煤焦周报：刚性需求支撑 煤焦期价企稳

煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 作者：能源化工研究中心梁海宽 摘要： 刚性需求支撑煤焦期价企稳 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月16日星期日 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 动力煤：本周动力煤市场整体延续下行趋势，市场情绪依旧偏悲 观，主产地销售情况低迷，供应方面整体维持稳定。下游当前部分电厂机组设备依旧处于检修，电煤需求走弱，沿海电厂近期询货也有所减少，实际成交清淡。在长协及进口煤的补充下，库存处于高于历史同期正常水平，挺价意愿不足。终端电厂对市场煤多持观望态度，采购节奏放缓。由于南方开始入汛，相关区域水电情况开始好转，后续对火电或有一定压制。进口市场维持弱稳。目前印尼斋月还未结束，出货速度有所降低，支撑外矿报价坚挺，现印尼Q3800FOB价报73美元/吨。下周动力煤价格预计继续承压。 焦煤09合约本周持续走弱，期价收于1550.5元/吨，累计跌幅5%。 焦煤：焦煤主力合约本周完成换月，盘面持续走弱，现货市场情 绪仍较为低迷。上周山东主流大矿炼焦煤主要煤种价格下调100-150 元/吨，气煤下调150元/吨报1760-1815元/吨，1/3焦煤下调100元 /吨报1920-2070元/吨，主焦煤下调100元/吨报2415元/吨。本周焦炭第二轮轮提降落地，焦煤市场情绪继续降温。下游焦钢企业延续低库存运转策略，对原料煤以按需采购为主，同时中间贸易商暂缓采购，煤矿出货依旧受阻，场地炼焦煤库存堆积明显，煤价仍有下调预期。今年一季度原煤生产较快增长，进口大幅回升，下游需求低迷，洗煤厂多数保持按需补库，即产即销，竞拍市场流拍增多。4月13日当周，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为617.11万吨，较上期减少 4.9万吨。本周洗煤厂综合开工率继续提升。Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率77.35%，较上期上升1.06个百分点；日均产量63.52万吨，环比增0.08万吨；样本洗煤厂原煤库存253.93万吨，环比下降2.66万吨；精煤库存172.63万吨，环比增加11.23万吨。周初甘其毛都口岸通关车数下滑明显，通关车数不足800车，但周中出现明显回升。需求方面：本周焦化企业开工率升幅扩大，但对原料的主动补库意愿不强，焦煤需求暂时较为稳定。截止至4月14日当周，焦化企业产能利用率为78%，较上期上升2.17%，日均产量58.62万吨，较上期增加1.93万吨。库存方面：4月13日当周，坑口精煤库存为230.87万吨，较上周增加22.32万吨。样本焦企炼焦煤库存可用天数环比小幅下降。本周焦煤利润环比继续下降，但仍处于高位水平。 整体而言：山东主流大矿炼焦煤主要煤种价格下调。供给端对焦煤价格有持续压制，下游采购意愿不强，煤端利润继续向下游传导。焦煤期现价格走势承压，操作上以偏空思路对待。 第1页 焦炭09合约本周持续走弱，期价收于2344元/吨，累计跌幅4%。 焦炭：焦炭主力合约本周完成换月，盘面持续下行，现货市场情绪依然偏弱。近期价格的下行一方面是由于成本端炼焦煤价格提降，另一方面下游对焦炭利润形成挤压。继河北地区钢厂对焦炭采购价格下调50-100元/吨，山东地区采购价格下调90-100元/吨后，本周焦炭开启第二轮提降。 焦企当前开工稳定，暂无减产意愿，预计焦炭价格短期仍将维持弱势。预计2023年淘汰焦化产能4984 万吨，新增5312万吨，净新增328万吨。1-2月份我国焦炭累计产量为7763万吨，同比增加3.2%。受益于成本端下移，本周焦化企业利润进一步走扩，但整体利润绝对水平依旧偏低。焦化企业开工积极性仍较好，开工率和产量进一步增加。本周230家独立焦化企业产能利用率为78%，较上期上升2.17%,日均产量58.62万吨，较上期增加1.93万吨。需求端：当前钢厂利润整体上仍维持在偏低水平，但高炉开工率仍稳步回升。截止至4月14日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率84.74%，环比上周增加0.44%，同比去年增加4.63%；高炉炼铁产能利用率91.8%，环比增加0.6%，同比增加5.38%；钢厂盈利率47.62%，环比下降6.93%，同比下降27.27%；日均铁水产量246.7万吨，环比增加1.63万吨，同比增加13.4万吨。本周炉料端跌幅小幅成材，钢厂利润进一步被压缩，钢厂 对焦炭的采购意愿不强。本周样本钢厂厂内焦炭库存可用天数环比减少0.23天至11.62天，焦化厂内库存可用天数继续上升。焦炭整体库存当前仍处于低位水平。 整体而言：下游钢厂利润被压缩至低位，焦炭第二轮提降开启。成本端焦煤价格出现松动，焦炭自身供应持续回升，预计焦炭价格短期仍将维持弱势。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情4 二、现货行情4 三、双焦动态监测6 四、行情分析图7 五、期现基差12 六、相关股票10 七、技术分析11 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化（%） 持仓量 持仓量变化（%） 焦炭 2344.0 2564.5 2311.5 -7.79 105906 15 35439 34 焦煤 1550.5 1772.5 1531.0 -12.30 181216 7 60219 22 资料来源：Wind，方正中期研究院 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2017-02-22 2017-06-19 2017-10-14 2018-02-08 2018-06-05 2018-09-30 2019-01-25 2019-05-22 2019-09-16 2020-01-11 2020-05-07 2020-09-01 2020-12-27 2021-04-23 2021-08-18 2021-12-13 2022-04-09 2022-08-04 2022-11-29 2023-03-26 图1-1焦炭、活跃合约周度走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 800 600 400 600 200 400 2020-08-072021-04-042021-11-302022-07-282023-03-25 0 2012-06-20 2015-02-24 2017-10-302020-07-052023-03-11 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 800 1000 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262023-03-152014-07-102016-09-172018-11-262021-02-032023-04-14 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 2023/4/14 1920 2100 1800 1910 2023/4/13 1920 2100 1900 1930 2023/4/12 2020 2100 1900 1930 2023/4/11 2020 2200 1950 1930 2023/4/10 2020 2200 1950 1980 2023/4/7 2020 2200 1950 2050 2023/4/6 2020 2200 2030 2050 2023/4/4 2040 2300 2030 2055 2023/4/3 2040 2300 2030 2055 2023/3/31 2120 2350 2030 2100 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 2023/4/14 2930 2450 2360 2460 2550 2023/4/13 2930 2450 2370 2470 2550 2023/4/12 2930 2450 2340 2440 2550 2023/4/11 2930 2450 2340 2440 2550 2023/4/10 2980 2500 2430 2530 2550 2023/4/7 2980 2500 2450 2550 2550 2023/4/6 2980 2500 2480 2580 2550 2023/4/4 2980 2500 2520 2620 2550 2023/4/3 2980 2500 2520 2620 2550 2023/3/31 2913 2550 2570 2670 2600 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 三、双焦动态监测 表3-1焦炭产销动态 项目 焦炭库存情况 开工水平 产量 利润 库存总量万吨 环比万吨 库存销售比 环比 开工率 变化 产量 环比 平均利润 山西 23.30 2.11 1.15 0.08 89.66% 1.95% 141.79 3.43 192 河北 4.20 0.80 0.96 0.18 84.42% 0.34% 30.76 0.12 184 山东 4.40 0.40 1.28 0.11 83.75% 0.50% 24.01 0.14 207 内蒙 28.70 3.00 5.38 0.54 79.08% 0.45% 37.32 0.21 51 其他 15.30 1.30 1.76 0.14 82.57% 0.52% 61.02 0.38 77 汇总 77.70 7.71 1.78 0.15 85.40% 1.19% 304.74 4.56 143 表3-2炼焦煤产运销动态