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公司年度及季度业绩概览
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2022年度：
- 营收总额：212.6亿元人民币，同比增长157.5%
- 归母净利润：22.6亿元人民币，同比增长107.0%
- 扣非归母净利润：23.3亿元人民币，同比增长182.2%
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2022年第四季度：
- 归母净利润：7.8亿元人民币，同比增长114.7%，环比增长12.7%
- 扣非归母净利润：6.8亿元人民币，同比增长118.9%，环比增长0.7%
- 毛利率：16.9%，同比上升0.6个百分点，环比上升0.6个百分点
- 费用率：3.6%，同比下降2.2个百分点，环比上升1.8个百分点
- 净利率：10.9%，同比下滑0.9个百分点，环比下滑0.5个百分点
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2023年第一季度：
- 预计归母净利润：4-4.5亿元人民币，同比增长3.36%-16.28%，环比下降42.3%-48.7%
- 预计扣非归母净利润：4-4.5亿元人民币，同比增长13.83%-28.06%，环比下降33.8%-41.2%
公司战略与业务亮点
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深化产业链合作：与ALB、SQM、中伟股份、华友钴业、中信国安等镍钴锰供应商建立深度合作关系，与一线车企电池厂合作，通过技术提升、产品质量优化和成本控制，实现共赢。
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产能建设提速：响应市场需求，加快多个产业基地建设，高镍正极产能持续扩大，加速磷酸铁锂产能建设。预计2023年产能将大幅增长，强化竞争优势。
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全球化布局：国际业务占比超过70%，与全球一线品牌如SK on、AESC、LG新能源、Murata等建立深度合作，国内客户如中创新航、蜂巢能源、小鹏汽车的供应份额持续提升，国内销量增长明显。
业绩展望与投资建议
- 业绩预测：预计2023-2025年的归母净利润分别为25.06、28.32、31.82亿元人民币，当前市盈率为12、11、9倍。
- 估值与评级：参考行业平均估值水平，给予2023年20倍PE，目标价98.9元，维持“强推”评级。
风险提示：
- 下游需求不足风险：锂电池下游市场需求低于预期。
- 原材料供应与价格波动风险。
- 外汇损失风险。
- 行业竞争和技术路线替代风险。
