豆粕期货日报

豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport 作者：饲料养殖研究中心王亮亮执业编号：Z0017427(投资咨询)联系方式：010-68578697wangliangliang3@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月17日星期一 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 【行情复盘】 周一，美豆主力05合约继续围绕1500附近波动。M2309合约随美豆走高， 午后收于3563元/吨，上涨12元/吨，涨幅0.34%。 国内沿海豆粕现货价格涨跌互现。南通4400元/吨持稳，天津4320元/吨跌100，日照4320元/吨跌60，防城4200元/吨涨160，湛江4200元/吨涨150。 【重要资讯】 4月12日凌晨（11日晚间），USDA公布4月报告，上调巴西产量至1.54 亿吨，下调阿根廷产量至2700万吨，符合市场预期，报告偏中性；【中性】 北京时间4月1日凌晨，USDA报告显示2023年美国农户计划播种8750.5 万英亩大豆，略高于2022年的播种面积8745万英亩，与2月美国农业部农业 经济展望论坛预估值持平，但低于市场分析师平均预期的8823万英亩；【利多】 北京时间4月1日凌晨，USDA季度库存报告显示，截至3月1日美国大豆 库存为16.9亿蒲，同比降低13%，低于业内分析师平均预期的17.53亿蒲；【利多】 据Mysteel数据显示，截至上周五全国港口大豆库存为330.039万吨，较前一周减少8.66万吨，减幅2.62%，同比去年减少22.79万吨，减幅6.46%；豆粕库存为27.09万吨，较前一周减少5.65万吨，减幅17.26%，同比去年减 少3.63万吨，减幅11.82%。【利多】 【交易策略】 新作美豆开始播种，天气扰动带动美豆走强。随着巴西大豆的丰产与出口加速，国际大豆市场偏紧的局面将会逐步缓解。拉尼娜强度转弱后美国新作大豆预计丰产，国际豆价并不具备持续拉涨的基础。豆粕07和09合约反弹沽空观点不变。大豆到港检验逐步恢复，后续预计大豆供应逐步增加。此轮国际豆价带动国内豆粕价格反弹更多是短期情绪上的反映，基本面依旧是朝向供应宽松的方向发展，情绪过后美豆及国内豆粕价格预计仍将易跌难涨。豆粕07和 09合约反弹沽空观点不变，目标位暂看至3400元/吨。05合约预计走基差收敛逻辑，且近期油厂停机检修较多，05合约空单考虑离场。 一、行情回顾 （一）期货行情回顾 图1：CBOT大豆期货价格日K线图 图2：豆粕05合约期货价格日K线图 资料来源：文华财经方正中期研究院整理 表1：豆类市场相关价格走势周度变化 国内期价 2023-04-14至2023-04-17 品种 合约 收盘价 涨跌 涨跌幅 持仓量 持仓量变化 豆一 主连 5057 -13 -0.26% 145984 2471 豆二 主连 4227 63 1.51% 25840 -526 豆粕 2401 3515 7 0.20% 125861 4183 2305 3676 52 1.43% 358236 -42817 2309 3563 12 0.34% 1103078 34662 豆油 2401 7860 28 0.36% 18257 1390 2305 8082 -28 -0.35% 145074 -20010 2209 7830 16 0.20% 401012 27093 菜粕 2305 2949 52 1.79% 85269 -33488 2309 2891 15 0.52% 330512 -182 菜油 2401 8494 31 0.37% 9428 430 2305 8630 -12 -0.14% 85381 -19702 2309 8505 24 0.28% 216150 11677 棕榈油 2401 7094 70 1.00% 4146 416 2305 7656 22 0.29% 141998 -19117 2309 7156 78 1.10% 373413 16185 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （二）现货与基差行情回顾 表2：豆类市场现货价格及基差走势周度变化 盘面基差走势 2023-04-14至2023-04-17 现货价 涨跌 1月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 5月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 9月盘面基差 涨跌 近7日涨跌 豆粕 南通 4400 0 885 -7 551 724 -52 415 837 -12 564 天津 4320 -100 805 -107 411 644 -152 275 757 -112 424 日照 4320 -60 805 -67 471 644 -112 335 757 -72 484 宁波 4400 -60 885 -67 531 724 -112 395 837 -72 544 防城 4200 160 685 153 461 524 108 325 637 148 474 湛江 4200 150 685 143 451 524 98 315 637 138 464 资料来源：wind、方正中期研究院整理 国内豆粕现货价格（元/吨） 6,000 5,500 5,000 4,500 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 天津 日照 宁波 防城 湛江 2020-05-01 2020-06-01 2020-07-01 2020-08-01 2020-09-01 2020-10-01 2020-11-01 2020-12-01 2021-01-01 2021-02-01 2021-03-01 2021-04-01 2021-05-01 2021-06-01 2021-07-01 2021-08-01 2021-09-01 2021-10-01 2021-11-01 2021-12-01 2022-01-01 2022-02-01 2022-03-01 2022-04-01 2022-05-01 2022-06-01 2022-07-01 2022-08-01 2022-09-01 2022-10-01 2022-11-01 2022-12-01 2023-01-01 2023-02-01 2023-03-01 2023-04-01 5月盘面基差-南通 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 M1905 M2005 M2105 M2205 M2305 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （三）豆菜粕现货价差 相关品种价差 2023-04-14至2023-04-17 品种 地区/合约 价差 涨跌 上月同期价差 去年同期价差 近7日走势 研判 豆粕-菜粕现货价差 南通 1290 -40 710 440 震荡 豆粕-菜粕盘面价差 1月 809 2 843 873 - 5月 727 0 732 181 震荡走低 9月 672 -3 729 275 震荡走低 资料来源：wind、方正中期研究院整理 2305 C2205 C2105 C2005 C1905 -200 0 200 400 600 800 1000 5月合约豆菜粕价差（元/吨） 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 豆菜粕现货价差-江苏南通（元/吨） 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 6月1日 6月15日 6月29日 7月13日 7月27日 8月10日 8月24日 9月7日 9月21日 10月5日 10月19日 11月2日 11月16日 11月30日 12月14日 12月28日 1月11日 1月25日 2月8日 2月22日 3月8日 3月22日 4月5日 4月19日 资料来源：wind、方正中期研究院整理 （四）豆类油粕比 豆类油粕比 品种地区/合约油粕比涨跌上月同期油粕比 豆油/豆粕南通1.98-0.022.25 现货比值 1月2.240.002.25 2023-04-14至2023-04-17 去年同期油粕比近7日走势研判 2.53震荡 2.80震荡 豆油/豆粕5月盘面比值 2019年 2023年 2018年 2022年 2017年 2021年 2016年 2020年 3.5 3.3 3.1 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 现货豆类油粕比-江苏南通 2305 2205 2105 2005 1905 1805 2.9 2.7 2.5 2.3 2.1 1.9 1.7 1.5 盘面豆类油粕比-05合约 9月 2.20 2.20 -0.04 0.00 2.21 2.18 2.67震荡 2.70震荡 1月1日 1月22日 2月12日 3月4日 3月25日 4月15日 5月6日 5月27日 6月17日 7月8日 7月29日 8月19日 9月9日 9月30日 10月21日 11月11日 12月2日 12月23日 10月30日 11月13日 11月27日 12月11日 12月25日 1月8日 1月22日 2月5日 2月19日 3月5日 3月19日 4月2日 4月16日 4月30日 二、国外市场分析 （一）大豆进口升贴水 进口大豆完税价 更新日期 2023/4/17 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本（关税3%，元/吨） 到岸完税成本（关税30.5%，元/吨） 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价 （元/吨） 出粕率 榨利（关税3%）（元/吨） 榨利（关税 30.5%） 大豆船期 美湾港口 10月 X 1301.50 285.07 582.96 6.7792 4536.93 5721.54 7836.00 - 3508.00 - -307.28 -1491.90 10月 11月 F 1307.75 280.07 583.42 6.7714 4535.31 5719.49 7836.00 - 3508.00 - -305.67 -1489.86 11月 12月 F 1307.75 286.07 585.62 6.7622 4546.02 5733.06 7836.00 - 3508.00 - -316.38 -1503.43 12月 美西港口 10月 X 1301.50 289.92 584.74 6.7792 4550.48 5738.71 7836.00 - 3508.00 - -411.59 -1599.82 10月 11月 X 1301.50 291.92 585.47 6.7714 4550.95 5739.30 7836.00 - 3508.00 - -412.06 -1600.42 11月 大豆船期 CBOT大豆收盘价 （美分/蒲式耳） 到岸升贴水 （美分/蒲） CNF价格 （美元/吨） 汇率 到岸完税成本 连豆油开盘价 （元/吨） 出油率 连粕开盘价（元/ 吨） 出粕率 榨利（关税3%） 大豆船期 巴西港口 5月 K 1500.50 -14.92 545.85 6.8545 4300.62 7812.00 - 3551.00 - 15.22 5月 6月 N 1467.25 25.07 548.33 6.8357 4308.13 7812.00 - 3551.00 - 7.71 6月 7月 N 1467.25 59.63 561.02 6.8245 4398.52 7812.00 - 3551.00 - -82.67 7月 8月 N 1467.25 99.63 575.72 6.8106 4502.14 7812