纺织服装业2023年3月出口数据点评：3月纺服出口增速由负转正，出口表现超预期

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纺织行业分析概要

投资建议与市场展望

• 制造龙头订单改善：预计纺织产业链的基本面将在2023年出现拐点，特别是对于制造龙头，如富春染织、恒辉安防、浙江自然、华利集团、台华新材、伟星股份与申洲国际，由于内需订单的率先恢复以及海外品牌库存的逐步改善，这些公司的订单有望在2023年第二季度末迎来转折点。

行业出口数据亮点

• 3月出口数据大幅超预期：3月份，全国纺织品服装出口总额达到263.9亿美元，同比增长19.7%，显著高于前两个月的同比-18.5%。纺织品出口129.0亿美元，同比增长9.1%，而服装出口134.8亿美元，同比增长31.9%。
• 1-3月累计出口数据：截至3月，纺织品服装累计出口总额为672.3亿美元，同比下降6.7%，较前两个月的-18.5%有所收窄。纺织品累计出口320.7亿美元，同比下降12.1%，服装累计出口351.6亿美元，同比下降1.3%。

市场需求与库存动态

• 海外通胀持续：尽管存在高粘性，但海外通胀问题仍然严峻，可能进一步影响消费者信心，短期内需求端仍需时间恢复。
• 品牌库存调整：一些知名品牌的库存情况显示环比改善（如Nike、Lululemon、Deckers等，库存分别减少5%、-17%、-22%），但整体仍处于较高水平，预计海外品牌的去库存过程将持续一个季度左右。

风险提示

• 品牌去库存风险：若去库存进展不如预期，可能对制造商产生不利影响。
• 汇率波动风险：汇率变动可能对纺织品服装出口造成额外压力。

综上所述，纺织行业的基本面预计将在2023年第二季度末出现积极变化，特别是在制造龙头公司的业绩上。然而，投资者仍需关注品牌去库存进度、汇率波动等潜在风险。