煤焦周报：刚性需求支撑，煤焦期价企稳

煤焦周报Coal&CokeWeeklyReport 摘要： 刚性需求支撑煤焦期价企稳 作者：能源化工研究中心梁海宽 执业编号：F3064313(从业)Z0015305(投资咨询) 联系方式：010-68578010/lianghaikuan@foundersc.com作者：能源化工研究中心夏聪聪 执业编号：F3012139(从业)Z0012870(投资咨询) 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2023年4月1日星期六 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 动力煤：本周动力煤市场弱势运行，电煤市场主流煤价整体维持稳 定，少数矿山根据下游需求调整价格，但整体销售情况一般。当前市场仍以僵持为主，供暖季即将结束叠加气温逐渐回暖，电厂当前火电负荷偏低，日耗小幅震荡向下波动，库存可用天数整体保持在安全范围内，需求整体疲软。目前下游用户心态仍较谨慎，拉运以满足生产刚需为主，采购节奏还未出现明显改变。内蒙古个别煤矿根据销售情况上下调整 10-20元/吨。陕西煤价持续小幅下跌，降幅10-20元/吨。秦皇岛港Q5500 动力煤平仓价900元/吨，Q5000平仓价818元/吨。进口市场企稳运行。随南方地区电厂日耗上升，市场活跃度有所提升。但贸易商投标相对谨慎，整体浮动不大；华南区域电厂开标，Q3800中标价650-660元/吨，Q4500中标价820-830元/吨；拿货数量较多，或对进口煤价形成一定支撑。后市内贸价格走势或对进口煤价有一定影响。印尼Q3800FOB价报76美元/吨。 本周焦煤05合约在半年线附近获得支撑，期价收于1860元/吨，基本持平于上周末的收盘价。 焦煤：原煤生产较快增长，进口大幅回升。1—2月份，生产原煤 7.3亿吨，同比增长5.8%，增速比上年12月份加快3.4个百分点，日均产量1244万吨。进口煤炭6064万吨，同比增长70.8%。本周煤价偏弱运行，下游需求低迷，洗煤厂多数保持按需补库，即产即销，竞拍市场流拍增多。洗煤厂综合开工率增长幅度加大，东北部分洗煤厂生产的恢复提升整体供给。本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率75.92%，较上期值涨2.40%；日均产量62.96万吨增1.57万吨；原煤库存245.66万吨，减7.18万吨；精煤库存140.80万吨，增1.45万吨。3月30日，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为608.31万吨，较上期减少4.61万吨。进口方面：本周蒙煤的通关车数和通关量有所下降，但维持在较高水平，后期通关量将继续增加。需求方面：当前焦化企业开工率小幅回升，但主动补库意愿不强，焦煤需求暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，截止至3月31日当周，230家独立焦化企业产能利用率为75.39%，较上期上升0.76%,日均产量56.24万吨，较上期增加0.43万吨。库存方面：3月31日当周，焦煤整体库存为2525.47万吨，较上周增加331.15万吨。 整体而言：从焦煤自身基本面来看，汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量数据小幅下降，但洗煤厂开工率提升，当前整体供应仍维持相对稳定。焦炭提涨迟迟未能落地，焦化企业开工积极性受限，对焦煤的补库积极性不强，本周焦煤库存明显增加。焦钢企业都以按需采购为主，对港口高价煤采购更显疲软，港口炼焦煤成交差强人意，贸易商为寻求出货机会部分煤种价格下跌10-30元/吨不等。同时蒙煤通关恢复，澳煤后续进口有望贡献增量，俄罗斯煤进口仍维持高位，供给端对焦煤价格有持续压制。期现价格短期不具备上行动力，煤端利润后续面临着向下游传导，焦煤期现价格走势承压，操作上以偏空思路对待。 请务必阅读最后重要事项第1页 本周焦炭05合约探底回升，期价收于2689元/吨，周度累计涨幅0.3%。 焦炭：2023年全国已淘汰焦化产能503万吨，新增654万吨，净新增151万吨。预计2023年淘 汰焦化产能4984万吨，新增5312万吨，净新增328万吨。1-2月份我国焦炭累计产量为7763万吨，同比增加3.2%。当前焦化企业开工率小幅下滑，供应暂时较为稳定。按照Mysteel统计的最新数据，230家独立焦化企业产能利用率为75.39%，较上期上升0.76%,日均产量56.24万吨，较上期增加0.43万吨。3月31日当周，Mysteel统计的30家样本焦化企业平均利润为55元/吨，较 上周增加6元/吨，焦化企业已经扭亏为盈，近期利润持续走扩，但整体利润绝对水平依旧偏低。在焦化企业利润偏低的情况下，开工率进一步提升空间有限。需求端：2023年1-2月中国粗钢日均产量285.93万吨；生铁日均产量244.51万吨；钢材日均产量349.54万吨。当前钢厂利润较前期虽有所修复，但整体上仍维持在偏低水平。随着下游需求的逐步启动，高炉开工率仍稳步回升。截止至3月31日，Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.87%，环比上周增加1.14%，同比去年增加6.42%；高炉炼铁产能利用率90.56%，环比增加1.28%，同比增加6.80%；钢厂盈利率58.87%，环比增加持平，同比下降16.02%；日均铁水产量243.35万吨，环比增加3.53万吨，同比增加17.25万吨。库存方面：3月31日当周，焦炭整体库存为935.56万吨，较上期增加4.27万吨，当前整体库存仍处于同期低位水平。 整体而言：焦炭市场弱稳运行，整体来看焦企出货正常，暂无库存压力。焦企利润虽然小幅改善，但多数开工积极性不强，部分焦企限产明显。当前产能利用率在70-80%之间。原料端焦煤价格走弱，一度带动焦炭价格回落，同时下游钢厂利润受铁矿价格上涨挤压，对焦炭提涨接受度不强。但本周铁水产量增幅明显，对焦炭的刚性需求支撑现货价格。预计焦炭即将进入供需两旺格局，价格预计难以趋势性波动。从盘面走势上看，05合约3000元/吨仍有较强压力，但下方下调空间也较为有限，半年线附近的支撑力度较强。 请务必阅读最后重要事项第2页 目录 一、期货行情4 二、现货行情4 三、双焦动态监测6 四、行情分析图7 五、期现基差12 六、相关股票10 七、技术分析10 请务必阅读最后重要事项第3页 一、期货行情 活跃合约周度成交数据 品种 收盘价 最高价 最低价 涨跌幅（%） 成交量 成交量变化（%） 持仓量 持仓量变化（%） 焦炭 2679.5 2747.0 2644.5 -2.07 103675 -19 31776 -3 焦煤 1833.5 1862.5 1800.0 -1.35 182233 -19 59146 -8 图1-1焦煤、焦炭活跃合约周度成交数据 资料来源：Wind，方正中期研究院 4600 4100 3600 3100 2600 2100 1600 1100 600 100 -400 焦炭 焦煤 2017-02-22 2017-06-19 2017-10-14 2018-02-08 2018-06-05 2018-09-30 2019-01-25 2019-05-22 2019-09-16 2020-01-11 2020-05-07 2020-09-01 2020-12-27 2021-04-23 2021-08-18 2021-12-13 2022-04-09 2022-08-04 2022-11-29 2023-03-26 图1-1焦炭、活跃合约周度走势资料来源：Wind，方正中期研究院 二、现货行情 1000 动力煤现货价格（Q5500） 1000 动力煤现货价（Q5800） 800 800 600 400 600 200 400 2020-08-072021-04-042021-11-302022-07-282023-03-25 0 2012-06-20 2015-02-24 2017-10-302020-07-052023-03-11 天津港:平仓价:动力煤(Q5500K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5500K)天津港:平仓价:动力煤(Q5800K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5800K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5500K)京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5800K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5500K)国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5800K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5800K) 图1-3Q5500动力煤现货平仓价图1-4Q5800动力煤现货平仓价资料来源：Wind，方正中期研究院 800 1000 动力煤现货价格（Q5000） 动力煤现货价格（Q4500） 800600 600 400 400 200 200 00 2010-11-182013-05-062015-10-232018-04-102020-09-262023-03-152014-07-102016-09-172018-11-262021-02-032023-04-14 天津港:平仓价:动力煤(Q5000K)秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q5000K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q5000K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q5000K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q5000K) 天津港:平仓价:动力煤(Q4500K) 京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 国投京唐港:平仓价:动力煤(Q4500K) 秦皇岛港:平仓价:动力煤(Q4500K)黄骅港:平仓价:动力煤(Q4500K)曹妃甸港:平仓价:动力煤(Q4500K) 图1-5Q5000动力煤现货平仓价图1-6Q4500动力煤现货平仓价 资料来源：Wind，方正中期研究院 表2-1焦煤现货价格 焦煤现货价格一览表 柳林主焦煤 安泽主焦煤 介休主焦煤 沙河驿蒙5# 价格属性 出厂承兑含税 出厂承兑含税 出厂承兑含税 场地自提含税 2023/3/31 2120 2350 2030 2100 2023/3/30 2120 2350 2030 2100 2023/3/29 2150 2400 2150 2100 2023/3/28 2150 2400 2150 2290 2023/3/27 2150 2450 2150 2290 2023/3/24 2150 2450 2150 2290 2023/3/23 2150 2450 2150 2290 2023/3/22 2150 2450 2150 2290 2023/3/21 2150 2450 2150 2290 2023/3/20 2150 2500 2150 2310 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 表2-2焦炭港口现货价格 焦炭现货价格一览表 唐山当地准一级 唐山当地二级 日照港贸易准一级 日照港贸易一级 日照港临汾一级 价格属性 承兑到厂含税 承兑到厂含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 承兑平仓含税 2023/3/31 2913 2550 2570 2670 2600 2023/3/30 2913 2550 2570 2670 2600 2023/3/29 2913 2550 2590 2690 2600 2023/3/28 2790 2550 2590 2690 2600 2023/3/27 2790 2550 2590 2690 2600 2023/3/24 2790 2550 2590 2690 2600 2023/3/23 2790 2550 2620 2720 2600 2023/3/22 2790 2550 2620 2720 2600 2023/3/21 2790 2550 2630 2730 2600 2023/3/20 2790 2550 2650 2750 2600 资料来源：Mysteel，方正中期研究院整理 三、双焦动态监测 表3-1焦炭产销动态 项目 焦炭库存情况 开工水平