合康新能的2022年年报和2023年一季度报告显示，公司实现了14.24亿元的营业收入，同比增长18.23%，但归母净利润为2564万元，同比下降48.98%。2023年一季度，公司实现营业收入3.32亿元，同比增长4.02%，归母净利润66万元，同比下降93.08%。
值得注意的是，尽管整体盈利下滑，但公司在第四季度实现了4.52亿元的营业收入，同比增长61.22%，以及2397万元的归母净利润，同比增长228.06%，这主要是由于EPC光伏等工程业务在四季度确认收入，以及户储一代产品的推广和上市带来的增量收入。全年来看，新能源业务贡献了2.82亿元的收入，其中约有2亿元来自光伏EPC业务，8000万元来自户储业务。
在其他业务方面，高压变频器业务收入7.86亿元，同比增长8.81%，新增订单6.81亿元；低压变频器业务收入1.66亿元，同比下降35.50%，主要受地产行业影响及控制应收账款质量的影响。SVG产品首次推向市场，全年形成销售26套，计划新建生产线以扩大动态无功补偿产品的供应能力。节能环保业务收入1.90亿元，同比增长11.20%，新增订单2.79亿元。
公司周转运营效率有所提升，但经营性现金流在2022年末和2023年一季度均出现了大幅下滑，主要原因是材料采购支出增加。截至2022年末，公司应收账款和票据合计7.42亿元，存货合计2.74亿元，合同负债合计0.90亿元。
公司正在加速布局户储业务，计划通过内部资源整合和外部合作推动户储产品线的自主生产，并利用美的家电渠道优势整合家电和新能源双渠道，形成家庭综合能源管理解决方案。此外，公司还计划发展智能微网业务，探索电力交易或光伏服务市场，目标成为能源服务商。
盈利预测显示，预计公司2023-2025年的收入分别为19.21亿元、24.50亿元、30.74亿元，增速分别为34.9%、27.6%、25.5%；归母净利润分别为0.69亿元、1.15亿元、1.54亿元，增速分别为167.8%、66.8%、34.8%。基于此，维持“买入”评级。
风险因素包括储能产品推广不及预期、海外市场开拓受限、以及疫情对房地产开工的负面影响导致变频器订单减少。
