电力设备新能源行业周报：低谷有望修复，风光锂需求向好

行业研究 2023年04月17日 行业周报 标配低谷有望修复，风光锂需求向好 ——电力设备新能源行业周报（2023/4/10-2023/4/16） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 电力设备与新能源 联系人王珏人 wjr@longone.com.cn 48% 35% 22% 9% -4% -17% -30% 22-0422-0722-1023-0123-04 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 相关研究 1.技术及供应链铸就护城河，龙头优势显现——TCL中环（002129）公司简评报告 2.国内光热发电政策出台，中法联合声明有望缓解光伏出口风险——电力设备新能源行业周报 （2023/04/03-2023/04/09） 3.公司简评：新宙邦（300037）：业绩符合预期，氟化工助力新增长曲线 投资要点： 市场表现： 上周（04/10-04/16）电力设备板块整体上涨0.1%，在申万31个行业中排第8位，跑赢沪深300指数0.86个百分点。年初至今，电力设备板块整体下跌1.99%，在申万31个行业中排第23位，跑输沪深300指数7.68个百分点。电力设备板块PE估值为25.2倍，处于相对低位水平，相对于沪深300的估值溢价为119%。上周电力设备子板块涨跌不一，光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、其他电源设备II分别变动-1.99%、-2.17%、1.93%、-0.5%、0.8%、2.75%。个股方面，上周上涨的个股有122只（占比36.5%），涨幅前五的个股分别为微导纳米（40.10%）、英杰电气（36.43%）、德方纳米（22.87%）、湖南裕能（12.43%）、科泰电源（12.39%）； 市值方面，当前A股申万电力设备板块总市值为6.79万亿，在全部A股市值占比为7.01%。成交量方面，上周申万电力设备板块合计成交额为3940亿元，占全部A股成交额的6.92%，板块单周成交额环比下降7.10%。主力资金方面，上周电力设备行业整体的主力资金净流出合计为39.4亿元。 电动车&锂电池板块 （1）电动车需求回暖，市场维持高需求 根据中汽协数据，3月我国新能源汽车销量为65.3万辆，同比+34.8%，渗透率达32.4%，1-3月新能源汽车累计销量158.6万辆，累计渗透率约30.9%。近期上海车展将有多款新车型发布，激发市场消费潜力，预计小幅改善新能源车订单。随着需求逐步恢复，各车企排产有望回升，全年电动车销量将超900万辆。 （2）近期各材料需求小幅下滑，预计5月将恢复高增长 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂近期价格呈持续下跌趋势，电池级碳酸锂4月14日报 价21.1万元/吨。2）正极材料：磷酸铁锂：磷酸铁锂材料受上游碳酸锂价格影响继续下跌，需求端尚未恢复，采购较为谨慎，材料整体价格及加工费呈下降趋势；三元材料：近期锂盐价格有所回落，正极材料价格相应下降。3）负极材料：下游需求拐点将近，负极价格趋稳。4）隔膜：各隔膜厂商近期排产表现一般。5）电解液：部分电解液价格本周环比上升，各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。 建议重点关注：宁德时代：全球锂电龙头。1）出货量：2023年保守出货430GWh，全年利润约450亿元。2）锂盐自供比例提升：邦普回收约3-4万吨(今年预计贡献1+万吨量，成本约15-20万元/吨)，江西项目约3万吨(今年Q2投产，预计全年贡献2万吨量，成 本约10万+/吨)，可满足60GWh电池生产。中科电气：1）近期负极石墨化市场均价回 落近成本线，随着下游需求回暖，价格有上行趋势，预计负极材料未来盈利性小幅增加；2）公司目前石墨化产能超20万吨，自供率80%，处于行业领先地位；3）公司与多家一线电池厂有稳定合作，有效保障出货量，预计2023全年出货约19万吨。 光伏板块 （1）国家能源局印发《2023年能源工作指导意见》，风光目标160GW 根据指导意见，2023年将推动第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地项目并网投产，建设第二批、第三批项目。谋划启动建设海上光伏。大力推进分散式陆上风电和分布式光伏发电项目建设。全年风电、光伏装机增加1.6亿千瓦左右。 （2）硅料价格加速下降，组件价格分歧出现 1）硅料：价格下降，硅料整体价格继续维持缓跌态势，硅料库存不断增加。2）硅片：价格下调，原因是中环近期调整价格，基本全部专业化企业降价让利下游。3）电池片：价格维稳。预期在上游硅片的跌价趋势中，电池片价格有望出现松动，然而若电池产线尺寸的切换过猛，导致M10与G12的供需错配，电池片价格仍将有机会出现横盘甚至上行的走势。4）组件：价格维稳，但龙头与二三线厂商价差扩大。 建议重点关注：阳光电源：1）公司作为大储龙头，2022年储能出货超预期，出货量超7GWh，同比+130%，集中式放量下有望持续受益。2）逆变器持续放量，2022年逆变器出货超75gw，同比+66%。TCL中环：1）技术领先下构筑产品及成本壁垒，公司通过研发投入实现单公斤成本降低行业领先，定价权、定义权、定标权优势发挥下，行业 竞争优势持续；3）一体化发展，IBC电池一季度出货2GW，通过对外投资MAXEON实现预计有望成为美国较强供应商。 风能板块 （1）大宗价格窄幅震荡下滑，零部件企业盈利持续修复 本周（截止4月16日），风电机组招标总计约795MW，均为陆风。风电整机开标总计约 1590MW，其中陆风1190MW、海风400MW。中标价格方面，陆风含塔筒最低中标单价 2000元/kW，最高中标单价2218元/kW；不含塔筒最低中标单价1570元/kW，最高中标单价1959元/kW。海风含塔筒中标单价3200元/kW。 建议重点关注：明阳智能：海上风电高速发展背景下，半直驱风机更加契合海风大容量、轻量化需求，技术具有先发优势。2023年2月中标850MW，占全国中标规模14.93%，位列行业前三，行业地位稳固。海力风电：公司积极布沿海地区生产基地扩充产能，自有码头资源使得运输成本具有优势，与龙头厂商维持紧密合作，获单能力稳定。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）国内疫情变化；（3）上游原材料价格波动。 正文目录 1.投资要点6 1.1.电动车&锂电池板块6 1.2.光伏板块6 1.3.风电板块7 2.行情回顾9 3.行业数据跟踪14 3.1.锂电产业链价格跟踪14 3.2.新能源产业链20 3.2.1.行业需求跟踪20 3.2.2.光伏行业价格跟踪20 3.2.3.风电行业价格跟踪25 4.行业动态26 4.1.行业新闻26 4.2.公司要闻28 4.3.上市公司公告30 4.4.上市公司2022年年报汇总31 5.风险提示31 图表目录 图1核心标的池估值表230416（单位：亿元）9 图2申万一级行业指数周涨跌幅（%）10 图3申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至23/4/14）10 图4本周光伏板块涨跌幅前三个股10 图5本周风电板块涨跌幅前三个股10 图6本周锂电&新能源板块涨跌幅前三个股11 图7本周氢能板块涨跌幅前三个股11 图8本周电网及电源设备板块涨跌幅前三个股11 图9本周电机板块涨跌幅前三个股11 图10近一年电力设备板块总市值变化情况12 图11近一年电力设备板块成交额变化情况12 图12上周申万一级行业主力资金净流入金额（单位：亿元）13 图13电芯价格走势（元/Wh）15 图14锂盐价格走势（万元/吨）15 图1518650圆柱电池价格走势（元/2500mWh）15 图16锰酸锂/钴酸锂正极材料价格走势（万元/吨）15 图176系/111正极材料价格走势（万元/吨）15 图188系及NCA正极材料价格走势（万元/吨）15 图195系正极材料价格走势（万元/吨）16 图20LFP/正磷酸铁材料价格走势（万元/吨）16 图21三元前驱体价格走势（万元/吨）16 图22前驱体材料价格走势（万元/吨）16 图23人造石墨负极材料价格走势（万元/吨）16 图24天然石墨负极材料价格走势（万元/吨）16 图25负极石墨化价格走势（万元/吨）17 图26电解液价格走势（万元/吨）17 图27六氟磷酸锂价格走势（万元/吨）17 图28电解液溶剂价格走势（万元/吨）17 图29隔膜价格走势（元/平方米）17 图30铝锭/铝箔加工费走势（万元/吨）17 图31铜箔价格走势（万元/吨）18 图32PVDF价格走势（万元/吨）18 图33电解镍/电解钴价格走势（万元/吨）18 图34电池级硫酸锰价格走势（万元/吨）18 图35锂电产业链价格情况汇总19 图36硅料价格走势（元/千克）21 图37硅片价格走势（元/片）21 图38电池片价格走势（元/W）21 图39国内组件价格走势（元/W）21 图40海外多晶组件价格走势（美元/W）21 图41海外单晶组件价格走势（美元/W）21 图42逆变器价格走势（美元/W）22 图43光伏玻璃价格走势（元/平方米）22 图44银浆（元/公斤）22 图45EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）22 图46金刚线（元/米）22 图47坩埚（元/个）22 图48石墨热场（元/套）23 图49铝边框（元/套）23 图50接线盒（元/个）23 图51背板（元/平方米）23 图52焊带（元/千克）23 图53光伏产业链价格情况汇总24 图54现货价：环氧树脂（单位元/吨）25 图55参考价：中厚板（单位：元/吨）25 图56现货价：螺纹钢（单位：元/吨）25 图57现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）25 图58现货价：铜（单位：元/吨）25 图59现货价：铝（单位：元/吨）25 图60风电产业链价格情况汇总26 表1上周电力设备行业主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）13 表2本周行业公司要闻28 表3本周上市公司重要公告30 表4本周上市公司2022年年报汇总31 1.投资要点 1.1.电动车&锂电池板块 （1）电动车需求回暖，市场维持高需求 根据中汽协数据，3月我国新能源汽车销量为65.3万辆，同比+34.8%，渗透率达32.4%，1-3月新能源汽车累计销量158.6万辆，累计渗透率约30.9%。近期上海车展将有多款新车型发布，激发市场消费潜力，预计小幅改善新能源车订单。随着需求逐步恢复，各车企排产有望回升，全年电动车销量将超900万辆。 （2）近期各材料需求小幅下滑，预计5月将恢复高增长 1）锂盐：工业级、电池级碳酸锂近期价格呈持续下跌趋势，工业级、电池级碳酸锂4月 14日报价18.2万元/吨、21.1万元/吨。需求端：当前碳酸锂价格仍处博弈，各厂商低库存策略不变，预计锂盐价格将震荡运行。 2）正极材料：磷酸铁锂：本周磷酸铁价格企稳，磷酸铁4月14日报价1.4万元/吨，周环比持平。磷酸铁锂材料受上游碳酸锂价格影响继续下跌，需求端尚未恢复，采购较为谨慎，材料整体价格及加工费呈下降趋势，4月14日报价7.75万元/吨。三元材料：近期锂盐 价格有所回落，正极材料价格相应下降。目前材料整体价格跟随锂盐价格震荡运行，三元5 系单晶型、6系单晶型4月14日分别报价18.75万元/吨、23万元/吨。 3）负极材料：下游需求拐点将近，负极价格趋稳。人造石墨高端、天然石墨高端4月 14日报价分别为5.35万元/吨、5.95万元/吨，周环比持平。原材料端：前期石墨化受新增 产能释放，市场均价近期回落后继续持平，石墨化（高端）4月14日报价1.4万元/吨，石油焦等原材料价格也有下降趋势，预计负极材料未来盈利性小幅增加。 4）隔膜：各隔膜厂商近期排产表现一般。本周基膜价格继续环比持平，涂覆膜价格周环比下跌。湿法5μm、干法14μm、涂覆膜7μm+2μm，4月14日报价分别为2.6元/平米、 0.475元/平米、2元/平米。 5）电解液：部分电解液价格本周环比上升，各电解液厂商订单、开工率均小幅下滑。原材料方面，六氟磷酸锂价格本周环比下降，4