第22届杭州化纤论坛会议纪要（三）
第22届杭州化纤论坛会议纪要（三） 研究员：张伟邮箱：zwei@swfutures.com 期货从业证书号：F3011397投资咨询证书号：Z0012289 前言 2023年3月27日至29日，“第二十二届中国杭州·化纤论坛（2023）”在杭州召开，在这场论坛中化纤行业专家围绕行业诸多问题展开讨论与交流，共同探讨行业复苏之路。本会议纪要对会议部分内容进行摘要与总结，承接以上两篇——第22届杭州化纤论坛会议纪要（一）和第22届杭州化纤论坛会议纪要（二），不尽之处，敬请批评指正。 议题八《中国聚酯产业发展的新特点与新挑战》 对于聚酯产品的地域分布，涤纶长丝主要在新疆、江浙基地向北发展；短纤在新疆、广东、四川，涤短的产能分布逐步向南北两地扩散；聚酯瓶片主要分布在四川、山东、新疆、安徽，瓶片未来规划的分布更加广泛，在原有产地区域的基础上，进一步发散到更多的省份。对于聚酯产业龙头的情况，民营炼厂主要是浙石化、恒力、盛虹——PX\PTA\MEG；长丝的龙头企业包括桐♘、恒逸、新凤鸣；瓶片的龙头主要是逸盛、华润、万凯、三房巷；短纤的龙头企业包括新凤鸣、恒逸、中石化和三房巷。 头部企业整合资源，倾力打造低成本化工产业竞争优势。中国石油通过整合♘仑燃气、商储中心、吉林石化等内部资源，降低了广东石化的炼油、燃气和制氢成本，PX目前供应恒力惠州，未来园区内可望配套。恒力石化实施减油增化并利用上游配套，低成本推进延链补链强链，利用PX-PTA产业链，在园区内新建高性能聚酯项目。浙江石化正在规划三期项目，全力打造其规模化低成本竞争优势。此外，利用上游原料配套和成本优势，围绕新能源、新材料等领域，加速光伏、汽车轻量化、电子和锂电池、可降解和高端专用材料等细分 行业布局。 恒力：三大民营炼厂首家投产 恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目，原油—芳烃、烯烃—PTA、MEG—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料，其中石油炼化年产450万吨PX、40万吨醋酸、180万吨MEG；PTA领域产能有1660万吨（含惠州基地500万吨）；聚酯新材料的生产包括涤纶民用长丝、工业丝，PBT，BOPET，PBS/PBAT。 荣盛：全球最大单体炼厂 炼化方面，中金石化→浙石化4000万吨/年炼化一体化项目，全球最大的PX生产基地（900万吨）和单体炼厂；聚酯环节是长丝到薄膜环节，稳健运行 （浙江萧山、绍兴）；化学新材料领域部署EVA、DMC、PC和ABS等一批新能源新材料产品。 盛虹：炼化+聚酯+新材料 炼化板块方面，盛虹炼化原油加工产能在1600万吨，MEG90万/E010万+ 后期规划100万，虹港石化PTA390万吨+规划240万吨。新能源新材料板块方面，斯尔邦240万MTO+30万EVA+78万吨丙烯睛。聚酯化纤板块方面，涤纶长丝260万吨，差别化率超过90%，聚酯再生纤维产能超30万吨。产能主要在江苏连云港，包括盛虹炼化、虹港石化和江苏宿迁。 恒逸：“一滴油，两根丝” “原油-PX-PTA-涤纶”和“原油-苯-CPL-锦纶”产业链一体化，成品油方面，主要生产汽油、柴油、航空煤油等；石化产品方面，主要产品包括化工轻油、LPG、PX、苯、PTA、CPL等；聚酯产品方面，主要生产聚酯瓶片、涤纶长丝、涤纶短纤、聚酯切片等，参控股聚合产能位列全球第一；炼化板块布局东 南亚市场，辐射海外出口；PTA板块方面，控股和参股PTA产能共计1900万吨 /年，规模居全球首位，产能主要分布在福建泉州、江苏苏州、宿迁、杭州、绍兴等地。 议题九：《节能降碳背景下PX-PTA产业发展展望》 2022年国内PX产量全球第一、消费全球第一，产量占比在47%，消费量占比在66%。我国PX已进入扩能周期后期，预计2025年之前国内新增产能1000万吨/年左右。2022年国内PX产能为3803万吨，产量为2475万吨，开工率在75%左右。2010-2022年国内PX需求年均增速11.6%（同期GDP增速在9.5%）。PX产业规模逐渐扩大，最大化产出PX路线为主，新增芳烃联合装置PX收率在40%以上，明显高于原有的装置。PX装置规模化水平大幅度提升，芳烃联合装置主流规模在150万吨/年左右，PTA主流装置规模达250万吨/年。PX进入新一轮的扩张高峰，市场压力远超从前，PX新增产能的企业主要分布在中海油40%、中石油34%、盛虹26%。 PX行业的平均能耗在400-500kgoe/t左右，芳烃联合装置的碳排放量是随着装置规模的扩大而减少。芳烃联合装置主要碳排放源是化石燃料燃烧的碳排放72%、企业净购入热力和电力的碳排放占比在28%，其余是工业生产过程的碳排放。 节能降碳对PX/PTA行业发展的影响： （1）原料/工艺路线竞争力发展变化，对新建项目的影响和对芳烃成本的影响;（2）生产过程的节能减排，探寻新能源、电气化对行业的新发展机会，以及可回收及多次利用的材料，产业耦合、高效利用副产品（氢气等）；（3）对产业结构的影响：产业结构升级、控制产能过剩、淘汰落后产能、末端减碳； （4）PX方面：东南亚、东北亚，竞争力与国内PX基本相当，是国内主要替代目标，中东产品具有成本优势，但总体规模有限，增量压力较小，西欧、日本竞争力偏弱；（5）PTA方面：印度、土耳其、阿曼和俄罗斯等国家及地区成为我国PTA出口主要市场，竞争压力将迫使国内PTA企业更加注重下游行业一体化、大型化+产品差异化、以及高端化发展。 议题十：《后疫情时期，中国纺服需求恢复潜力有多大？》 2022年疫情反复，全年纺服同比下降6.5%，纺服（可选消费）明显差于食品消费（必选消费），侧面反映去年纤维需求要明显差于非纤需求。纺服出口全年增速2.6%，实际订单在二季度开始下降。中国在美国市场份额被逐步挤占，尤其是2021-2022年两年时间下降13个百分点，背后的原因是防疫政策的错配、中国实施动态清零以及海外实施共存开放等，加速了一部分外单的转移。订单转移带来中国出口结构性的变化，从出口流向来看，东盟已成为我国第一大出口地；从出口订单来看，纺织服装出口欧美日比重下降，但纤维和面料等中间品出口到东盟比重增加。化纤类产品出口明显好于棉类产品，贸易战及新疆棉禁令对棉类产品出口影响更大，东南亚棉类产品对中国有很强的替代性，中国棉花产量占全球24%，化纤产量占全球70%。 2023年纺服内销开年繁荣的原因主要有以下三点： （1）2022年底疫情感染潮导致多数纺织印染企业提早放假近一个月，本应该年前提早生产的春夏季订单被迫移至年后。（2）由于对年后纺织印染企业的提早停工放假客观现实，年前布行及贸易商面料备货较少，但年后疫情退潮后，市场信心显著修复，布行及贸易商出现了一轮集中备货潮。（3）酒店、家用翻新需求以及婚庆需求增加带动了短期家纺需求的激增。总的来说，在积压 需求释放叠加中间环节围货背景下，造成了内销开年繁荣的景象，必选消费品保持保持高速增长，可选消费品修复分化，具有社交属性的服装鞋帽等消费同比增速转正。 2022年海外高通胀，消费开始下降，尤其在服装和家纺上的支出明显缩减。海外批发商服装库存压力大，但有见顶的迹象，去库尚需时间，由于海外消费下降和去库存，纺服出口去年下半年全面下降。2023年1-2月份出口降幅收窄，但纺服出口降幅扩大，同比下滑18.6%，细分产品来看，出口降幅收窄主要依靠汽车出口的大幅增长（新能源汽车）。2023年纺服出口增速预计前低后高，上半年纺服出口降幅预计超过10%，下半年降幅预计逐步收窄，全年预估在-5%左右。 综上，2023年国内疫情退潮后，内需修复是主基调，但修复也是一个渐进式的过程。外销冷清的背后主要是欧美消费增速下降以及去库存周期下采取的订单缩减。二季度内需修复放缓，与此同时外销暂时难有起色，纺织产业在5-7月期间可能阶段性会面临压力。下半年内需修复的逻辑继续，秋冬类需求的恢复对纤维端的消费量会明显增大，同时海外纺服去库或有一定成效，叠加圣诞订单的释放，外销预计也会逐步修复。 7 免责声明 西南期货有限公司具有期货投资咨询业务资格和经营期货业务资格（许可证号：91500000202897127J）。本报告仅供西南期货有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告中的信息来源于公开的资料或实地调研，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整，本公司没有义务和责任去及时更新本报告并通知客户。本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，不作为客户的直接投资依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“西南期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进行交易。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责 任。 地址：上海市浦东新区向城路288号1101A 电话：021-61101856 地址：重庆市江北区金沙门路32号23层（不含2310、2311室） 电话：023-67070250 邮箱：xnqhyf@swfutures.com
