完美世界(002624)23Q1预告交流要点-调研纪要

完美世界23Q1预告交流要点 [庆祝]23Q1财务要点： 【利润端】 归母2.2-2.6亿，同比下滑69%-74%；扣非1.8-2.2亿同比下降47%-57%。 其中：游戏扣非2.6-3.0亿，同比下滑33%-42%；影视扣非盈亏平衡；总部支出大几kw。归母和扣非的非经差异主要在于政府补助等。 同比下滑的原因： 1）22Q1由于调整海外业务，处置海外子公司的收益带来4.2亿非经。今年Q1非经仅约4000万。 2）幻塔21年12月国内上线，22Q1收益高峰期，流水同比下滑。环比改善的原因：1）公司在运营产品通过更新和精细化运营，在研产品表现稳定； 2）22Q4被投企业阶段性承压拖累，23Q1投资损失较小； 3）22Q4费用端有承压，今年Q1有明显改善 【收入和费用端】 一、收入Q1环比略降，降主要来自于游戏： 1）Q1游戏收入：幻塔Q4流水较高，收入贡献比Q1大。Q1收入下滑主要由于幻塔海外流水的下滑。除幻塔外，其他游戏的收入整体上环比略有提升。 2）Q1影视收入：平稳二、费用Q1环比明显改善 1）去年Q4高于正常情况，Q1没有年底梳理相关的费用； 2）去年Q4大版本更新和双节前的大规模宣传，Q1环比上有阶段性变化； 3）研发费用Q1有一定节省。[庆祝]重点产品信息更新： 【天龙2】 1、买量：公司买量和两三年前相比更加节约，且会实时根据产品动态调整买量策略。今天白天天龙2主要依靠自然量，但是产品本身较适合买量，后面会在合适时间节点开启买量。公司会实时跟踪数据情况，实时进行买量决策。 2、利润：按常理判断，产品季度初上线且流水规模预计不小，但是本身为买量型产品，且并非完全自研自发产品，故二季度利润贡献暂时难以判断。天龙2按流水分成比例获得收益。 【日系IP产品】 一拳：1月已首测，Q2国内二测和海外首测百万：1月已首测，年中二测 P5：3月首测反馈较好，现处于量产内容阶段 【幻塔】 幻塔海外版本还在国内版本之后，更新节奏会参考国内更新节奏。