有色金属行业周报：锂价有望筑底企稳，关注锂板块投资机会

有色金属 月行业研究/行业周报 锂价有望筑底企稳，关注锂板块投资机会 报告日期：2023-04-16 行业评级：增持 25% 15% 4% -7%4/2218% 7/22 10/221/23 28% 行业指数与沪深300走势比较 - - 有色金属沪深300 分析师：许勇其 执业证书号：S0010522080002邮箱：xuqy@hazq.com 联系人：王亚琪 执业证书号：S0010121050049邮箱：wangyaqi@hazq.com联系人：李煦阳 执业证书号：S0010121090014邮箱：lixy@hazq.com 相关报告 1.美国非农数据略低预期，加息末期金价持续上行2023-04-09 2.消费回升带动库存去化，基本金属价格偏强运行2023-04-02 3.消费旺季来临，金属价格偏强运行2023-03-26 主要观点： 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为5.38%。同期上证指数涨幅为0.32%，收报于3338.15点；深证成指跌幅为1.40%，收报于 11800.09点；沪深300跌幅为0.76%，收报于4092.00点。 基本金属 基本金属本周期现市场部分分化。期货市场：LME铜、铝、锌、铅、锡、镍周同比上涨3.02%、2.11%、1.39%、2.35%、2.66%、9.33%。国内期货市场铜、铝、锌、镍、锡周同比上涨1.46%、 0.19%、1.15%、3.32%、0.60%，铅同比下跌0.10%。3月美国CPI低于市场预期，通胀数据回落但仍有韧性，市场预期5月加息25bp情绪升温，美联储后续加息空间预期收窄，加息末期下美元指数持续走弱，提振有色金属价格。铜：本周铜价小幅上涨。海外铜矿供应扰动缓解，秘鲁抗议局势缓和且主要矿山将恢复开采，智利、印尼等铜矿项目也将逐步恢复，铜矿进口供应增长。国内市场方面，铜精矿供应相对偏松，精铜冶炼新扩建产量逐渐爬升；国内铜消费整体好转，随着国内传统消费旺季来临，下游开工率提升带动库存高位去化，支撑金属价格。库存方面，SHEF铜库存约为 14.95万吨，周同比下跌4.53%。铝：本周铝价小幅上涨。供给端，广西、贵州地区等地铝厂持续复产，云南当地铝厂仍因电力不足影响正常生产；需求端，国家对汽车、光伏的支持政策提振终端市场需求，下游订单回暖带动加工企业开工率有所提升。库存方面，国内外铝库存维持相对低位，消费旺季下铝库存将持续去化。库存方面，截至本周五，SHEF铝库存约为27.43万吨，周同比下跌4.06%。建议关注：紫金矿业、洛阳钼业、神火股份、云铝股份、南山铝业、明泰铝业。 新能源金属 本周新能源金属价格有所分化。钴：本周钴价小幅下跌。截至本周五，长江现货钴价、氯化钴、硫酸钴、四氧化三钴价格分别为 27.70万元/吨、4.70万元/吨、3.75万元/吨、16.20万元/吨，周同比小幅下跌。2月份钴矿砂及其精矿进口量达3913.319吨，同比上涨138.13%，电解钴冶炼厂维持正常生产，国内供应持续增加；终端新能源汽车、数码穿戴、3C电子产品等需求不及预期，下游购买力不足。锂：本周锂价小幅下跌。截至本周五，碳酸锂和氢氧化锂价格分别为19.00万元/吨和27.14万元/吨，周同比下跌分别为9.52%、13.12%。目前锂供给放量叠加下游需求不及预期，市场悲观情绪蔓延导致锂盐价格持续下跌。我们认为目前锂价下探空间有限，有望筑底企稳，一是当前锂价已经触及部分无自有矿和长协的锂盐厂生产成本，若锂价继续下跌将导致部分厂商停产，锂价下探空间有限，预计4月下旬有望企稳；二是目前行业库存处于较低水平，随着二季度下游需求恢复以及厂家库存见底后进入补库周期，锂价有望止跌企稳。对于建议重点关注：钴产业一体化布局标的华友钴业、寒锐钴业；拥有较高锂资源自给率的龙头企业赣锋锂业、天齐锂业；盐湖锂相关标的：盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源；锂云母相关标的：永兴材料、江特电机；锂辉石相关标的：川能动力。 贵金属 本周贵金属价格部分分化。黄金：截至本周五，COMEX黄金价格为2017.6美元/盎司，周同比下跌0.30%；伦敦现货黄金为2019.4美元/盎司，周同比上涨0.87%。白银：COMEX白银价格为25.47美元/盎司，周同比上涨1.33%；伦敦现货白银价格为26.03美元/盎司，周同比上涨4.37%。3月美国CPI低于市场预期，但核心CPI仍较高，通胀仍有较大压力，美联储5月加息25bp预期升温，但后续加息空间有限，加息末期下美元指数以及美债收益率承压，提振贵金属价格上涨。建议关注：赤峰黄金、山东黄金、银泰黄金。 风险提示 需求不及预期；地缘政治风险；全球央行加息及货币政策持续收紧。 正文目录 1行业动态5 1.1有色板块走势5 1.2各有色板块走势5 2上市公司动态6 2.1个股周涨跌幅6 2.2重点公司公告6 2.2.1国内公司公告6 2.2.2国外公司新闻7 3数据追踪9 3.1工业金属9 3.1.1工业金属期现价格9 3.1.2基本金属库存情况10 3.2贵金属12 3.2.1贵金属价格数据12 3.2.2贵金属持仓情况13 3.3小金属14 3.3.1新能源金属14 3.3.2其他重点关注小金属15 3.4稀土磁材15 风险提示：16 图表目录 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%）5 图表2其他稀有小金属涨幅最大（%）5 图表3个股东方锆业涨幅最大（%）6 图表4个股豪美新材跌幅最大（%）6 图表5本期SHFE基本金属活跃合约收盘价9 图表6本期LME基本金属3个月合约收盘价9 图表7本期基本金属现货价格9 图表8本期LME基本金属库存数据10 图表9本期SHFE基本金属库存数据10 图表10铜显性库存（吨）10 图表11铝显性库存（吨）10 图表12锌显性库存（吨）11 图表13铅显性库存（吨）11 图表14镍显性库存（吨）11 图表15锡显性库存（吨）11 图表16本期贵金属价格数据12 图表17COMEX黄金价格（美元/盎司）12 图表18人民币指数及美元指数（元）12 图表19国债收益率（%）13 图表20美联储隔夜拆借利率（%）13 图表21黄金持仓情况（吨）13 图表22白银持仓情况（吨）13 图表23本期新能源金属价格数据14 图表24其他重点小金属价格数据15 图表25本期稀土价格数据15 1行业动态 1.1有色板块走势 本周有色金属跑赢沪深300，涨幅为5.38%。同期上证指数涨幅为0.32%，收报于3338.15点；深证成指跌幅为1.40%，收报于11800.09点；沪深300跌幅为 0.76%，收报于4092.00点。 图表1本周有色板块跑赢沪深300（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 1.2各有色板块走势 有色板块部分分化，涨幅最大的是其他稀有小金属，涨幅为7.56%，此外，铜、铅锌、铝涨幅分别为7.03%、5.92%、5.76%。 图表2其他稀有小金属涨幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所 2上市公司动态 2.1个股周涨跌幅 有色行业中，公司周涨幅前五的为：东方锆业、云铝股份、兴业矿业、云海金属、锌业股份，分别对应涨幅为16.55%、15.80%、15.38%、15.10%、12.85%。周跌幅前五位的为：豪美新材、联瑞新材、中飞股份、龙宇燃油、海星股份， 分别对应的跌幅为14.54%、8.75%、6.56%、4.27%、4.05%。 图表3个股东方锆业涨幅最大（%）图表4个股豪美新材跌幅最大（%） 资料来源：iFinD，华安证券研究所资料来源：iFinD，华安证券研究所 2.2重点公司公告 2.2.1国内公司公告 安泰科技：控股子公司投资建设安平高通量膜产业化项目 建设主要内容：本项目是安泰环境通过对厂房改造和购置设备等方式，建设年产30万平方米丝网复合高通量膜、1.5万平方米高精度丝网滤芯和2000片高 强度丝网滤盘生产线。项目总投资7841万元，其中：建设投资6926万元、流动资金915万元。建设地点：河北省衡水市安平县。建设周期：16个月。 金贵银业：公司粗铅系统年度检修完成并恢复生产 2023年3月1日，公司对下属综合厂粗铅冶炼系统进行年度停产检修粗铅系 统经年度检修后，计划于2023年4月14日开始全线陆续复产。检修期间，公司对生产设备进行了全面检修及维护保养，为后续安全、连续生产奠定了基础。 贵研铂业：全资子公司签订产业园投资协议 项目名称：上海佘山贵金属实验室创新平台及新材料产业园。项目地点：项目位于佘山高新科技园，建设面积约52.3亩。项目规模及建设内容：项目总投 资预计4.2亿元人民币。重点围绕稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室（佘山）研究院暨贵金属实验室创新平台、贵金属靶材、贵金属粉体材料、贵金属生物医用新材料、贵金属分析检测中心及贵金属供给服务六个方面开展建设，并根据项目实际情况分期投入。 云海金属：公司和宝钢金属签订委托重庆大学进行镁基固定储氢材料产品 的研发与中试协议 公司与宝钢金属与重庆大学签署了“关于公司和宝钢金属委托重庆大学进行中温高密度低成本镁基固态储氢材料产品研发及中试的协议”，三方就有关项目的合作事项进行了相关约定。本项目由宝钢金属和云海金属作为共同委托方，向受托方重庆大学共支付人民币1000万元。其中甲方宝钢金属支付总经费20% 即人民币200万元，乙方云海金属支付总经费80%即人民币800万元。 北方稀土：2023年第二季度稀土精矿交易价格 根据稀土精矿定价方法及2023年第一季度稀土氧化物价格，经测算并经公司2023年4月7日召开的2023年第7次总经理办公会审议通过，2023年第二季度稀土精矿交易价格调整为不含税31030元/吨（干量，REO=50%），REO每增减1%、不含税价格增减620.6元/吨（包钢股份尚需履行决策程序）。 中矿资源：非公开发行股票发行情况报告书暨上市公告 本次非公开发行新增股份47,326,076股，将于2023年4月12日在深圳证券 交易所上市。本次发行的定价基准日为发行期首日，即2023年3月8日。发行 价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，即不低于62.24元/ 股本次发行对象最终确定为13名，均为本次认购邀请文件发送的对象，有发行对象均以现金方式认购本次发行的股票。本次非公开发行股票的募集资金扣除发行费用后，拟全部用于春鹏锂业年产3.5万吨高纯锂盐项目、津巴布韦Bikita锂矿200万t/a建设工程、津巴布韦Bikita锂矿120万t/a改扩建工程和补充流动资金。 2.2.2国外公司新闻 澳大利亚Genmin公司与加蓬奥文多矿物港签署合作协议 澳大利亚Genmin公司与加奥文多矿物港签署为期15年的铁路和港口综合服务协议，用于保障巴尼亚卡铁矿运输和出口，预计年出口量500万吨。根据协议条款，Genmin公司向港口支付矿石从铁路装载地点到港口的初始固定费用，港口负责提供和运营有关基础设施，前提是该公司取得巴尼亚卡采矿许可证、与加政府签署采矿公约并筹集采矿资金。据悉，巴尼亚卡铁矿储量约2.57亿吨，预计2024年年中实现矿石开采。（SMM） 泰克资源拒绝嘉能可修订后收购要约，并寻求加快业务分离 泰克资源周四表示，它拒绝了嘉能可修订后的收购提议。该公司将修改交易条款，以便尽早将泰克金属和ElkValleyResources完全分离，并最大限度地增加可返还给股东的自由现金流。嘉能可本月早些时候出价230亿美元收购泰克资源，之后修改了出价，包括82亿美元现金部分，以收购泰克资源股东的全部股份。泰克资源表示，修订后的提议仍不符合股东的最佳利益，该公司仍然相信，计划中的泰克金属和ElkValleyResources的分离“创造了更大范围的价值提升机会”。（SMM） 巴里克黄金：一季度黄金、铜产量环比下滑 巴里克黄金公布了第一季度黄金和铜的初步产量，并表示其黄金和铜产量仍有望实现全年预期目标。数据显示，巴里克黄金Q1黄