公司2023年一季报业绩预告点评：业绩低于预期，静待下游消费电子等行业回暖

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捷捷微电（股票代码：300623）2023年一季度业绩预告显示，公司预计实现归母净利润2509.28万元至3512.99万元，同比下降65%-75%，基本每股收益为0.03-0.05元/股。业绩下滑的主要原因包括：1）晶闸管市场受下游消费类电子等领域应用复苏较弱的影响，销量下滑；2）控股子公司捷捷科技自2022年9月开始试生产，固定成本较高且产能利用率较低，导致亏损，影响一季度净利润约1,267万元。

然而，捷捷微电也在积极拓展新能源汽车、光伏储能等领域的业务，其MOSFET产品销量持续增长。通过研发投入和质量控制，公司正在丰富车规级产品型号，提升产品性能，获得了国内外多个一级供应商的认可，并形成了批量供货。同时，公司产品价格虽有小幅下调，但防护器件和MOSFET市场整体仍保持增长趋势。

面对下游消费电子行业的回暖预期，捷捷微电加大了资本开支，通过扩大产能以期在后续行业回暖时获得更高的市场份额。公司2021年和2022年前三季度的资本支出分别为14.84亿和15.44亿，预计随着新产能的投产，业绩弹性将显著提升。此外，公司整合了全球营销中心，旨在提升销售效率和服务质量。

展望未来，捷捷微电被预测2022-2024年的归母净利润分别为3.81亿元、5.50亿元和7.65亿元，对应当前股价的PE分别为43X、30X和21X。鉴于公司在晶闸管领域的龙头地位以及积极的扩产策略，分析师维持对其“推荐”评级。然而，投资者需关注下游需求放缓、扩产进度不及预期以及产品价格波动的风险。

捷捷微电是一家专注于功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售的企业，主要产品涵盖各类电力电子器件和芯片。未来3-6个月，公司预计将经历业绩的阶段性低点，随后随着下游市场的回暖和产能的释放，业绩有望逐步回升。