证，盘面有进一步走好的动向，仍需注意市场情绪及大资金博弈。中长期需持续跟踪地产实际动向，对于玻璃需求的启动。 纯碱：★☆☆(供应当下偏宽松，本周累库延续，关注市场情绪) 纯碱现货价格平稳为主，各地价格重心有下移趋势，装置运行及开工较为稳定，整体产销一般，部分企业出货较慢，近期无碱厂设备检修计划。下游需求以刚需采购为主，采购情绪偏弱。本周延续上周累库趋势。盘面近日受市场传闻及周度数据影响，走势偏弱，空头情绪延续，有进一步走弱迹象。对于后续供需层面走势，还需等待远兴一线确定能出产品的消息。09合约存在一定博弈空间，盘面目前波动受市场传闻影响较大，建议注意市场情绪且谨慎参与，针对四季度供需宽松且产能过剩预期，远月01合约建议逢高沽空。另外后续除跟踪纯碱投产进度外，还需关注碱厂夏季检修动向（今年普遍开工过高，或有提前检修预期）。 新湖能化 原油：★☆☆（受情绪影响，昨日油价延续下跌） 昨日油价延续下跌，跌幅仍2%左右，月差走弱，裂解价差也继续走弱，目前油价回到前期震荡区间高点。4月15日当周美国初请失业金人数录得24.5万人，高于预期值，表明劳动力市场正在放缓。市场评估了美联储5月初可能再次加息的最新暗示，这加剧了市场对经济大幅放缓的担忧。OPEC+将于5月额外减产，减产将改变平衡表，我们认为后期油价仍偏强震荡，风险点主要来源于宏观和需求，近期的下跌也给后期提供了较好的入场点。 沥青：★☆☆（短期盘面略强于原油） 本周一中石化山东价格上调100元/吨，华东价格上调50元/吨。上周厂库去库社会库小幅累库，原油价格回调，盘面跟随原油小幅回调，基差走强，裂解价差继续走强。山东地区，多数炼厂执行合同出货，现货成交情况一般，未来降雨降温天气，或影响终端施工情况；华东地区，区内炼厂稳定生产，整体供应变动不大。需求方面，市场交投气氛一般，当前业者大局观望按需采购为 主。近期河北炼厂逐渐复产沥青，供应继续增加，4月排产继续增加，环比增约25万吨左右。短期盘面跟随成本端变化，略强于原油。 燃料油：★☆☆（高硫预期仍有支撑） 夜盘FU09合约收3016元，跌89元/吨，外盘现货贴水高位；LU07收3906元，跌134元/吨。新加坡4月19日当周重油库存录得2351.9万桶，环比下降0.5万桶。高硫燃油：供应端，OPEC+自愿减产（实质减产超100万桶/日）、俄罗斯延长减产50万桶/日（倒逼减产）、美国计划收储（大概率酸油），酸油供应预期下降；需求端，二次加工以及脱硫装置存经济性，炼厂投料（酸油和原料）以及海运需求预计有小幅支撑，但性价比走弱；逐渐进入夏季发电旺季，燃烧需求增加；从中期来看，随着供应端边际下降以及季节性发电等需求的提升（中东自愿减产下，新增炼厂酸油投料以及发电的共振），裂解价差有小幅增长空间（380-Brent目标-10美元/桶以上）。低硫燃油：供应端，短期al—zour短暂检修、汽柴原料有分流，未来预期仍为宽松；需求端，集装箱与干散货在运船舶量维持高位，航速维持低位，油轮在运船舶量回升，航速高位，综合来看海运需求支撑有限；低硫燃油估值处于合理区间，目前成品油有部分分流，估值有