医药生物行业周报：公募基金医药持仓有所回升，持股集中度进一步上升

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●医药生物行业 2018年1月28日 [table_main] 公司点评报告模板 公募基金医药持仓有所回升， 持股集中度进一步上升 核心看点（1.22-1.26） 1． 一周行业热点 中央全面深化改革领导小组第二次会议涉及完善仿制药保障；CFDA发布《关于适用国际人用药品注册技术协调会二级指导原则的公告》、《关于发布新药I期临床试验申请技术指南的通告》。 2．最新观点 上周SW医药指数上涨0.85%，我们的进攻组合上涨2.42%，稳健组合上涨0.07%。截止当前我们进攻组合17年初以来累计收益21.75%，稳健组合累计收益38.49%，分别跑赢医药指数16.39和33.14个百分点。我们认为创新药投资是医药投资的重中之重，推荐具有持续性创新能力的创新药企。同时，继续看好医药板块的龙头公司。 根据基金四季报披露的重仓持股情况，我们测算的基金医药股持仓比例（不包括港股）为9.67%，较2017Q3上升了0.83个百分点，较2017Q2下降1.23个百分点。我们逐个剔除医疗医药健康基金后主动型非债券基金中医药股17Q4持仓比重为7.11%，较17Q3同期上升0.69个百分点，结束了16Q4以来的持续下降走势，但仍处于历史低位。 3．核心组合上周表现 表1 . 核心组合上周表现 股票代码 股票简称 周涨幅 累计涨幅 相对收益率（入选至今） 300463 迈克生物 0.7% -7.5% -11.1% 002019 亿帆医药 0.4% 33.5% 41.2% 300142 沃森生物 7.8% 76.1% 75.7% 603707 健友股份 -0.6% 64.3% 52.5% 600594 益佰制药 2.5% -23.3% -43.8% 600998 九州通 0.4% 5.7% -5.9% 000661 长春高新 -7.2% 29.8% 22.4% 300015 爱尔眼科 0.6% 56.7% 65.6% 300003 乐普医疗 3.8% 12.5% 21.4% 600276 恒瑞医药 3.8% 140.9% 149.8% 资料来源：Wind，中国银河证券研究部（注：年初等权重分配） 风险提示：降价与控费压力超预期的风险 分析师 李平祝 ：010-83574546 ：lipingzhu@chinastock.com.cn 职业证书编号：S0130515040001 霍辰伊 ：010-83574699 ：huochenyi@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130516080003 特此鸣谢 王晓琦 ：010-66568589 ：wangxiaoqi@chinastock.com.cn 佘宇 ：010-83571335 ：sheyu@chinastock.com.cn 实习生：张森冰 对本报告的编制提供信息 行业数据 2018-01-26 资料来源：中国银河证券研究部 相关研究 [table_report] 银河医药周观点0121：继续推荐创新&龙头公司 银河医药周观点 0114：继续推荐龙头公司 银河医药周观点0107：建议关注我们的年度策略暨创新药系列深度第三篇 银河医药周观点1231：近几年我国医药产业创新环境的变化 银河医药周观点1224：前期制约我国创新药产业发展的因素 -10%-5%0%5%10%15%20%25%30%35%17-1-2617-3-2617-5-2617-7-2617-9-2617-11-2618-1-26医药生物 沪深300 行业周报/医药生物行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 目 录 1. 最新研究观点 .............................................................................................................................................................. 3 1.1 一周热点动态跟踪 ................................................................................................................................ 3 1.2 最新观点 ............................................................................................................................................... 4 1.3 推荐组合 ............................................................................................................................................... 5 1.4 风险提示 ............................................................................................................................................... 6 附录： ............................................................................................................................................................................... 7 投资观点——基金持仓 ................................................................................................................................ 7 银河活动——调研回顾 ................................................................................................................................ 7 行情跟踪——行业行情 ................................................................................................................................ 8 行情跟踪——估值跟踪（绝对估值） .......................................................................................................... 8 行情跟踪——估值跟踪（相对估值） .......................................................................................................... 9 行情跟踪——子行业行情 .......................................................................................................................... 10 行情跟踪——个股行情 .............................................................................................................................. 11 行业动态——行业新闻及点评 ................................................................................................................... 11 近期研究报告 ............................................................................................................................................ 17 股东大会时间披露 ..................................................................................................................................... 24 行业周报/医药生物行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 1. 最新研究观点 1.1 一周热点动态跟踪 表2：热点事件及分析 重点政策 我们的理解 新华网：习近平：思想再解放改革再深入工作再抓实 推动全面深化改革在新起点上实现新突破（2018/01/23） 习近平主持召开中央全面深化改革领导小组第二次会议并发表重要讲话，会议审议通过了《关于改革完善仿制药供应保障及使用政策的若干意见》等文件。会议指出，改革完善仿制药供应保障及使用政策，要从群众需求出发，把临床必需、疗效确切、供应短缺、防治重大传染病和罕见病、处置突发公共卫生事件、儿童用药等作为重点，促进仿制药研发创新，提升质量疗效，提高药品供应保障能力，更好保障广大人民群众用药需求。 国家最高层推进仿制药成基本政策，仿制药一致性评价步履坚定，有望加速实现原研替代，利好优质仿制药企业。去年10月8日，中办、国办联合发布《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》，坚持鼓励创新，引导仿制药研发生产，加快推进仿制药质量和疗效一致性评价。此次深改小组会议再次强调促进仿制药研发创新，提升质量疗效，提高药品供应保障能力，仿制药已成基本政策。医保控费的大背景下，仿制药可大幅降低医疗成本，而一致性评价有利于保障药品质量。我们认为一致性评价已获国家最高层推进，未来包括CFDA、人社部、卫计委在内的多部门将通力促进通过一致性评价药品的医保支付、优先采购和优先选用，对通过一致性评价品种及优质仿制药生产企业构成利好。 CFDA：关于适用国际人用药品注册技术协调会二级指导原则的公告（2018/01/25） 为落实中共中央办公厅、国务院办公厅《关于深化审评审批制度改革鼓励药品医疗器械创新的意见》（厅字〔2017〕42号）精神，鼓励药品创新，推动药品注册技术标准国际接轨，加快药品审评审批，加强药品全生命周期管理，食品药品监管总局决定适用《M4：人用药物注册申请通用技术文档（CTD）》《E2A：临床安全数据的管理：快速报告的定义和标准》《E2D：上市后安全数据的管理：快速报告的定义和标准》《M1：监管活动医学词典（MedDRA）》和《E2B（R3）：临床安全数据的管理：个例安全报告传输的数据元素》五个国际人用药品注册技术协调会（ICH）二级指导原则。 CFDA进一步落实审评制度改革与鼓励药械创新精神，推动药品注册