股指期货日报：A股成交维持亿万级别，数字经济概念强势

期货研究报告|股指期货日报2023-04-21 A股成交维持亿万级别，数字经济概念强势 研究院FICC组 研究员 蔡劭立 0755-23887993 caishaoli@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 高聪 021-60828524 gaocong@htfc.com从业资格号：F3063338投资咨询号：Z0016648 孙玉龙 0755-23887993 sunyulong@htfc.com从业资格号：F3083038投资咨询号：Z0016257 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 策略摘要 我国经济增速超预期，但结构上还有改善空间，国内政策力度持续加大，预计经济维持温和复苏。美联储官员发言偏鹰，隔夜公布的大企业联合会领先指标、费城联储制造业指数均超预期下滑，显示美国经济�现恶化信号，当前加息与衰退预期并存，美股承压。国内经济持续向好，股指建议买入套保。行业关注政策导向方面，即数字经济、国防军工、公共事业板块。 核心观点 ■市场分析 股指期货：A股主要指数开盘下跌，午后走势分化。截至收盘，上证指数跌0.09%报3367.03点，深证成指跌0.37%报11717.26点，创业板指跌1.20%报2386.67点；两市 成交额维持万亿级别，为11387亿元；全天北向资金净买入46.91亿元。盘面上，数字经济概念虹吸效应显著，传媒、通信、计算机、家用电器板块领涨，电力设备、有色金属、商贸零售、社会服务板块跌幅居前。港股全天窄幅震荡，恒生指数收涨0.14%报20396.97点，恒生科技指数跌0.09%。美国三大股指全线收跌，道指跌0.33%报33786.62点，录得连续第三日下跌，标普500指数跌0.6%报4129.79点，纳指跌0.8% 报12059.56点。 政策力度持续。工信部介绍，一季度工业和信息化发展实现平稳开局，下一步将制定实施重点行业稳增长的工作方案，持续加强政策供给。加快5G、人工智能、生物制造、智能网联汽车等战略性新兴产业的创新发展。联合相关部门研究�台稳定汽车消 费、扩大内需增长的相关政策措施。当前我国对数字经济概念的推动力度空前，结合各部门的消费政策，实现我国高质量发展目标，关注即将到来的政治局会议是否给薄弱环节带来更多政策推动。 联储官员鹰派发言打压美股。隔日公布的几项数据显示美国经济�现恶化信号，美国3月大企业联合会领先指标环比降1.2%，创2020年4月以来最大降幅，预期降0.6%。美国4月费城联储制造业指数-31.3，预期-19.2，前值23.2。美国劳工部公布的数据显 示，上周初请失业金人数为24.5万人，预期24万人；截至4月8日当周续请失业金 人数186.5万人，为2021年11月以来新高，预期182万人。美联储官员维持鹰派发言，理事鲍曼表示，降低通胀对经济至关重要；达拉斯联储主席洛根表示，通胀水平一直过高。美股走势承压，纳指领跌。 长期关注政策导向板块，即数字经济、国防军工、公共事业板块。政策支持的行业往往具有长期上涨动能，国资委党委召开扩大会议强调，以更大力度鼓励支持中央军工 企业做强做优做大，指导中央企业立足自身所能积极支持国防军队建设，助力实现国家战略能力最大化，利好国防军工板块；两会政府工作报告指🎧，坚持稳字当头、稳中求进，提到产业政策有，加快建设现代化产业体系，加快传统产业和中小企业数字化转型，大力发展数字经济，支持平台经济发展，有利于数字经济发展；推动发展方式绿色转型，深入推进环境污染防治，加快建设新型能源体系，完善支持绿色发展的政策，推动重点领域节能降碳，同时保障基本民生和发展社会事业，提振公共事业板块。 总的来说，我国经济增速超预期，但结构上还有改善空间，国内政策力度持续加大，预计经济维持温和复苏。美联储官员发言偏鹰，隔夜公布的大企业联合会领先指标、费城联储制造业指数均超预期下滑，显示美国经济�现恶化信号，当前加息与衰退预期并存，美股承压。国内经济持续向好，股指建议买入套保。行业关注政策导向方面，即数字经济、国防军工、公共事业板块。 ■策略 IM、IC、IF、IH主力合约买入套保 ■风险 若硅谷银行事件造成更大流动性危机、中美关系转差、海外货币政策超预期收紧、发生主权债务危机、地缘风险升级，股指有下行风险 目录 策略摘要1 核心观点1 要闻4 宏观经济图表5 股指跟踪图表5 期指跟踪图表7 图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米5 图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨5 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤5 图4:蔬菜批发价指数丨单位：无5 图5:沪深300丨单位：点，亿股5 图6:上证50丨单位：点，亿股5 图7:中证500丨单位：点，亿股6 图8:中证1000丨单位：点，亿股6 图9:PE丨单位：倍6 图10:PB丨单位：倍6 图11:换手率丨单位：%6 图12:两融余额丨单位：亿元6 图13:IF活跃合约走势丨单位：点7 图14:IH活跃合约走势丨单位：点7 图15:IC活跃合约走势丨单位：点7 图16:IM活跃合约走势丨单位：点7 图17:IF合约成交持仓量丨单位：手7 图18:IH合约成交持仓量丨单位：手7 图19:IC合约成交持仓量丨单位：手8 图20:IM合约成交持仓量丨单位：手8 图21:IF（期货-现货）丨单位：点8 图22:IF跨期价差丨单位：点8 图23:IH（期货-现货）丨单位：点8 图24:IH跨期价差丨单位：点8 图25:IC（期货-现货）丨单位：点9 图26:IC跨期价差丨单位：点9 图27:IM（期货-现货）丨单位：点9 图28:IM跨期价差丨单位：点9 要闻 1.IF2304收盘跌0.63%报4105.20，成交量34677手，较前一交易日减少6928手， 持仓22033手，减少17671手。IH2304收盘跌0.89%报2702.00，成交量24618 手，较前一交易日减少1323手，持仓19001手，减少10801手。IC2304收盘跌 0.18%报6404.00，成交量30621手，较前一交易日减少2493手，持仓20453手，减少16827手。IM2304收盘跌0.03%报6955.80，成交量20732手，较前一交易日减少2771手，持仓14165手，减少8549手。 2.1-3月，全国实际使用外资4084.5亿元人民币，同比增长4.9%，吸收外资实现了开门红。1-3月新设外商投资企业超过了1万家，同比增长25.5%。 3.我国对外非金融类直接投资2159.7亿元人民币，同比增长26.3%；折合315.4亿美元，同比增长17.2%。对“一带一路”沿线国家直接投资57.6亿美元，同比增长9.5%，占同期总额的18.3%。 4.农业农村部表示，一季度农业农村经济运行保持良好发展势头。农业投资增速回升，一季度全国第一产业固定资产投资（不含农户）2425亿元、同比增长0.5%。乡村消费品零售额15258亿元，增长6.2%。农产品进�口总额833.8亿美元，同比增长11.6%。其中，�口235亿美元，增长7.4%，进口598.8亿美元，增长13.2%。 5.美国上周初请失业金人数为24.5万人，预期24万人，前值自23.9万人修正至24万人。至4月8日当周续请失业金人数186.5万人，为2021年11月以来新高，预期182万人，前值自181万人修正至180.4万人。 6.美国3月成屋销售总数年化为444万户，预期450万户，前值由458万户修正至 455万户。 7.欧洲央行3月会议纪要显示，通胀仍太过强劲，银行业危机下5月加息不确定性增加。欧洲央行行长拉加德表示，在遏制通胀方面，该央行仍有一些工作要做。欧洲央行管委诺特称，可能不得不在6月和7月再次加息。 8.日本3月商品�口同比增4.3%，预期2.6%，前值6.50%；进口同比增7.3%，预期11.4%，前值8.30%。3月季调后商品贸易帐逆差12098.9亿日元，预期逆差17198亿日元，前值逆差11907亿日元；未季调商品贸易帐逆差7545亿日元，预期逆差12948亿日元，前值逆差8977亿日元。 宏观经济图表 图1:30大中城市商品房成交丨单位：套，万平方米图2:6大发电集团煤炭情况丨单位：万吨 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 30大中城市:商品房成交套数 30大中城市:商品房成交面积（右） 140 120 100 80 60 40 20 0 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 煤炭:库存量:六大发电集团:总计 煤炭:日均耗煤量:六大发电集团:总计（右） 100 90 80 70 60 50 40 30 2017/092018/112020/012021/032022/052020/122021/052021/102022/032022/082023/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图3:猪肉平均批发价丨单位：元/公斤图4:蔬菜批发价指数丨单位：无 平均批发价:猪肉 蔬菜批发价格指数:总指数:山东:定基 60250 50200 40 150 30 100 20 1050 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 0 2018/012019/022020/032021/042022/05 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 股指跟踪图表 图5:沪深300丨单位：点，亿股图6:上证50丨单位：点，亿股 成交量:沪深300指数（右） 沪深300指数 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 450 400 350 300 250 200 150 100 50 0 4500 成交量:上证50指数（右） 上证50指数 4000 3500 3000 2500 2000 1500 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 140 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图7:中证500丨单位：点，亿股图8:中证1000丨单位：点，亿股 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 成交量:中证500指数（右）中证500指数 400 350 300 250 200 150 100 50 0 9000 8000 7000 6000 5000 4000 成交量:中证1000指数（右）中证1000指数400 350 300 250 200 150 100 50 0 2018/012019/012020/012021/012022/012023/012018/012019/012020/012021/012022/012023/01 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图9:PE丨单位：倍图10:PB丨单位：倍 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 20 15 10 5 0 4.0 70 3.5 60 3.0 50 2.5 402.0 301.5 201.0 100.5 00.0 上证50沪深300 中证500（右） 中证1000（右） 2018/012019/012020/012021/012022/012023/01 2018/012019/072021/012022/07 数据来源：iFind华泰期货研究院数据来源：iFind华泰期货研究院 图11:换手率丨单位：%图12:两融余额丨单位：亿元 沪深300 上证50 中证5