房地产开发1-3月统计局数据点评:销售额同比由负转正至+4.1%，竣工略超预期

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房地产市场一季度概览与展望

投资概览

• 一季度投资状况：2023年一季度，全国房地产开发投资额累计同比减少5.8%，较1-2月略有扩大。单月投资额从12,305亿元降至10,554亿元，环比减少22.2%。
• 全年预测：预计2023年房地产开发投资额在乐观和悲观情境下分别为12.4万亿元和12.1万亿元，同比分别减少6.3%和8.6%。

新开工情况

• 一季度开工情况：新开工面积累计同比减少19.2%，3月单月新开工面积环比减少22.2%，同比减少29.0%。
• 全年展望：预计全年新开工面积将保持负增长，跌幅在10%-15%之间。

竣工情况

• 一季度竣工情况：竣工面积累计同比涨幅扩大至14.7%，3月单月竣工面积环比减少52.6%，同比增加32.0%。
• 全年预期：预计全年竣工增长在8%-12%之间。

销售情况

• 一季度销售：商品房销售金额累计同比转正至4.1%，销售面积累计同比减少1.8%。
• 全年预测：预计总量弱复苏，结构复苏偏强，一线+不超过三分之二的二线+少量三线城市有望实现销售复苏。

资金到位情况

• 一季度资金状况：房企到位资金累计同比减少9.0%，定金及预收款、个人按揭贷款同比显著收窄，占比有所增加。
• 全年趋势：政策框架基本到位，重点关注实际执行情况，尤其是房企股权融资、REITs及信用债融资的推进。

市场策略与风险提示

• 投资建议：看好政策持续支持下的需求回暖，聚焦一线及二线城市的复苏，以及竣工链相关的物业板块。
• 风险提示：政策执行力度不足、基本面下行可能引发的连锁反应。