公司年度报告总结
一、业绩亮点与增长点
- 营业收入与净利润增长：2022年度，公司实现营业收入143.18亿元，同比增长17.79%；归属于上市公司股东的净利润达到25.93亿元，同比增长90.79%。扣除非经常性损益后的净利润为25.79亿元，同比增长91.53%。
- 火电业务回暖：火电板块发电量显著增长，其中热电联产、气电及燃煤发电量分别增长5.4%、419.5%及34.9%。热电联产和燃煤发电量的提升表明公司火电业务在2022年实现了明显的复苏。
- 海风发电量大增：公司海风发电量同比增长143.9%，陆风发电量同比增长15.4%。通过自建项目和合作开发，公司持续扩大风电业务规模，2022年风电板块的归母净利润约为16.11亿元，较上年增加5.19亿元，增幅达47.6%。
二、投资亮点与策略
- 煤电资产恢复：通过电价上浮政策，公司参控股煤电资产的业绩实现了扭亏为盈，特别是核心鸿山热电的业绩表现亮眼。此外，参股煤电同业公司的业绩修复也增加了投资收益。
- 海风项目进展：公司与三峡集团合作，自建海风项目持续增长，如漳浦六鳌海风二期项目的开工，预计将增厚公司投资收益。随着福建“十四五”海上风电第二轮竞配的启动，市场对于海风电价的负面预期有望得到改善，公司作为区域内的海风标杆企业，将充分受益于这一趋势。
- 投资建议：考虑到公司煤价走势及海风项目进度，调整了盈利预测，预计23/24年每股收益（EPS）分别为1.47/1.53元，新增25年EPS预测值为1.64元。基于公司历史估值水平和业绩释放潜力，给予公司23年10.0倍PE估值，目标价为14.70元/股，维持“推荐”评级。
三、风险提示
- 燃料成本风险：燃料成本的上行可能影响公司运营成本和利润空间。
- 电量消纳风险：电力需求和消纳能力的不确定性可能影响发电量和收入。
- 补贴发放风险：补贴发放的延迟可能影响公司的现金流和财务状况。
结论
公司2022年度业绩表现出强劲的增长态势，特别是在火电业务的回暖和风电板块的扩张上取得了显著成果。通过有效的成本控制和市场策略，公司不仅实现了利润的大幅提升，还成功地应对了行业挑战。未来，随着海风项目的发展和市场环境的优化，公司有望继续保持稳健增长，并为投资者带来持续的回报。
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