基础化工行业周报：我国3月出口总值增长超预期，外需回暖趋势显著

本周行业观点一：我国3月出口总值增长超预期，纺服出口增速由负转正 2023年4月13日，我国海关总署发布数据显示，以美元计价，2023年3月我国出口同比增长14.8%，环比增长47.5%，远超市场预期。其中3月我国纺织品服装对全球出口263.9亿美元，环比大幅增长82%，同比超预期增长20%（以人民币计同比增长28.9%），高于全国货物出口同比增速约5个百分点。供给端来看，由于我国外贸进出口市场趋势向好，广大外贸企业积极进入。2023Q1我国相较2022Q1新增2.5万家企业开展进出口业务，同比增加5.9%，其中，数量较多、灵活性较强的民营企业进出口增速高于整体，规模占进出口总值的比重继续保持在一半以上，为外贸稳规模、优结构发挥了积极作用。需求端来看，2023Q1我国向东盟出口1390.4亿美元，同比增长18.6%；向俄罗斯出口240.7亿美元，同比增长47.1%；向非洲出口417.6亿美元，同比增长19.3%。同时，2023Q1我国对欧洲、美国、日本的出口额分别同比-7.1%、-17.0%、-2.4%。此外，我国多个港口空箱量下降，上海出口集装箱运价指数(SCFI)连续3周上涨，验证我国出口需求回暖趋势。我们认为，3月我国出口规模整体增长体现出我国出口产业链的韧性和优势，其中纺织服装出口增速由负转正，外需增长有望带动我国化纤行业景气向上。未来伴随我国供给能力持续加强，叠加东盟、非洲等新型市场接力需求，我国出口需求有望继续增长。【受益标的】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、泰和新材、华峰化学、三友化工、海利得等。 本周行业观点二：浮法玻璃价格上涨，纯碱库存环比下降 浮法玻璃方面，据百川盈孚数据，截至4月13日，全国5mm平板玻璃全国均价为1650元/吨，环比上升10元/吨。光伏玻璃方面，本周市场整体呈上扬态势。 截至4月13日，国内纯碱企业库存总量约为27.80万吨，较上周下降1.59%。 本周新闻：我国首条“西氢东送”管道纳入国家规划 【输氢管道】我国首条“西氢东送”输氢管道示范工程被纳入国家规划。4月10日，从中国石化获悉，我国首条“西氢东送”输氢管道示范工程被纳入《石油天然气“全国一张网”建设实施方案》，标志着我国氢气长距离输送管道进入新发展阶段。该管道一期运力10万吨/年，预留50万吨/年的远期提升潜力。 受益标的 【化工龙头白马】万华化学、华鲁恒升、恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、卫星化学、扬农化工、新和成、赛轮轮胎等；【化纤行业】新凤鸣、泰和新材、华峰化学、三友化工、海利得等；【氟化工】金石资源、巨化股份、三美股份、昊华科技、东岳集团等；【农化&磷化工】云天化、兴发集团、川恒股份、云图控股、和邦生物、川发龙蟒、湖北宜化、东方铁塔、盐湖股份、亚钾国际等；【硅】合盛硅业、硅宝科技、宏柏新材、三孚股份、晨光新材、新安股份；【纯碱&氯碱】远兴能源、三友化工、双环科技、山东海化、中泰化学、新疆天业、滨化股份等； 【其他】振华股份、黑猫股份、江苏索普、苏博特等。 风险提示：油价大幅波动；下游需求疲软；宏观经济下行。 1、本周化工行情跟踪及事件点评：化工品价格涨跌互现 1.1、本周化工行情跟踪：化工行业指数跑输沪深300指数0.62% 截至本周五（04月14日），上证综指收于3338.15点，较上周五（04月07日）的3327.65点上涨0.32%；沪深300指数报4092点，较上周五下跌0.76%；化工行业指数报4065.39点，较上周五下跌1.38%；CCPI（中国化工产品价格指数）报4712点，较上周五下跌0.76%。本周化工行业指数跑输沪深300指数0.62%。 本周化工板块的405只个股中，有121只周度上涨（占比29.88%)，有268只周度下跌（占比66.17%)。7日涨幅前十名的个股分别是：德方纳米、高争民爆、返利科技、科创新源、宏大爆破、航锦科技、协鑫能科、奥克股份、名臣健康、阿科力； 7日跌幅前十名的个股分别是：东方材料、碳元科技、濮阳惠成、皇马科技、广信材料、兴发集团、怡达股份、三利谱、晨光新材、晨化股份。 近7日我们跟踪的228种化工产品中，有74种产品价格较上周上涨，有103种下跌。7日涨幅前十名的产品是：WTI、布伦特、丙酮、棉短绒、己内酰胺、混合芳烃、DEG、油浆、涤纶POY、甲苯；7日跌幅前十名的产品是：苯胺、工业级碳酸锂、三氯乙烯、电池级碳酸锂、黄磷、液化天然气、合成氨、乙烯焦油、硫磺、三氯甲烷。 近7日我们跟踪的72种产品价差中，有29种价差较上周上涨，有36种下跌。 7日涨幅前五名的价差是：“甲醇-2.6×无烟煤”、“尿素-1.5×无烟煤”、“三聚磷酸钠-0.26×黄磷”、“BDO-1.2×电石-2.02×甲醛”、“锦纶-0.91×纯苯-1.35×硝酸”；7日跌幅前五名的价差是：“丙烯腈-1.2×丙烯-0.48×合成氨”、“二甲醚-1.41×甲醇”、“丙烯酸甲酯-0.87×丙烯酸-0.25×甲醇”、“POY-0.34×MEG-0.86×PTA”、“丁酮-混合C4 ”。 图1：本周化工行业指数跑输沪深300指数0.62% 图2：4月14日CCPI报4,712点，较上周五下跌0.76% 1.2、本周行业观点：3月纺织服装出口增速由负转正，我国出口产业链优势凸显 我国3月出口总值同比、环比大幅超预期增长。2023年4月13日，我国海关总署发布数据显示，以美元计价，2023年一季度我国进出口总值为1.44万亿美元，其中3月进出口总值为5429.9亿美元，同比增长7.4%，环比增长32%；进口同比减少1.4%，环比增长15.3%；出口同比增长14.8%，环比增长47.5%，远超市场预期。 对于中国3月的进出口数据，《金融时报》表示，“作为中国经济核心的出口引擎已迅速恢复活力，这不仅打破了人们的预期，也增强了人们对中国政府将实现增长目标的希望”。 表1：2023年一季度我国进出口总值为1.44万亿美元 图3：3月进口同比减少1.4%，环比增长15.3% 图4：3月出口同比增长14.8%，环比增长47.5% 纺织服装领域出口增速由负转正，环比大增82%。在我国稳外贸政策持续发力、疫情防控全面放开、春节后企业复工复产以及前期库存消耗等因素影响下，2023年3月我国纺织品服装对全球出口263.9亿美元，环比大幅增长82%，同比增速超预期增长20%（以人民币计同比增长28.9%），高于全国货物出口同比增速约5个百分点。 其中，纺织品出口129.05亿美元，同比增长9.1%（以人民币计同比增长17.6%）； 服装出口134.85亿美元，同比增长31.9%（以人民币计同比增长42.1%）。 图5：2023年3月纺织品出口同比增长9.1% 图6：2023年3月服装出口同比增长31.9% 我国供给端韧性凸显，东盟等经济体拉动我国出口需求。由于我国外贸进出口市场趋势向好，广大外贸企业积极进入。2023Q1我国相较2022Q1新增2.5万家企业开展进出口业务，同比增加5.9%，其中，数量较多、灵活性较强的民营企业进出口增速高于整体，规模占进出口总值的比重继续保持在一半以上，为外贸稳规模、优结构发挥了积极作用。从出口国家来看，2023Q1我国向东盟出口1390.4亿美元，同比增长18.6%；向俄罗斯出口240.7亿美元，同比增长47.1%；向非洲出口417.6亿美元，同比增长19.3%。同时，2023Q1我国对欧洲、美国、日本的出口额分别同比-7.1%、-17.0%、-2.4%。 图7：我国私营企业出口规模占比超50% 图8：东盟成为我国主要出口经济体 表2：我国对欧美日等经济体出口额下降 港口繁荣重现，验证我国出口需求回暖趋势。据化纤头条公众号，招商局港口相关负责人称，深西港区2月份空箱堆存量最高达到28万标箱，当前空箱量约21万标箱，下降约24%，该港区2023年一季度完成吞吐量283万标箱，较2022年同期增长1.7%。宁波港的有关负责人也表示，近期宁波舟山港港内空箱也有所下降，外贸出口好转明显。截至目前的已披露统计数据显示，宁波舟山港港内堆存空箱量约41万标准箱左右，较3月初的47万标准箱下降了约6万标准箱。此外，随着运输需求不断恢复，供求关系日渐平衡，市场运价企稳回升，截至4月14日，上海出口集装箱运价指数(SCFI)增长76.72点达1033.65点，较4月7日上涨8.02%，连续3周上扬。 我们认为，3月我国出口规模整体增长体现出我国出口产业链的韧性和优势，其中纺织服装出口增速由负转正，外需增长有望带动我国化纤行业景气向上。未来伴随我国供给能力持续加强，叠加东盟、非洲等新型市场接力需求，我国出口需求有望继续增长。 受益标的：【化纤行业】新凤鸣、桐昆股份、恒力石化、荣盛石化、泰和新材、华峰化学、三友化工、海利得等。 1.2.1、萤石、制冷剂：萤石价格涨后维稳，R22市场保持坚挺 （1）萤石、氢氟酸方面：本周（4月10日-4月14日）萤石市场价格涨后维稳。 据百川盈孚数据，截至4月13日，当前华北市场97%湿粉主流市场价格参考3000-3100元/吨，华中市场参考2900-3100元/吨，华东市场参考2950-3200元/吨。 受月中环保、安全检查等因素影响，本周萤石供应表现小幅回暖，货紧局面有所缓解，厂家生产以交付前期订单为主，场内交投情绪逐渐趋于平静。本周（4月10日-4月14日）无水氢氟酸价格维稳运行，据百川盈孚数据，截至4月13日，市场均价在9750元/吨。 （2）三氯乙烯方面：本周（4月10日-4月14日）三氯乙烯价格窄幅下行。据百川盈孚数据，截至4月13日，三氯乙烯市场均价为6282元/吨，较上周四市场价格减少98元/吨。周内三氯乙烯价格总体维持月度定价，部分低价散单小幅拉低市场价格，三氯乙烯较上月利润空间压缩，因成本端报盘后撤，厂家利润尚可，稳价意愿强。 （3）四氯乙烯方面：本周（4月10日-4月14日）四氯乙烯价格持平。据百川盈孚数据，截至4月13日，四氯乙烯市场均价为5368元/吨，较上周四市场价格持平。目前四氯乙烯主力厂家库存阶段性可控，但下游需求提振有限情况下，业者刚需买盘操作仍抑制心态，短时未见明显利好。山东地区四氯乙烯报盘价格主要在5100-5300元/吨，西北、西南市场价格随行就市，在5150元/吨附近，江浙地区主要厂家价格在5700元/吨左右。 （4）二氯甲烷方面：本周（4月10日-4月14日）二氯甲烷市场价格先涨后跌。 据百川盈孚数据，截至4月13日，山东地区二氯甲烷报盘价格主要在2570-2640元/吨，江浙地区价格主要厂家在2480-3350元/吨，西南地区价格参考2750-2800元/吨。 视订量与运输距离的不同，各企业有较大价格商谈空间。 （5）三氯甲烷方面：本周（4月10日-4月14日）三氯甲烷市场价格跌后走稳。 据百川盈孚数据，截至4月13日，山东地区三氯甲烷报盘价格主要在2500-2600元/吨，江浙地区主要厂家价格在2300-3200元/吨，西南地区价格参考2800-3000元/吨。 视订量与运输距离的不同，各企业有较大价格商谈空间。 二代制冷剂市场保持坚挺。二代制冷剂：本周（4月10日-4月14日）制冷剂R2 2市场保持坚挺。近期三氯甲烷价格稍有回升，加之月初氢氟酸价格强势上行，保持坚挺，成本面支撑增加；目前终端市场需求旺季来临，市场采购情绪高涨，根据下游空调厂家排产预期，市场提振利好存在，外贸面拿货量同样稳步回升，且个别厂家停车检修，目前整体开工负荷不高，加之有配额支撑，整体价格维持高位。 据百川盈孚数据，截至4月13日，华东市场主流成交价格在19500-20500元/吨。 三代制冷剂：根据百川盈孚数据，本周（4月10日-4月14日）R32、R125、R134a制冷剂均价分别为15,000、25,500、24,250元/吨，环比上周持平。我们认为，随着碳达峰、碳中和战略的持续推进，各类非二氧化碳温室气体的管控中，HFCs政策预期最为明朗、路径