行业信息跟踪：黄金珠宝社零高增，工业金属旺季需求回暖

行业信息跟踪（2023.4.10-2023.4.16） 黄金珠宝社零高增，工业金属旺季需求回暖 2023年04月18日 上周数据相对较优： 黄金珠宝：3月社零高增。3月金银珠宝类实现收入288亿元，同比+37.4%，在社零各分项中增速最高，增速较1-2月上行31.5个百分点。3月的高增长部分受低基数（22年3月同比-17.9%）和黄金价格上涨推动。航空：3月航司运营数据同比高增，环比延续修复。3月南航、国航、东航RPK（收入客公里）分别同比+164.3%、+275.2%、+231.3%；环比+1.7%、+6.1%、+5.0%。3月南航、国航、东航ASK（可利用座公里）分别同比+128.8%、+224.4%、+179.3%；环比+5.1%、+12.1%、+8.8%。 分析师牟一凌执业证书：S0100521120002邮箱：mouyiling@mszq.com研究助理沈心怡 玻璃：价格继续上行，库存连续6周去化。民生建筑建材团队数据，上周国内浮法玻璃均价环周继续+1.6%至1851.92元/吨。目前下游加工厂开工相对平稳，供需结构尚可。库存方面，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量5012万重量箱，环周-6.3%，连 执业证书：S0100122010010邮箱：shenxinyi@mszq.com研究助理吴晓明执业证书：S0100121120023 续6周下降。 邮箱：wuxiaoming@mszq.com 工业金属：旺季需求回暖，带动价格上行。上周铜、铝供应端增量有限，需求端受旺季带 相关研究1.策略专题研究：资金跟踪系列之六十八：配置资金的切换已经开始-2023/04/172.A股策略周报20230416：打破“低波动”的力量-2023/04/163.策略专题研究：海外映射投资探索：经验，路径与路标-2023/04/13 4.策略专题研究：华丽预演行情的始末-2023 /04/115.行业信息跟踪（2023.4.3-2023.4.9）：玻璃库存持续去化，汽车销量整体持平预期-2023/04/11 动持续回暖，价格上行。上周LME铜、LME铝价格分别为9044美元/吨、2390美元/吨，环周+1.7%、+3.8%。 上周数据平稳或走弱： 新能源车：继3月销量低于预期后，4月以来销量同环比呈负增长。传统汽车降价阶段性挤压新能源车需求。乘联会数据，3月新能源车零售销量54.3万辆，低于预期的56.0万辆，同比+21.9%，环比+23.6%，渗透率34.2%。4月1日-9日，新能源车零售9.1万辆，较去年同期-8%，较上月同期-5%。今年以来累计零售141.4万辆，同比+21%。光伏：硅料、硅片价格继续回落。截至4月14日，硅料—致密料价格197元/kg，环周-2.5%。硅片—182mm和210mm单晶硅片价格分别为6.40元/片、8.05元/片，环周-0.8%、-1.8%。 资源国汇率：核心通胀保持韧性+零售数据低于预期，美国经济显露滞胀特征。上周 美元指数环周-0.5%，资源国货币兑美元跌多涨少。1）3月零售：美国3月零售销售环比-1.0%，低于预期的-0.4%，低于前值的-0.2%。2）4月消费者信心指数：美国4月密歇根大学消费者信心指数63.5，高于预期的62，高于前值的62。3）3月CPI：美国3月CPI同比+5%，低于预期的5.1%，低于前值的6.0%；核心CPI同比+5.6%，持平于预期，略高于前值的+5.5%。上周美元指数环周-0.5%，资源国货币兑美元跌多涨少。上周巴西雷亚尔领涨，环周+1.8%；俄罗斯卢布领跌，环周-2.9%；人民币兑美元环周+0.1%。 投资建议：国内外价差：1）煤炭板块：价格整体回落。上周，动力煤（国内京唐港 Q5500）均价1021.60元/吨，环周-42.15元/吨，（国内-海外）价差下行至-847.66元/吨，位于2017年以来的6.6%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2300元/吨，环周-70元/吨，（国内-海外）价差基本持平，达240.23元/吨，位于2017年以来的18.6%分位数。2）金属板块：国内需求支撑下，金属（国内-海外）价差普遍上行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别为7999.45元/吨、2442.41元/吨、19479.88元/吨，处于2017年以来的70.6%、80.0%、82.6%分位数（上周分别为66.6%、76.0%、70.6%）。3）农产品板块：上周棉花、玉米、小麦（国内-海外）价差持稳。 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整 理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 目录 1上周总结3 2板块涨跌幅逻辑5 3板块涨跌幅10 3.1上周板块表现10 3.2八大板块涉及的23个中信一级行业10 4板块信息跟踪12 4.1能源与资源板块12 4.2碳中和板块15 4.3数字经济板块18 4.4传统消费板块19 4.5粮食安全板块20 4.6稳增长板块21 4.7疫后复苏板块24 4.8新消费板块25 5风险提示27 插图目录28 1上周总结 1）上周数据相对较优： 黄金珠宝：3月社零高增。3月金银珠宝类实现收入288亿元，同比+37.4%，在社零各分项中增速最高，增速较1-2月上行31.5个百分点。3月的高增长部分受低基数（22年3月同比-17.9%）和黄金价格上涨推动。 航空：3月航司运营数据同比高增，环比延续修复。3月南航、国航、东航RPK （收入客公里）分别同比+164.3%、+275.2%、+231.3%；环比+1.7%、+6.1%、 +5.0%。3月南航、国航、东航ASK（可利用座公里）分别同比+128.8%、 +224.4%、+179.3%；环比+5.1%、+12.1%、+8.8%。 玻璃：价格继续上行，库存连续6周去化。民生建筑建材团队数据，上周国内 浮法玻璃均价环周继续+1.6%至1851.92元/吨。目前下游加工厂开工相对平稳，供需结构尚可。库存方面，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量5012万重量箱，环周-6.3%，连续6周下降。 工业金属：旺季需求回暖，带动价格上行。上周铜、铝供应端增量有限，需求端受旺季带动持续回暖，价格上行。上周LME铜、LME铝价格分别为9044美元/吨、2390美元/吨，环周+1.7%、+3.8%。 2）上周数据平稳或走弱： 新能源车：继3月销量低于预期后，4月以来销量同环比呈负增长。传统汽车降价阶段性挤压新能源车需求。乘联会数据，3月新能源车零售销量54.3万辆，低于预期的56.0万辆，同比+21.9%，环比+23.6%，渗透率34.2%。4月1日-9日，新能源车零售9.1万辆，较去年同期-8%，较上月同期-5%。今 年以来累计零售141.4万辆，同比+21%。 光伏：硅料、硅片价格继续回落。截至4月14日，硅料—致密料价格197元 /kg，环周-2.5%。硅片—182mm和210mm单晶硅片价格分别为6.40元/片、8.05元/片，环周-0.8%、-1.8%。 3）资源品跟踪： 资源国汇率：核心通胀保持韧性、零售数据低于预期，美国经济显露滞胀特征。上周美元指数环周-0.5%，资源国货币兑美元跌多涨少。1）3月零售：美国3月零售销售环比-1.0%，低于预期的-0.4%，低于前值的-0.2%。2）4月消费者信心指数：美国4月密歇根大学消费者信心指数63.5，高于预期的62，高于前值的62。3）3月CPI：美国3月CPI同比+5%，低于预期的5.1%，低于前值的6.0%；核心CPI同比+5.6%，持平于预期，略高于前值的+5.5%。上周美元指数环周-0.5%，资源国货币兑美元跌多涨少。上周巴西雷亚尔领涨，环周+1.8%，较去年同期-5.5%；俄罗斯卢布领跌，环周-2.9%，较去年同期- 3.3%；人民币兑美元环周+0.1%，较去年同期-7.2%。 4）国内外价差：1）煤炭板块：价格整体回落。上周，动力煤（国内京唐港Q5500）均价1021.60元/吨，环周-42.15元/吨，（国内-海外）价差下行至-847.66元 /吨，位于2017年以来的6.6%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价2300元 /吨，环周-70元/吨，（国内-海外）价差基本持平，达240.23元/吨，位于2017年以来的18.6%分位数。2）金属板块：国内需求支撑下，金属（国内-海外）价差普遍上行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别为7999.45元/吨、 2442.41元/吨、19479.88元/吨，处于2017年以来的70.6%、80.0%、82.6%分位数（上周分别为66.6%、76.0%、70.6%）。3）农产品板块：上周棉花、玉米、小麦（国内-海外）价差持稳，分别为878.44元/吨、900.76元/吨852.41元/吨，处于2017年以来的16.0%、68.0%、49.3%分位数。豆油（国内-海外）价差上行至2117.76元/吨，处于2017年以来的100.0%分位数。 2板块涨跌幅逻辑 碳中和板块： 1）新能源车：a、月度数据：3月销量略低于预期。乘联会数据，3月新能源车零售销量54.3万辆，低于预期的56.0万辆，同比+21.9%，环比+23.6%，渗透率34.2%，较2月+2.6ppt。1-3月新能源车累计零售销量131.3万辆，同比 +22.4%。b、周度数据：4月1-9日，乘用车新能源车市场零售9.1万辆， 较去年同期-8%，较上月同期-5%。今年以来累计零售141.4万辆，同比+21%。 2）光伏：硅料价格继续下行、硅片价格持稳、电池价格分化。截至4月14日当 周，硅料—致密料价格197元/kg，环周-2.48%。民生电新团队判断上周处于较多企业订单洽谈周期，在谈订单价格仍有较大谈判空间，但是买方的恐跌情绪加重和需求增量有限，大多采取少量多频次签单或临时补单的业务合作方式，硅料环节的现货库存水平仍然居高难下。硅料环节销售环境正在发生本质变化，暗潮汹涌。硅片—上周硅片价格回落，截至4月14日，182mm和210mm单晶硅片价格环周分别-0.8%和-1.8%，达6.40元/片和8.05元/片。4月6日，TCL宣布硅片价格，210mm/150μm规格硅片的价格由每片8.2元人民币下降至每片8.05元人民币，下降1.8%。电池——价格持稳。上周M10约1.07-1.09元/w，G12价格上行至1.11-1.14元/w。 3）政策：2023年4月12日，国家能源局发布《2023年能源工作指导意见》，要求全年风光装机新增160GW，23年非化石能源占能源消费总量比重提高到18.3%。 粮食安全板块： 1）生猪：a、价格：上周生猪继续回落，亏损放大。截至4月15日，生猪均价 14.18元/公斤，较4月8日-1.7%，行业亏损持续放大。b、3月猪企销售：销量同比下降，销售收入同比维持高增。3月12家主流猪企（新希望、唐人神、金新农、牧原股份、温氏股份、天邦食品、大北农、天康生物、正邦科技、中粮家佳康、东瑞股份、华统股份）合计销售生猪1149.14万头，同比-0.6%，环比+4.4%；实现销售收入189.16亿元，同比+32.8%，环比+13.1%。c、3月能繁母猪存栏：继续下行。涌益咨询数据，3月样本点能繁母猪存栏环比 -1.95%（2月-1.84%），继续下降。 2）粮食：价格端，截至4月14日期货结算价（活跃合约）CBOT玉米635.75美分/蒲式耳，5日涨跌幅-1.2%，较去年同期-18.9%；CBOT小麦682.50美分 /蒲式耳，5日涨跌幅+1.0%，较去年同期-38.2%；CBOT大豆1500.50美分 /蒲式耳，5日涨跌幅+0.5%，较去年同期-10.8%。b、4月WASDE报告：玉米、小麦供需预期存缺口。全球小麦22/23年生产789.02百万吨，较3月预期+8万吨；本地消费796.06百万吨，较3月预期+287万吨；库存265.05 百万吨，较3月预期-215万吨。全球玉米22/23