业绩增长超预期，AI+电力打开成长空间

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智能电网“小巨人”：业绩与估值分析

公司概览

• 市场地位：作为智能电网领域的“小巨人”，公司在配网、调度、智能电表领域占据行业领先地位。
• 增长动力：“双碳”背景下新型电力系统的建设机遇为公司提供了增长动力。

业绩亮点

• 收入与利润增长：2022年，公司实现营业收入54.60亿元，同比增长21.73%；归母净利润4.38亿元，同比增长26.06%，超预期增长。
• 业务结构优化：新能源及储能业务收入增长40.80%，智能配用电业务增长29.28%，展现多元化增长态势。
• 经营质量提升：经营活动产生的现金流量净额同比增长104.16%至4.13亿元，现金流持续向好。

技术布局与未来展望

• 人工智能战略：公司成立人工智能研究中心，探索电力人工智能应用算法，积累了深厚的技术基础。
• 应用场景落地：已实现并行计算、基于人工智能的新能源预测算法等领域的实用化应用项目落地。
• 政策支持：国家能源局发布的《关于加快推进能源数字化智能化发展的若干意见》支持人工智能在能源领域的创新应用，为公司提供政策利好。

风险考量

• 政策执行风险：新型电力系统建设进度可能低于预期。
• 技术开发风险：公司技术研发可能面临挑战。

投资建议

• 评级：维持“买入”评级。
• 估值：当前股价对应的PE分别为22.6、18.4、15.0倍。
• 盈利预测：预计2023-2025年归母净利润分别为5.37、6.59、8.12亿元，EPS为0.40、0.49、0.61元/股。

此报告全面审视了公司在智能电网领域的优势、业绩表现、技术创新及未来发展机会，并指出了潜在的风险因素，为投资者提供了详细的分析框架。