索菲亚(002572)年报摘要-调研纪要

【索菲亚】年报摘要-20230410 营收情况：22年整体收入大概是112亿，归属上市公司的股东净利润是10.6亿，这里面有1.6亿左右的减值。1)和房地产相关的减值大概有八九千万。例如索菲亚认为风险比较高的几个房地产，像融 创，按照会计师的要求，做了50%左右的计提。所以原来一些预付房的购房款被计提掉了。2)另外金额比较大的减值是存货跌价准备，大概有3，000多万，主要由于去年索菲亚的产品迭代比较快，导致淘汰了比较多花色，对存货产生了影响，以前没有出现过这么大的存货跌价减值。今年索菲亚肯定会控制好这一块，不会再出现这样的存货跌价准备。3)还有金额比较大的减值是司米的IGT系统做了2，000多万无形资产的减值，因为索菲亚把司米并购过来并进行了估值，根据会计的要求做了无形资 产的减值。4)还有1，000多万是长期的股权投资减值。索菲亚认为这1，000多万收回的可能性很高，但是会计师要求现在一切从严。 盈利情况：22年比21年好了很多，22年司米亏损5，000多万，但是到23年，司米不再像21、22年这么大额的亏损。从一季度来看，司米今年的亏损会在几百万，控制的比较好。 7 每周观点&公司更新_开源可选消费团队(家电/轻工/纺服)_20230410-20230416分产品的收入构成：衣柜和配套的产品卖了91.77亿，大概92亿，橱柜卖了12.7亿，差不多13亿，木门卖了4个多亿。 整体来说，除了橱柜下滑10个点，木门的比例也有点下滑，衣柜和配套产品同比增长11个点左右。木门和橱柜原来按品类是单独的事业部，现在相当于把单独的事业部打散，再融合到各个品牌事业部中去，由于橱柜和木门去年都在配合总部的战略调整，所以会下滑。展望23年，这些问题就不存在了，因为已经融合完成，它们可以在事业部管理下有自己要增长的KPI。公司在22年基本完成了从品类到品牌的调整，从23年开始，索菲亚非常清晰地按品牌来走，这些品类都到事业部按品牌管理。如果按照 销售渠道来分，经销商渠道增长了10%以上，大宗渠道降了5%左右。毛利率情况。1)索菲亚家具制造业的毛利下降0.6%。主要由于家居家品的比例上升导致毛利下降。 定制产品的毛利率很平稳，但是因为索菲亚销售的软体类配套家居变多并且配套产品的毛利低，定制产品毛利率就会被拉低，结构发生了变化。2)衣柜及其配套产品的毛利率下降1.4%。一是配套品的影响。因为配套品本身毛利低；二是去年原材料价格涨价的影响。原材料从21年Q4开始涨价，所以对22年上半年有影响，22年下半年才开始降价，涨的快但是跌回去比较慢。3)橱柜的毛利也有一点下滑。主要是结构的变化，橱柜的大宗做的多一点，但是会拉低毛利率。今年合并家居制造业的毛利肯定是上升的态势。 费用方面。销售费用增长了大概10%，比收入的增速快。主要因为销售人员的薪酬增加，去年上半年有新领导加入、比较大规模的扩招、底薪变动以及奖金绩效等影响，可能会影响到前三个季度，Q4之后回落。索菲亚从去年下半年开始控制以上的影响。管理费用只增长了大概3%，因为索菲亚对非销售部门的用工成本进行了比较好的控制，达到了比较好的效果，做到了降本增效。今年年初索菲亚继续加大降本增效项目的推进，继续要求非销售部门提升人效。所以今年这方面的成效会和去年一样好，今年再把销售人员的薪酬规划好，费用方面会控制的比较稳定。