深耕PCB行业二十八载，不断完善产品全线布局，盈利能力大幅提升

崇达技术是一家深耕PCB行业二十八年的公司，专注于提供全面的PCB产品，覆盖通信设备、工业控制、医疗仪器、安防电子、航空航天等多个领域，其客户包括中兴、安费诺、Intel、新华三等国内外知名企业和机构。尽管2022年受到疫情及国际关系的影响，公司出口业务营收有所下滑，但通过加强国内市场的开拓，特别是与华勤、龙旗等客户的合作，以及持续提升研发能力，公司的内销收入实现了8.08%的增长，占总销售收入的比例从38.65%提升至42.66%，进一步优化了内外销结构。

崇达技术不断加大研发投入，聚焦先进封装基板产品的研发与布局，如PA、SiP等，以提升其产品竞争力和市场地位。同时，公司通过智能制造，实现了产品结构的优化升级，各子公司分工明确，协同推进产能释放，如珠海崇达一期的投入试产、第二条产线的建设以及珠海二期厂房的建设，这些举措为公司提供了稳定的产能基础，尤其是针对光电、汽车及电脑类PCB产品的产能释放，有助于公司高端产品业务的持续增长。

根据预测，崇达技术预计在2023年至2025年间，归母净利润分别达到8.31亿、10.62亿和13.30亿，每股收益（EPS）分别为0.76元、0.97元和1.22元，对应当前股价的市盈率（P/E）分别为17、13和10倍。鉴于公司产能的逐步释放和产品体系的不断完善，分析师首次覆盖并给予“买入”评级。

风险方面，崇达技术面临原材料价格波动、汇率波动、下游行业周期性波动以及产能释放不及预期等挑战，这些因素可能对公司业绩产生一定影响。

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