行情概览:本周(4.10-4.14)中信一级传媒板块上涨3.01%。本周AI继续表现,在此带动下传媒板块继续上涨。我们认为以ChatGPT为代表的新技术新方向将助力板块估值提升,另一方面板块各公司现有业务今年都将迎来恢复,业绩有望实现低基数下的高增。我们继续维持年度策略观点,处于估值底部+基金低配+新技术驱动的传媒板块配置正当时,建议重视今年传媒板块机会。 板块观点与推荐标的:AI方向:1)核心资产大模型:昆仑万维、360;2)游戏:恺英网络、吉比特、神州泰岳、盛天网络、世纪华通、完美世界、电魂网络等;3)数据:中国科传、同方股份、中文传媒、中信出版、浙数文化、每日互动、凤凰传媒等;4)IP:奥飞娱乐、中文在线、光线传媒、华策影视、上海电影等。港股:关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】,与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】,产业爆发在即的【阜博集团】。 微软开源Deep Speed Chat,AI数据方向再迎利好。4月12日,微软宣布开源Deep Speed Chat,帮助用户轻松训练类ChatGPT等大语言模型。Deep Speed Chat是基于微软Deep Speed深度学习优化库开发而成,拥有强化推理、RLHF模块、RLHF系统三大核心功能。DeepSpeed Chat简化了ChatGPT类型模型的训练和强化推理,利用RLHF(人工反馈机制的强化学习)技术将训练速度提升至15倍以上,同时大幅降低成本。例如一个130亿参数的类ChatGPT模型,只需1.25小时就能完成训练。此外,Deep Speed Chat能支持训练拥有数千亿参数的模型,在多节点多GPU系统上均展现出卓越的扩展性。借助Deep Speed Chat解决资源、算法等难题,科学家、小型企业和个人开发者均可训练数千亿参数的最先进的类ChatGPT模型,ChatGPT行业生态或将进一步发展壮大,AIGC领域成长可期,未来变现空间广阔。 昆仑万维AI大模型“天工”即将发布,国内首个实现智能涌现的大语言模型将问世。昆仑万维与奇点智源联合研发的大语言模型“天工”即将发布,将于4月17日开启邀请测试。作为一个对话式AI助手,天工将根据用户输入信息生成多类型文本内容,为用户在知识问答、文案撰写、灵感助手、代码生成、语言翻译及学习辅导六个方面提供帮助。天工采用了双千亿参数的超大规模结构及千亿基座模型和千亿排序模型,经历3万亿单词的数据训练,目前已经拥有一定自主学习和智能涌现能力,可以支持1万字以上文本对话,实现20轮以上问答交互。 受益于中国最大GPU集群的计算能力,天工的学习效率与反应速度均有所提升; 同时,天工在推理的过程中采用了蒙特卡洛搜索树算法,能够更为准确且安全地进行解码,适应多种复杂任务和场景,可为用户提供高效且个性化的回答。 国家网信办起草《生成式人工智能服务管理办法》,促进AI技术健康发展和规范应用。4月11日,为促进生成式人工智能技术健康发展和规范应用,国家网信办起草了《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》。《意见稿》指出:国家支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用、国际合作,鼓励优先采用安全可信的软件、工具、计算和数据资源。《意见稿》提到,提供者应当对生成式人工智能产品的预训练数据、优化训练数据来源的合法性负责;利用生成式人工智能生成的内容应当真实准确,采取措施防止生成虚假信息;提供者应当按照《互联网信息服务深度合成管理规定》对生成的图片、视频等内容进行标识。人工智能技术监管体系趋于完善,利于AI应用领域健康规范发展。 风险提示:政策监管风险,竞争加剧风险。 1投资聚焦 1.1行情概览 根据中信一级行业指数,本周(4.10-4.14)传媒板块上涨3.01%。涨跌幅前三的板块分别是:有色金属(5.49%)、建筑(4.92%)、石油石化(3.45%);涨跌幅后三的板块分别是:食品饮料(-5.15%)、计算机(-4.48%)、农林牧渔(-3.08%)。 图表1:中信一级行业一周涨跌幅情况(2023.4.10-2023.4.14) 本周板块涨幅前五:中国科传(49.0%)、冰川网络(44.6%)、世纪天鸿(41.2%)、思美传媒(31.9%)、奥飞娱乐(31.8%);上周板块跌幅前五:ST中昌(-22.9%)、三七互娱(-11.8%)、吉比特(-9.0%)、天地在线(-8.8%)、巨人网络(-7.3%)。 重点港股&中概股涨势分别为:泡泡玛特(0.2%)、快手(-3.7%)、猫眼娱乐(-4.3%)、爱奇艺(2.7%) 、 腾讯控股 (-5.2%)、心动公司(-2.3%)、网易-S(3.7%)、哔哩哔哩(-0.5%)、阅文集团(5.9%)、腾讯音乐(0.7%)。 图表2:中信传媒板块TOP5涨跌幅股票(2023.4.10-2023.4.14) 图表3:重点港股&中概股上市公司一周走势(2023.4.10-2023.4.14) 1.2本周子板块观点 板块观点与推荐标的:AI方向:1)核心资产大模型:昆仑万维、360;2)游戏:恺英网络、吉比特、神州泰岳、盛天网络、世纪华通、完美世界、电魂网络等;3)数据:中国科传、同方股份、中文传媒、中信出版、浙数文化、每日互动、凤凰传媒等;4)IP:奥飞娱乐、中文在线、光线传媒、华策影视、上海电影等。港股:关注降本增效推进亏损收窄的平台型企业【快手】,与消费复苏进展相关的潮玩盲盒龙头【泡泡玛特】,产业爆发在即的【阜博集团】。 图表4:传媒互联网公司最新估值表(2023.4.14) 2重点事件回顾 AIGC 【微软开源Deep Speed Chat,AI数据方向再迎利好】4月12日,微软宣布开源了Deep Speed Chat,帮助用户轻松训练类ChatGPT等大语言模型。Deep Speed Chat是基于微软Deep Speed深度学习优化库开发而成,拥有强化推理、RLHF模块、RLHF系统三大核心功能。Deep Speed Chat简化了ChatGPT类型模型的训练和强化推理,利用RLHF(人工反馈机制的强化学习)技术将训练速度提升至15倍以上,同时大幅降低了成本。例如,一个130亿参数的类ChatGPT模型,只需1.25小时就能完成训练。此外,Deep Speed Chat能够支持训练拥有数千亿参数的模型,在多节点多GPU系统上均展现出了卓越的扩展性。借助Deep Speed Chat解决资源、算法等难题,科学家、小型企业和个人开发者均可以训练数千亿参数的最先进的类ChatGPT模型,ChatGPT行业生态或将进一步发展壮大,AIGC领域成长可期,未来变现空间广阔。(AIGC开放社区) 【昆仑万维AI大模型“天工”发布,国内首个实现智能涌现的大语言模型问世】昆仑万维与奇点智源联合研发的大语言模型“天工”即将发布,将于4月17日开启邀请测试。作为一个对话式AI助手,天工将根据用户输入信息生成多类型文本内容,为用户在知识问答、文案撰写、灵感助手、代码生成、语言翻译及学习辅导六个方面提供帮助。 天工采用了双千亿参数的超大规模结构及千亿基座模型和千亿排序模型,经历3万亿单词的数据训练,目前已经拥有一定自主学习和智能涌现能力,可以支持1万字以上文本对话,实现20轮以上问答交互。(昆仑万维集团) 【国家网信办起草《生成式人工智能服务管理办法》,促进AI技术健康发展和规范应用】4月11日,为促进生成式人工智能技术健康发展和规范应用,根据《中华人民共和国网络安全法》等法律法规,国家互联网信息办公室起草了《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》。《意见稿》指出:国家支持人工智能算法、框架等基础技术的自主创新、推广应用、国际合作,鼓励优先采用安全可信的软件、工具、计算和数据资源。《意见稿》中提到,提供者应当对生成式人工智能产品的预训练数据、优化训练数据来源的合法性负责;利用生成式人工智能生成的内容应当真实准确,采取措施防止生成虚假信息;提供者应当按照《互联网信息服务深度合成管理规定》对生成的图片、视频等内容进行标识。人工智能技术监管体系趋于完善,其服务提供者面临监管或将趋严。(中国网信网) 【昆仑万维与阿里云达成战略合作,将新建智算中心支撑大模型创新】4月11日,昆仑万维与阿里云在2023阿里云峰会上共同发布战略合作,称双方将在智算中心建设、大模型训练等领域展开合作。此前阿里云帮助曾帮助昆仑万维建立了大规模的算力集群,助力昆仑万维布局AIGC业务。未来双方将进一步深化合作,充分发挥阿里云在AI全栈技术能力方面的积累,在超大规模算力中心建设以及推理训练等场景、AI产品技术、生态共建等展开深度合作,更好的支持昆仑万维的业务创新。(昆仑万维集团) 【PICO G3正式发布,将作为Neo3简化版继续发力企业市场】PICO在法国拉瓦尔国际AR/VR峰会(Laval Virtual)上正式发布全新产品PICO G3。PICO G3在Neo3的基础之上去掉了6DoF追踪模组和手柄,是一款3DoF VR一体机,预计于5月初发货。 PICO G3售价399欧元,搭载高通骁龙XR2芯片,采用4K LCD屏幕,刷新率达90Hz,FOV为98°,具有128GB储存和6GB内存,重量为604g。G3将继续面向企业级市场,适用场景包括教育、医疗保健、培训和营销等行业。目前,PICO G3仅在海外经销商渠道上架预约,官网暂未上线。(青亭网) 游戏 【SensorTower发布3月出海手游收入榜】4月13日,Sensor Tower发布2023年3月中国手游产品在海外市场收入及下载量排行榜。3月出海手游收入排名前三的游戏分别是《原神》、《PUBGMobile》和《Puzzles & Survival》,其对应前三名厂商分别是米哈游、腾讯、三七互娱。其中位于第二名的产品《PUBG Mobile》迎来5周年庆典,本月海外收入环比增长26%,位于3月出海手游收入增长榜榜首,同时《PUBG Mobile》海外下载量环比增长21%,也位于3月出海手游下载量榜首。截至2023年4月6日,《PUBG Mobile》海外总收入已突破39亿美元。(Sensor Tower) 【网易因进口阴阳师雪女手办漏税被罚13万】近日,网易(杭州)网络有限公司因进口货物申报不实,被钱江海关罚款13万元。2020年12月,网易以一般贸易方式向深圳海关申报进口两票货物,申报品名均为塑胶动漫人物/雪女(阴阳师手游SR手办),申报价格2306万日元。两票货物价格中应包含原型设计费、模具设计费、生产设计费共计3516.962万日元未在进口时申报,漏缴税款共计人民币28万余元,构成了价格申报不实影响国家税款征收的行为。另外,其中一报关单下51件货物无实际成交价格,网易申报监管方式为“一般贸易”,实际应当为“其它进出口免费”,构成了监管方式申报不实影响海关统计准确性的行为。(金融界天眼查、游戏日报) 其他 【data.ai:全球应用市场消费者支出数据创全新纪录】全球应用程序市场在经济逆势面前显示出了颇具韧性的增长势头,预计2023年第一季度移动消费者在应用商店的支出将超过以往任一季度创下全新记录,达到339亿美元。下载量方面,消费者在2023年第一季度下载了382亿次应用程序,一季度下载量排名为3年来第二高;最大的下载量增长峰值出现在iOS上,安装量同比增长12%至约91亿;中国和美国是ios上下载量最大的市场,其中美国、巴西和日本的一季度增长最快。下载量应用排名方面,TikTok取代Instagram,成为世界上下载次数最多的应用程序。(data.ai) 3子板块数据跟踪 (1)游戏:根据AppStore现可预约游戏,近期上线的重点游戏包括银河冒险策略游戏《崩坏:星穹铁道》(4/26)、欧美卡通策略SLG《战火与永恒》(4/28)等。 图表5:重点公司核心游戏畅销榜排名变化情况 (2)院线:据猫眼专业版显示,内地电影市场周总票房(4.8-4.14)约3.72亿元(不含服务费)。票房排名前